Precios objetivo actualizados a fecha 1 de Febrero de 2024

  • Todos los precios están calculados mediante valoración por múltiplos sobre los beneficios previstos teniendo en cuenta la capacidad de crecimiento de cada empresa y han sido ajustados con la valoración obtenida por descuento de flujos.
  • Son precios que puedo justificar por fundamentales y en algún caso, puede haber una gran diferencia con los precios de cotización.

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Precios objetivo actualizados a fecha 1 de Enero de 2024

  • El año 2023 termina con muy buena rentabilidad en el Ibex35 (22,76%). En general las bolsas mundiales han tenido un buen año y todas ellas, durante el mes de noviembre/23 han tenido subidas importantes en los precios, lo que indica que podría haber alguna corrección temporal.
  • Haya corrección o no, la bolsa española sigue estando muy barata por fundamentales. Los bancos siguen estado a PER 7 (podrían doblar su precio en circunstancias “normales”) y muchas empresas siguen a precios soportados por PER bajos, incluso ridículos.
  • Eso no significa que durante el año 2024 vaya a haber subidas. La entrada de dinero es fundamental para la bolsa y cada año hay menos volumen en la bolsa española que, este año cerrará con un volumen en el entorno del -16% sobre el de 2022 y ya lleva varios años con la misma dinámica.
  • Un gobierno formado por comunistas y con una política internacional más que “dudosa” no es la mejor tarjeta de visita para que entre dinero en España. El dinero, en estas condiciones, no entrará a la economía y mucho menos entrará a la bolsa.
  • Si no se incentiva la entrada de inversión extranjera y al mismo tiempo se castiga a las empresas de dentro, no solo no entra dinero de fuera, sino que, las empresas españolas desvían sus inversiones hacia otros mercados más rentables y con mayor seguridad jurídica.
  • Con una entrada “normal” de dinero en España y con los resultados globales que están obteniendo las cotizadas, la bolsa española tiene potencial para subir 30-50% en el año 2024, pero dadas las circunstancias, incluso podría terminar con rentabilidad negativa.
  • Quien debería aportar soluciones, aporta problemas. Si no hay dinero, no hay música y esto puede resultar muy aburrido si no hay música y encima tenemos ruido de fondo.

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Precios objetivo actualizados a fecha 1 de Diciembre de 2023

  • Charly Munger, admiración y respeto.
  • “Sólo hay un camino hacia la cima: El trabajo duro. D.E.P.

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Precios objetivo actualizados a fecha 1 de Noviembre de 2023

  • Demasiadas empresas cotizando a precios demasiado bajos respecto a sus fundamentales. La bolsa española está pagando PER ridículos y se ven precios de derribo.
  • Las financieras hace años que están siendo maltratadas y la bolsa está pagando por ellas PER 6. Hay empresas que están cotizando a un PER humillante.
  • “Si no hay dinero, no hay música”. La bolsa española lleva años perdiendo volumen y todo apunta a que cada vez será peor.
  • Las empresas remuneran la mayor parte de los recursos que utilizan en función de acuerdos negociados y algún recurso es remunerado por imposición. Una empresa que paga al personal según los pactos alcanzados y paga sus impuestos, no debe nada a nadie, ni a los empleados ni a la sociedad.
  • El «empresario explotador» y el «proletariado explotado» quedó atrás en la historia. Los trabajadores tienen sus derechos garantizados y continúan avanzando día a día. Los propios trabajadores se han convertido en propietarios de las empresas, canalizando sus ahorros a la bolsa, directamente o a través de fondos de inversión, se benefician de la riqueza que crean las empresas y complementan su sueldo y su pensión.
  • Cuando la parte impuesta gana peso, la parte negociada lo va perdiendo y los criterios políticos se van imponiendo sobre los empresariales. En estas circunstancias, la empresa va perdiendo el control sobre sí misma, su capacidad para tomar decisiones se va reduciendo y su competitividad se va anulando.
  • Cuando se impone un entorno tóxico en el que se pierde la competitividad, las empresas están en su derecho, y sus directivos tienen la obligación, de buscar entornos favorables que les permitan crecer y seguir creando riqueza. Nadie tiene derecho a destruir el valor que las empresas crean en el mercado.
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Precios objetivo actualizados a fecha 1 de Octubre de 2023

  • Todos los precios están calculados mediante valoración por múltiplos sobre los beneficios previstos teniendo en cuenta la capacidad de crecimiento de cada empresa y han sido ajustados con la valoración obtenida por descuento de flujos.
  • Son precios que puedo justificar por fundamentales y en algún caso, puede haber una gran diferencia con los precios de cotización.
  • Precios objetivo:

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Precios objetivo actualizados a fecha 1 de Septiembre de 2023

  • Todos los precios están calculados mediante valoración por múltiplos sobre los beneficios previstos teniendo en cuenta la capacidad de crecimiento de cada empresa y han sido ajustados con la valoración obtenida por descuento de flujos.
  • Son precios que puedo justificar por fundamentales y en algún caso, puede haber una gran diferencia con los precios de cotización.
  • Precios objetivo:

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Precios objetivo actualizados a fecha 1 de Agosto de 2023

  • Todos los precios están calculados mediante valoración por múltiplos sobre los beneficios previstos teniendo en cuenta la capacidad de crecimiento de cada empresa y han sido ajustados con la valoración obtenida por descuento de flujos.
  • Son precios que puedo justificar por fundamentales y en algún caso, puede haber una gran diferencia con los precios de cotización.

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Precios objetivo actualizados a fecha 1 de Julio de 2023

  • Todos los precios están actualizados con la última información publicada.
  • En los mercados desarrollados que tienen en cuenta los intereses del inversor, los precios objetivo están actualizados con la información del 1T.
  • En España, las empresas no están obligadas a presentar la información financiera trimestral por lo que, hay empresas que no han presentado información desde el cierre de 2022. En cambio, se está dando preferencia a informes sobre temas no financieros que, en su caso, deberían incluirse en informes específicos dirigidos a quien les interese y únicamente sirven para llenar páginas con información absurda e irrelevante para el inversor.
  • No obstante, la mayoría de empresas son más responsables que el regulador y publican la información que necesita el inversor. Con ello evitan que algunos grupos tengan información privilegiada y que los propietarios de las empresas tengan información trimestral sobre el desempeño de sus empresas.
  • Entre las empresas que sigo, hay grandes empresas pertenecientes al Ibex que NO presentan información trimestral: Acciona, Ferrovial y Naturgy. Grifols ha vuelto a presentar información y Naturgy se ha añadido a los que la ocultan.
  • Entre las «Small Caps» que sigo y ocultan la información financiera al inversor se encuentran: Azcoyen, Deoleo, Duro Felguera, Ezentis, Lingotes Especiales, Naturhouse, Nextil, Nicolás Correa y Prim.
  • El mercado debería penalizar a estas empresas pues, si disponen de la información, deberían publicarla para que todos los inversores tuvieran el mismo conocimiento de su situación. Si no disponen de ella, es una evidencia del descontrol en su gestión.

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Precios objetivo actualizados a fecha 1 de Junio de 2023

  • Todos los precios están calculados mediante valoración por múltiplos sobre los beneficios previstos teniendo en cuenta la capacidad de crecimiento de cada empresa y han sido ajustados con la valoración obtenida por descuento de flujos.
  • Son precios que puedo justificar por fundamentales y en algún caso, puede haber una gran diferencia con los precios de cotización.

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Precios objetivo actualizados a fecha 1 de Mayo de 2023

  • Durante el último mes de Abril, los bancos han tenido grandes subidas y grandes bajadas. Resulta curioso ver como el Ibex, que depende de los bancos, ha llegado a fin de mes y aquí no ha pasado nada. Parece que todo está como estába a principios de mes.
  • Sin embargo, en Abril ha habido muchos cambios en las empresas. Las cotizaciones y las valoraciones, en general se han ajustado y, en muchos casos, están sorprendentemente ajustadas. Para llegar a este ajuste, hay empresas que han subido mucho y otras que han bajado mucho.
  • Las claves de la inversión no están en los índices. Un índice solo es un grupo de empresas heterogéneas elegidas por su volúmen de contratación. Los índices solo son medias y generalizaciones.
  • Las claves de la inversión hay que buscarlas en las empresas. Cada empresa compite en su entorno, tiene su propia personalidad, marca su ritmo y sigue su ruta.

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