Caixabank. Precio Objetivo y Claves de Inversión

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El seguimiento de los bancos se efectúa semestralmente de forma conjunta. Está ubicado en la página principal de la web en “Bancos Cotizados” y puede accederse directamente o desde este enlace.

Caixabank. Año 2020 y previsiones para 2021

  • Los resultados de 2020 caen un -43,4% respecto a los del 2019 afectados por las provisiones para hacer frente al posible aumento de la morosidad por la crisis del Covid. Sin estas provisiones adicionales, los resultados quedan planos, con un liego aumento del 0,7%.
  • En el año 2021 sigue habiendo incertidumbre provocada por el covid y seguimos sin saber qué pasará con la morosidad, mi previsión de crecimiento en 0,5-1% y el PER 10 que podría cambiar durante el año si el covid provoca algún cambio a mejor o a peor. Esta previsión se apoya en unas posibilidades de crecimiento a largo plazo en el entorno del 0-2% como corresponde a un sector maduro en una economía madura.

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Caixabank, resultados 2017

  • La consolidación del BPI provoca un aumento del Margen Bruto, pero también un aumento de los gastos de administración que llevan el índice de eficiencia al 55,7% (52,6% en 2016).
  • El Resultado de explotación se reduce un -26,8% como consecuencia de haber aumentado los gastos de administración al consolidar BPI, mayores dotaciones para prejubilaciones y mayores dotaciones para deterioros como consecuencia de haber disminuido excesivamente estos costes en 2016, únicamente para dar mejores resultados de forma artificial.
  • El beneficio neto aumenta un 61% exclusivamente por extraordinarios.

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Caixabank: Estudio Base

  • La información de Caixabank contiene mucho sesgo para hacer ver al inversor que los resultados son mejores de lo que son en realidad.
  • El aumento del beneficio neto en 2017 es consecuencia de extraordinarios. El resultado de Explotación en el 3T 2017 se ha reducido un -4,4% respecto al 3T 2016 a pesar de haber incorporado al BPI en las cuentas de 2017.
  • La reducción de costes por saneamientos que en otros bancos puede llevar a doblar el resultado, en Caixabank ya se ha producido en parte y solo puede aumentarlos en un 25-30%.

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