• Alibaba es una empresa de gran crecimiento, muy buenos márgenes y excelente generación de efectivo. Si consideramos que la situación actual es sostenible podría justificar valoraciones por encima de los 500$/ADR lo que significa que tendría un potencial de revalorización del 150%.
• En bolsa obtiene cotizaciones muy alejadas de esta cifra y en consecuencia nos obliga a hacernos varias preguntas y buscar la respuesta: ¿Es sostenible su crecimiento en ingresos y resultados? ¿Son sostenibles sus márgenes? ¿Es sostenible la generación actual de efectivo?
• Aunque el crecimiento en ingresos puede mantenerse a niveles muy exigentes, la calidad del mismo va a disminuir porque, tanto sus resultados como la generación de efectivo no son sostenibles.
• No obstante, puede justificar perfectamente valoraciones de 275$/ADR para el año actual, porque los plazos de cobro de momento no los está reduciendo, pero el precio probablemente tenderá a ser menor en un futuro próximo.
• Si da comienzo la reducción de los plazos de pago, según lo agresiva que sea ésta, el precio objetivo podría pasar a 220$/ADR a PER 20 o incluso a 165$/ADR a PER 15.
• Por otra parte, el que ahora justifique esta valoración de 275 $/ADR no significa que la bolsa vaya a pagar ese precio pues, con unas perspectivas de futuro peores en márgenes y generación de flujos, el precio podría descontar esas expectativas y ser menor.

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