Precios Objetivo Actualizados a Fecha 1 de enero de 2022

  • Terminamos el año 2021 con el Ibex 35 ganando un 7,9% y el Ibex TR con dividendos un 10,8%.
  • La bolsa sigue estando barata respecto a los fundamentales. Paga 1,6 veces el valor contable de las empresas cotizadas, pero así estamos desde 2009. Lo “normal” sería estar entre 2-2,5 veces el valor contable.
  • Aunque hay fundamentales para subir, tenemos muchas empresas en sectores maduros y con pocas expectativas. Si le añadimos que no entra dinero en la bolsa y que hay más incentivos para salga que para que entre, aunque en bolsa cualquier cosa es posible, difícilmente veremos subidas relevantes.
  • No obstante, hay algunas empresas buenas, con buenos potenciales y si nos centramos en ellas, se pueden obtener rendimientos muy aceptables.
  • Las subidas que hemos tenido durante las dos últimas semanas de Diciembre han provocado la salida de los bancos del grupo de baratas.  El grupo de caras se mantiene prácticamente igual. El corte lo hago en más menos 30% de potencial.
  • En el grupo de las baratas, permanecen las cíclicas relacionadas con la movilidad que ya estaban y se les añaden las TV por el miedo a que el Ómicron retrase la esperada (o supuesta, o deseada, o imaginada) recuperación.
  • Oportunidades y riesgos que siempre hay y que se prodrían ir materializando con el tiempo. Veremos.

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Precios objetivo actualizados a fecha 1 de Diciembre de 2021

  • Todos los precios están calculados mediante valoración por múltiplos sobre los beneficios previstos teniendo en cuenta la capacidad de crecimiento de cada empresa y han sido ajustados con la valoración obtenida por descuento de flujos.
  • Son precios que puedo justificar por fundamentales y en algún caso, puede haber una gran diferencia con los precios de cotización.
  • No están ajustados con los precios de la bolsa, ni con ningún consenso de mercado.
  • Todas las empresas son analizadas y se efectúa un seguimiento trimestral en el que se actualizan los precios en base a la nueva información oficial que publican.
  • Deberían verse, no como el precio al que va a cotizar la empresa, sino como una oportunidad o un riesgo contenido en el precio actual de la acción. Cada inversor debe hacer su propio estudio y tomar sus propias decisiones de inversión.
  • Precios objetivo:

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Precios objetivo actualizados a fecha 1 de Noviembre de 2021

Los que utilizamos poco la macro, nos fijamos de forma especial en las señales de la micro y… no indican muy buenos augurios.

Los bancos españoles han frenado en el 3T 2021 la reducción de la morosidad que se viene produciendo desde hace años y ya se observa un muy ligero repunte en el tercer trimestre (entre +0,01 y +0,06 pp).

Demasiadas empresas desaceleran en el 3T 2021 el crecimiento que obtenían en el 1S 2021 y esperan un 4T peor por el aumento de costes de materias primas, los problemas en los suministros, el aumento del coste de la energía o la reducción de inversiones en sectores que les afectan.

Por si fuera poco, Amazon que es muy buen indicador de comercio minorista, a pesar de que sigue intratable, se desacelera en el 3T y espera un 4T peor.

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Precios objetivo actualizados a fecha 1 de Octubre de 2021

  • Todos los precios están calculados mediante valoración por múltiplos sobre los beneficios previstos teniendo en cuenta la capacidad de crecimiento de cada empresa y han sido ajustados con la valoración obtenida por descuento de flujos.
  • Son precios que puedo justificar por fundamentales y en algún caso, puede haber una gran diferencia con los precios de cotización.
  • No están ajustados con los precios de la bolsa, ni con ningún consenso de mercado.
  • Todas las empresas son analizadas y se efectúa un seguimiento trimestral en el que se actualizan los precios en base a la nueva información oficial que publican.
  • Deberían verse, no como el precio al que va a cotizar la empresa, sino como una oportunidad o un riesgo contenido en el precio actual de la acción. Cada inversor debe hacer su propio estudio y tomar sus propias decisiones de inversión.

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Precios objetivo actualizados a fecha 1 de Septiembre de 2021

  • Todos los precios están calculados mediante valoración por múltiplos sobre los beneficios previstos teniendo en cuenta la capacidad de crecimiento de cada empresa y han sido ajustados con la valoración obtenida por descuento de flujos.
  • Son precios que puedo justificar por fundamentales y en algún caso, puede haber una gran diferencia con los precios de cotización.
  • No están ajustados con los precios de la bolsa, ni con ningún consenso de mercado.
  • Todas las empresas son analizadas y se efectúa un seguimiento trimestral en el que se actualizan los precios en base a la nueva información oficial que publican.
  • Deberían verse, no como el precio al que va a cotizar la empresa, sino como una oportunidad o un riesgo contenido en el precio actual de la acción. Cada inversor debe hacer su propio estudio y tomar sus propias decisiones de inversión.

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Precios objetivo actualizados a fecha 1 de Agosto de 2021

  • Todos los precios están calculados mediante valoración por múltiplos sobre los beneficios previstos teniendo en cuenta la capacidad de crecimiento de cada empresa y han sido ajustados con la valoración obtenida por descuento de flujos.
  • Son precios que puedo justificar por fundamentales y en algún caso, puede haber una gran diferencia con los precios de cotización.
  • No están ajustados con los precios de la bolsa, ni con ningún consenso de mercado.
  • Todas las empresas son analizadas y se efectúa un seguimiento trimestral en el que se actualizan los precios en base a la nueva información oficial que publican.
  • Deberían verse, no como el precio al que va a cotizar la empresa, sino como una oportunidad o un riesgo contenido en el precio actual de la acción. Cada inversor debe hacer su propio estudio y tomar sus propias decisiones de inversión.

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Precios Objetivo actualizados a Fecha 1 de Julio de 2021

  • El volumen en la bolsa española es cada vez en menor. En estas condiciones, las cotizaciones no pueden subir significativamente. Sin dinero no hay música.
  • Hay demasiados incentivos para que el dinero salga y muy pocos para que entre.
  • Sin dinero, la bolsa muere. Sin inversión y con el gasto desbocado, morirá el país.

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Precios objetivo actualizados a fecha 1 de Junio de 2021

  • La bolsa se mueve por resultados, dinero y expectativas.Los precios están cada vez más ajustados a los valores que determinan los resultados.

    El Dinero ni está ni se le espera en la bolsa española.

    Las Expectativas con la esperanza puesta en el turismo y enfriadas por las medidas y la gestión del gobierno.

    ¡¡Virgencita-virgencita, que me quede como estaba!!

  • Prácticamente todas las empresas han publicado los resultados del 1T 2021.
  • Los precios van ajustándose al objetivo en muchas de ellas.
  • Sigue habiendo algunas empresas a precios muy bajos conviviendo con algunas a precios de burbuja.

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Precios objetivo actualizados a fecha 1 de Mayo de 2021

  • Después del éxito obtenido por Basilea III para hacer sostenible la deuda pública, la UE se está centrando en regular con criterios ESG. La “industria financiera” va a ser un puntal fundamental para su aplicación pues, se trata de “Reorientar los flujos de capital” para dirigirlos hacia aquellas empresas que el regulador considere sostenibles. Esto que dicho así suena bonito, tiene un nombre muy conocido desde siempre en inversión.
  • Los inversores se están anticipando a la norma y se ha creado una burbuja en las renovables que probablemente se mantendrá durante mucho tiempo a consecuencia del círculo virtuoso (o vicioso) que provocará la normativa ESG.
  • Las empresas consideradas sostenibles por el regulador se financiaran con ventaja y veremos (vemos) grandes subidas en precios que no estarán soportadas por sus fundamentales.
  • Si no entra dinero nuevo en la bolsa, el dinero saldrá de las empresas no consideradas sostenibles por el regulador y veremos como caen sus cotizaciones aunque obtengan muy buenos resultados.
  • Los inversores podremos aprovechar las burbujas que se vayan creando… pero tendremos que protegernos antes de que exploten.

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Precios objetivo actualizados a fecha 1 de Abril de 2021

  • Sigue habiendo muy buenas oportunidades en cíclicas.
  • Las empresas relacionadas con renovables siguen a precios muy elevados que no tienen relación con los resultados.
  • En general, los potenciales se han acortado últimamente.
  • En una economía de mercado, los precios siempre están relacionados con los beneficios, temporalmente puede haber circunstancias que provocan desfases, pero antes o después, si no se ajustan los resultados, se ajustarán los precios. El PER relaciona los precios con los resultados, si inviertes pensando que el PER ha muerto, ese riesgo lo tienes tú.
  • Los precios objetivo incorporan toda la información oficial publicada hasta la fecha.

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