• La bolsa se mueve por resultados, dinero y expectativas.

  Los precios están cada vez más ajustados a los valores que determinan los resultados.

  El Dinero ni está ni se le espera en la bolsa española.

  Las Expectativas con la esperanza puesta en el turismo y enfriadas por las medidas y la gestión del gobierno.

  ¡¡Virgencita-virgencita, que me quede como estaba!!

• Prácticamente todas las empresas han publicado los resultados del 1T 2021.
• Los precios van ajustándose al objetivo en muchas de ellas.
• Sigue habiendo algunas empresas a precios muy bajos conviviendo con algunas a precios de burbuja.

Precios objetivo:

• Todos los precios están calculados mediante valoración por múltiplos sobre los beneficios previstos teniendo en cuenta la capacidad de crecimientode cada empresa y han sido ajustados con la valoración obtenida por descuento de flujos.
• Son precios que puedo justificar por fundamentales y en algún caso, puede haber una gran diferencia con los precios de cotización.
• No están ajustados con los precios de la bolsa, ni con ningún consenso de mercado.
• Deberían verse, no como el precio al que va a cotizar la empresa, sino como una oportunidad o un riesgo contenido en el precio actual de la acción. Cada inversor debe hacer su propio estudio y tomar sus propias decisiones de inversión.
• Todas las empresas son analizadas y se efectúa un seguimiento trimestral en el que se actualizan los precios en base a la nueva información oficial que publican. La justificación de cada precio está en los informes de las respectivas empresas según se explica en “guía uso web”.

 La web tiene acceso libre a unas 80 empresas, analizadas y actualizadas permanentemente con la información presentada hasta la fecha en la CNMV.

 Estos precios no son una recomendación de compra ni de venta, son mi sincera opinión basada en el análisis fundamental de cada empresa y en cualquier caso, están sometidos a las condiciones generales de la web que se exponen en el “Aviso Legal” de la misma.

• Sigue habiendo muy buenas oportunidades en cíclicas.
• Las empresas relacionadas con renovables siguen a precios muy elevados que no tienen relación con los resultados.
• En general, los potenciales se han acortado últimamente.
• En una economía de mercado, los precios siempre están relacionados con los beneficios, temporalmente puede haber circunstancias que provocan desfases, pero antes o después, si no se ajustan los resultados, se ajustarán los precios. El PER relaciona los precios con los resultados, si inviertes pensando que el PER ha muerto, ese riesgo lo tienes tú.
• Los precios objetivo incorporan toda la información oficial publicada hasta la fecha.

Precios objetivo:

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• Están conviviendo empresas en burbuja con empresas muy baratas.
• Tengan en cuenta que estos precios tienen una carga subjetiva superior a la normal por la especial incertidumbre del momento.
• Los bancos se han aprovisionado para hacer frente a un aumento de la morosidad provocada por la crisis del Covid, sin embargo, de momento la morosidad se mantiene igual o está mejorando. Ahora están todos con PER 10 revisado (hasta 1/1/2021 estaban a PER 8) que se corresponde con crecimiento 0-2% en 2021.
• Algunas empresas, sobre todo las que están en situación especial, pueden tener grandes cambios en la valoración en un corto espacio de tiempo. Lo que haya ocurrido después de la “fecha estudio” NO está recogido en la valoración.

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• En la publicación de precios objetivo a fecha 1/11/2020 dije que los precios estaban al mismo nivel que el valor contable. Eso significa que la bolsa estaba tocando el suelo desde el punto de vista fundamental y desde ese nivel, los precios siempre rebotan con mayor o menor intensidad.
• Lo expliqué en este artículo que publiqué el día 15/3/2020.
• Esto sucede muy pocas veces como se puede comprobar en el artículo enlazado, sin embargo, en 2020 esta circunstancia se ha dado tres veces: La semana terminada el 21/3/2020, la semana terminada el 16/5/2020 y la semana terminada el 31/10/2020.
• En la web tengo unas clasificaciones de empresas entre las que se incluyen unos apartados para “baratas” y “caras”. El 1/11/2020 el 33% de las empresas que sigo tenían un potencial por encima del 30% de subida, a fecha de hoy este potencial lo tiene el 9% de las empresas. Por otra parte, las empresas que entonces tenían un potencial de bajada superior al -30% representaban el 9% del total y ahora ese potencial lo tienen el 18%.
• Aunque no valoro por sector, es curioso que a final de Noviembre todos los bancos han desaparecido del apartado “baratas” de la web, con potencial +30% o más, y todas las renovables están ahora en el apartado “caras” con potencial -30% o más.
• Los precios, a partir de ahora harán lo que tengan que hacer, pero debemos tener en cuenta que la referencia es la crisis económica y no la sanitaria. Las noticias sobre las vacunas no añaden nada nuevo que no se supiera antes pues, están siguiendo sus plazos protocolarios y los continuarán siguiendo.
• Tengan en cuenta que estos precios tienen una gran carga subjetiva por la especial incertidumbre del momento.

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• Los precios objetivo están calculados considerando una salida moderada de la crisis y a distintas velocidades según sector. La mayoría de las empresas están normalizando su actividad progresivamente a partir de Junio.
• Si la crisis económica se complica, los precios serán revisados a la baja y podrían quedar afectados de forma significativa.
• Estos precios tienen una gran carga subjetiva por la especial incertidumbre del momento.
• El PER ha sido revisado al alza en las empresas que han paralizado su actividad en el 1S 2020 por el COVID. Se indica en observaciones como +PER.
• La columna “Reducido COVID” indica la reducción hecha sobre la previsión inicial. Está basada en mi previsión y ajustada por la de cada empresa. Si la cantidad es negativa es que le beneficia el COVID.
• En los bancos, además de la reducción indicada en las tablas, se ha reducido el PER (-20%).

Precios objetivo:

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