Asian Paints. Año 2022 (terminado el 31 de Marzo 2022) y previsiones para 2023

  • Los ingresos aumentan 33,9% pero los márgenes y resultados se reducen por la inflación de costes.
  • EBIT 14,2% (19,1% en 2021) Beneficios -10,3% con margen s/ Ingresos del 9,6% (14,3% en 2021).
  • Los últimos trimestres del año cerrado en marzo de 2022 se vieron afectados por la inflación de costes y el 4T se vio afectado además, por el Covid (ómicron).
  • Con un crecimiento previsto del 10% y un PER 50 el precio objetivo al que llego para su año 2022 es de 1.600 IRP/Acc fundamentalmente por las condiciones especiales de la empresa y de la India. No obstante, con un PER 35 se obtendría un precio de 1.124,0 IRP/Acc que se ajusta al calculado por DCF de 1.162,4 IRP/Acc y es más defendible desde el punto de vista fundamental.
  • La bolsa suele tratar muy bien a esta empresa porque tiene una gran calidad y un mercado enorme. Últimamente viene pagando por Asian Paints alrededor de PER 90-100 y éste es el motivo por el que mantengo 1.605 IRP/Acc. para su año que terminará en Marzo 2023, aunque mi precio es de 1.162,4 IRP/Acc.

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Asian Paints. Estudio Base

  • Asian Paints es una empresa domiciliada en la India que se dedica fundamentalmente a la fabricación y comercialización de pinturas para exterior e interior de viviendas. Tiene una cuota de mercado en la India del 40%.
  • Su evolución es espectacular y durante los últimos 20 años ha obtenido una rentabilidad en bolsa del 28% anualizado. Es una 140 bagger en 20 años. Todo ello sin considerar los dividendos que reparte con un pay out del 25-30%.
  • Asian Paints es un “monopolio del consumidor” que le permite ser el “fabricante de menor coste” de su sector en la India y en el mundo. Su negocio está situado en un país, con gran crecimiento económico y grandes necesidades sanitarias y Asian Paints es la empresa mejor situada para aprovechar ambas circunstancias.
  • En estos momentos (31/12/2020) cotiza a 2.764 IRP/Acc. El precio que se puede justificar por sus fundamentales es de 665 IRP/Acc, pero atendiendo a sus especiales circunstancias, podría pagarse por ASPN un precio de 1.664 IRP/Acc (18,3€/Acc)

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