Amazon. Año 2024 y previsiones para 2025.

  • Los ingresos aumentan +11,0% con una mejora espectacular del margen EBIT (+86,1%) que, después de obtener unos financieros positvos y pagar menos impuestos, dejan el resultado en 59.248M$ que supone un aumento del 94,7% sobre los resultados de 2023.
  • El año 2024 ha sido muy bueno, Amazon venía de un año 2022 en pérdidas que, a pesar de haber muchas perdidas extraordinarias, el ejercicio fue malo. El año 2023 se “normalizaron” los resultados quedando al nivel de 2021 y el año 2024 ha sido muy bueno. De cara al año 2025 el punto de partida es muy alto y será difícil superarlo. No espero que 2025 tenga mejor cotización que 2024.
  • Con menor crecimiento, aunque en el futuro probablemente podrá mejorarlo, el PER a aplicar no puede ser mayor que 25. No obstante, su evolución en 2025 podría provocar cambios en el PER. Con todo espero un BPA de 6,23$/Acc al que, aplicando PER 25 nos lleva a un Precio Objetivo de 155,7$/Acc superior al calculado por DCF de 133,2$/Acc.

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Alphabet. Año 2024 y previsiones para 2025.

  • Alphabet ha tenido un gran año 2024. Una vez superada la etapa de reestructuración, los ingresos aumentan +13,9%, el EBIT +33,3% y el resultado neto +35,7% y el BPA +39,1%.
  • Alphabet está invirtiendo cantidades enormes, tanto en I+D que aumenta +8,6% en el año y ya alcanza los 49.326M$, como en centros de datos. La inversión en Planta y Equipo ha aumentado un +27,3% en el año 2024 y alcanza 171.036 M$.
  • Espero un aumento en Ingresos del 15% que llevarán a una mejora de los resultados del 10% sobre los de 2024 que supone alcanzar un BPA de 9,0$/Acc al que, aplicando PER 25 nos lleva a un Precio objetivo de 225,0$/Acc ligeramente por encima de los 206,7$/Acc calculados por DCF.

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Meta. Año 2024 y previsiones para 2025

  • Los ingresos anuales aumentan +21,94% debido al aumento de los ingresos publicitarios. En moneda constante el aumento fue del +23%. Prácticamente todos los ingresos actuales se generan a partir de la publicidad en Facebook e Instagram.
  • I+D aumentó un +14,0% en 2024 y alcanza la cifra de 43.873M$ en el año.
  • El margen de explotación EBIT mejora un +48,4% y alcanza un margen del 42,2% sobre ingresos (en 2023 se consiguió un 34,7%).
  • Resultado neto de 62.360M$ (39.098M$ en 2023) que supone un aumento del +59,5% y un margen sobre ingresos del 37,9% (29,0% en 2023).
  • Siguiendo sus previsiones, debería aplicar un aumento del BPA del 10-12%, sin embargo, voy a aplicar para el año 2025 un aumento del 15% en el BPA. Este aumento nos lleva a un BPA para 2025 de 27,8$/Acc al que aplicando un PER de 25 llegamos a un precio objetivo para 2025 de 695,0$/Acc.
  • Durante el año podría aumentar el PER.

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Precios objetivo actualizados a fecha 1 de Febrero de 2025

  • La situación sigue igual que el mes anterior. En Enero, la subida de los bancos ha arrastrado al resto y los potenciales son cada vez menores.
  • El Ibex ha subido un 6,67% en el mes y el Ibex Bancos un 13,51%.
  • Las cotizaciones de los valores con más peso en el Ibex, están con los precios ajustados o cotizando por encima de su valor por lo que, no le veo al Ibex capacidad para seguir subiendo, aunque… La bolsa es autónoma y hará lo que tenga que hacer.
  • Desde hace demasiados años, los bancos cotizan a PER muy bajo. A pesar de las subidas de enero, los bancos siguen estando baratos, pero los potenciales se van acortando, son poco fiables y cada vez es más difícil que suban. Si suben seguirán tirando del índice, pero si no… el Ibex quedará lateral o bajará. Salvo los bancos, no hay empresas de peso con potencial para tirar del Ibex.
  • No obstante, cada empresa tiene su propio potencial y se comporta de forma autónoma. Sus cotizaciones no tienen por qué comportarse como el índice.
  • Nota: Las empresas que en observaciones dice: “Justifica mayor precio” son empresas que tienen un valor superior al precio objetivo indicado. Como creo que la bolsa no va a pagar lo que valen, el precio objetivo indicado en los cuadros es menor del que justifican por sus fundamentos.

Precios objetivo:

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Rentabilidad de la cartera durante el año 2024

  • La rentabilidad de la cartera durante el año 2024 ha sido del 31,84% superando Ibex35 en 17,1 puntos y al Ibex con Dividendos en 11,9 puntos.
  • La rentabilidad media de las carteras en co-gestión ha sido del 34,0%. Evidentemente, mi cartera ha quedado por debajo de la media.
  • La rentabilidad anualizada en distintos plazos ha sido esta:

  • La rentabilidad total a origen (21 años) ha sido del +632% (x7,3) y anualizada +9,94%.
  • El Ibex en el mismo período de 21 años gana +47,05% (x1,5) y anualizado +1,85%. La rentabilidad en los 21 años del Ibex con dividendos queda en +270,0% (x3,7) y anualizada +6,43%.

LA CARTERA:

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Precios objetivo actualizados a fecha 1 de Enero de 2025

  • Entre las 5 empresas que más ponderan en el Ibex 35 cubren el 57% del total y entre las 10 primeras casi el 80%. Salvo los bancos, las cotizaciones están con los precios ajustados o cotizando por encima de su valor por lo que, no le veo al Ibex capacidad para subir, aunque… La bolsa es autónoma y hará lo que tenga que hacer.
  • Desde hace años, los bancos cotizan a PER muy bajo. Siguen estando baratos, pero veo difícil que suban. Si lo hacen tirarán del índice, pero si no… el Ibex quedará lateral o bajará.
  • No obstante, cada empresa tiene su potencial y se comporta de forma autónoma. Sus cotizaciones no tienen por qué comportarse como el índice.
  • Nota: Las empresas que en observaciones dice: “Justifica mayor precio” son empresas que tienen un valor superior al precio objetivo indicado. Como creo que la bolsa no va a pagar lo que valen, el precio objetivo indicado en los cuadros es menor del que justifican por sus fundamentos.

Precios objetivo:

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prueba 6 puig brands

otra más y es la 6

Esto solo es una prueba para comprobar el funcionamiento de los correos

Esto es una prueba para comprobar el funcionamiento de los correos que últimamente estaban dando problemas y no llegaban.

No hay que hacer nada.

Disculpas por las molestias que estoy ocasionando. Creo que con esta comprobación ya quedará todo solucionado.

Gracias y saludos

José Manuel Durbá

Prueba 5 Puig Brands

prueba 5 y espero que definitiva

puig brands prueba 4 día 4/12 a las 3 y cuarto

otra prueba (4) para ver si va el correo