• Los precios objetivo están calculados considerando una salida moderada de la crisis y a distintas velocidades según sector. La mayoría de las empresas están normalizando su actividad progresivamente a partir de Junio.
• Si la crisis económica se complica, los precios serán revisados a la baja y podrían quedar afectados de forma significativa.
• Estos precios tienen una gran carga subjetiva por la especial incertidumbre del momento.
• El PER ha sido revisado al alza en las empresas que han paralizado su actividad en el 1S 2020 por el COVID. Se indica en observaciones como +PER.
• La columna “Reducido COVID” indica la reducción hecha sobre la previsión inicial. Está basada en mi previsión y ajustada por la de cada empresa. Si la cantidad es negativa es que le beneficia el COVID.
• En los bancos, además de la reducción indicada en las tablas, se ha reducido el PER (-20%).

Precios objetivo:

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• Los precios objetivo están calculados considerando una salida moderada de la crisis, con una duración relativamente corta. La mayoría de las empresas están normalizando su actividad progresivamente a partir de Junio.
• Si la crisis económica se complica, los precios serán revisados a la baja y podrían quedar afectados de forma significativa.
• Este mes, los precios tienen mayor carga subjetiva de la habitual por la especial incertidumbre del momento.
• El PER ha sido revisado al alza en las empresas que han paralizado la actividad. Se indica en observaciones.
• La columna “Reducido COVID” indica la reducción hecha sobre la previsión inicial. Está basada en mi previsión y ajustada por la propia de cada empresa. Si la cantidad es negativa es porque le beneficia el COVID.
• Algunas empresas que han presentado la información a finales de Julio no están actualizadas (se indica en la fecha del estudio) y las iré actualizando diariamente en la web el mes que viene en la actualización.
• En los bancos, además de la reducción indicada en las tablas, se ha reducido el PER (-20%).

Precios objetivo:

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• La previsión de salida sigue con gran incertidumbre. Sigo pensando que mayoritariamente será en v, con algún sector en U  y posibilidad de L y W.
• Las cotizadas relacionadas con autónomos y turismo van a sufrir más en los resultados. Las que recurran a ERTEs reducirán los ingresos y los resultados en función del tiempo que dure.
• En el 1T 2020 apenas se ha notado la crisis en los resultados de la mayoría de empresas, salvo las que se han aprovisionado. Enero y Febrero fueron en general muy buenos y han tapado los resultados de Marzo.
• La crisis será más visible en los resultados del 1S que se presentarán a finales de Julio y posiblemente traerán sorpresas importantes en ambos sentidos.
• La columna “Reducido COVID” indica la reducción hecha sobre la previsión inicial. Está basada en mi previsión y ajustada por la propia de cada empresa. Si la cantidad es negativa es porque le beneficia el COVID.
• Alguna empresa NO ha presentado la información del 1T 2020. Está indicado en “Observaciones”. Aunque ahora tienen la escusa del Covid, creo que hay que señalar a las empresas que no presentan la información adecuadamente. No pueden dejarnos ciegos, la información es nuestro derecho.
• En los bancos, además de la reducción indicada en las tablas, se ha reducido el PER (-20%). Los resultados previstos son ordinarios y se verán más o menos penalizados, según vayan utilizando la provisión.

La web tiene acceso libre a unas 80 empresas, analizadas y actualizadas permanentemente con la información presentada hasta la fecha en la CNMV.  Leer más

• Previsible salida en v, con sectores en U, aunque ya se puede intuir en algunos la L que podrían provocar la W en otros sectores y el efecto dominó.
• No se está protegiendo suficientemente a PYMEs y autónomos, solo se les aplazan los pagos en algunos casos. Las cotizadas relacionadas con autónomos y el turismo lo van a pasar mal.
• En el 1T 2020 apenas se está notando la crisis en los resultados de las empresas cotizadas que los han publicado, salvo en las que han provisionado. Enero y Febrero fueron muy buenos y han disimulado los resultados de Marzo. La crisis será más visible en el 2T y es posible que afecte al 3T, con grandes bajadas en resultados comparados con 2019.
• Los bancos son muy buena referencia para saber lo que puede pasar porque les afecta todo lo bueno y lo malo que pase en todos los sectores. Los que han publicado resultados se han provisionado y ha afectado a sus resultados del 1T reduciéndolos en un importe que representa un 20-30% sobre los resultados de 2019.
• BKT ha preferido dar mejor resultado y apenas se ha dotado. Los que se han provisionado menos en el 1T se tendrán que provisionar más en el 2T y es posible que haya una nueva oleada de provisiones en función de cómo evolucione la desescalada.

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• El Ibex sube en la semana un 7,43% y el IGBM un 6,82%
• La capitalización se sitúa a una distancia del 8,9% del valor contable considerando toda la muestra y a un 23,3% sin considerar la mitad de los bancos.

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