Merlin Properties. Estudio Base

  • Merlin basa su negocio en alquiler de oficinas, centros de venta al por menor y centros comerciales.
  • Los locales están situados principalmente en Madrid y Catalunya.
  • La bolsa paga PER 5 por sus resultados, pero PER 30 por su negocio.
  • Se pueden pagar 18-19€/Acc, pero hay estar alerta porque, su precio sin revalorización de inmuebles no debería ser mayor de 5-6€/Acc.

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FINANZAS.COM … Técnicas Reunidas. To be, or not to be

Técnicas Reunidas está en una situación comprometida provocada por lo que llaman «dificultades en recuperar sobrecostes». TRE se ha dado ingresos por importe de casi 2.000M€ que no han sido aprobados por la propiedad.

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IAG. Estudio Base

  • IAG es una empresa cíclica y estacional.
  • El mercado paga por IAG un PER 7-7,5 que no le veo ningún sentido. Tiene riesgos, pero aun así no le veo justificación, el 1T de 2018 en comparación con el 1T 2017 ha sido muy bueno.

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Técnicas Reunidas. Resultados 1T 2018

  • Los resultados han sido decepcionantes, aunque en parte eran de prever.
  • Hay revisión importante en precios porque las estimaciones actuales de la empresa son de crecimiento nulo para 2018 y crecer a partir de este año.

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Sobre uso de la web

He pensado que puede ser conveniente recapitular algunas cuestiones, para optimizar el uso de la web.

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Precios Objetivo de las empresas que sigo. Actualización 30 de Abril 2018.

  • Estos precios no son una recomendación de compra ni de venta, son mi sincera opinión basada en el análisis fundamental de cada empresa y en cualquier caso, están sometidos a las condiciones generales de la web que se exponen en el “Aviso Legal” de la misma.
  • No están contrastados con los precios de la bolsa, ni con ningún consenso de mercado.
  • Son precios que puedo justificar por fundamentales y en algún caso, puede haber una gran diferencia con los precios de cotización.

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Fluidra. Resultados 1T 2018

  • Fluidra sigue con cotizaciones virtuales. La bolsa paga PER 40 por una empresa que no va a crecer más.
  • El crecimiento que tuvo hasta 2016 y ya se frenó en 2017 y fue consecuencia de que bajó mucho en el ciclo. Una vez ya ha recuperado su nivel no va a crecer.
  • La fusión con Zodiac será seguramente en el 2T 2018 y le afectará negativamente. Se emitirán 83M de acciones, la deuda que le viene es tres veces mayor de la actual de Fluidra, Zodiac es una empresa en pérdidas y la fusión tiene costes.

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Grifols. Información Resultados 1T 2018

  • Grifols demuestra en el 1T 2018 que no es capaz de crecer si no compra como antes, pero ahora no puede por la elevada deuda que tiene.
  • Me gustaría equivocarme y poder sacarla de “empresas en peligro” porque es buena empresa, pero no veo absolutamente ninguna justificación al precio al que cotiza.
  • El día que ha presentado los resultados del 1T 2018 sube más de un 2% en bolsa. No es lógico, el peligro sigue ahí.

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