Naturhouse. Año 2022 y previsiones para 2023
- Ingresos -9,0% s/ 2021 (-35,8% s/ 2019). Margen EBIT -25,9% s/ 2021 y -33,0% s/ 2019.
- Beneficio neto -28,0% (-27,4% s/ 2019). Margen de Bcio Neto s/ Ingresos 18,4% (23,2% en 2021).
- Para 2023 espero que se estabilice el BPA en 0,16€/Acc y eso significa que no habrá crecimiento por lo que, PER 10 es el que corresponde aplicar para una empresa que no crece y esto nos lleva a un Precio Objetivo de 1,60€/Acc que se podrá mantener mientras pueda pagar el dividendo que paga, pero si en algún momento la sustitución de centros franquiciados por centros propios, con necesidades de inversión y personal, llega a ser relevante, el dividendo podría no ser sostenible y Naturhouse podría tener dificultades con lo que, el precio se vería muy presionado a la baja.
Naturhouse. Año 2020 y previsiones para 2021
- Los ingresos se reducen un -32,6% en el años respecto al 2019. Con fuerte reducción en el 2T y apenas recupera en 3T y 4T siempre muy por debajo de los trimestres del año 2019.
- Las dificultades probablemente continuarán en 2021 y es probable que las ventas vuelvan a reducirse, mi previsión es de reducción de ingresos del 15% para 2021 con tendencia a frenarse en años sucesivos (PER 8) y un BPA para 2021 de 0,186€/Acc que a PER 8 nos lleva a un precio objetivo de 1,50€/Acc, siendo el calculado por DCF 1,55€/Acc.
Naturhouse. Resultados 2018
- Los ingresos bajan un -7,8% y el Beneficio Neto un -22,6% en 2018.
- Los márgenes también descienden. El Beneficio de Explotación queda en un 25,4% (29,8% en 2017), el Beneficio Neto sobre ventas en el 17,6% (21% en 2017) y el ROE se mantiene en el 81,5%.
- Muy buena generación de liquidez y reducción de deuda, aunque apenas tiene.
Naturhouse, Resultados 2017
- La expansión internacional está frenando sus resultados y la situación no cambiará durante 2018.
- Mientras no crezca, es buena por el dividendo, pero la cotización no aumentará. Cuando demuestre crecimiento, la cotización se disparará.
Naturhouse: Estudio base
- Naturhouse controla toda la cadena de valor, sin apenas inmovilizar recursos.
- Obtiene grandes márgenes y reparte muy buenos dividendos.
- Le falta demostrar capacidad para crecer en ventas y resultados.
- El tiempo que necesite para implantarse en los nuevos países determinará el momento en que se iniciará el crecimiento y el aumento de resultados.