Grifols. Resultados 2018

  • Grifols aumenta ingresos el 3,9% en 2018 y sus resultados descienden un -10%.
  • El margen de explotación es del 22,2%, cuando en 2017 fue del 23,2% y el Beneficio neto sobre ventas en 2018 ha sido del 13,3% (15,35% en 2017).
  • Los tipos de cambio le han perjudicado, pero el efecto es insignificante desde el punto de vista del crecimiento. El precio que se paga por Grifols (PER 30) requiere que crezca un mínimo del 10-15% todos los años, en caso contrario, por buena que sea la empresa, no es rentable desde el punto de vista del inversor.
  • Es una confirmación más de que cuando no compra empresas, Grifols no crece.

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Grifols. Información Resultados 1T 2018

  • Grifols demuestra en el 1T 2018 que no es capaz de crecer si no compra como antes, pero ahora no puede por la elevada deuda que tiene.
  • Me gustaría equivocarme y poder sacarla de “empresas en peligro” porque es buena empresa, pero no veo absolutamente ninguna justificación al precio al que cotiza.
  • El día que ha presentado los resultados del 1T 2018 sube más de un 2% en bolsa. No es lógico, el peligro sigue ahí.

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Grifols, Resultados 2017

  • El Beneficio Neto de Grifols en 2017 aumenta un 21,5%. Pero tiene truco, todo el aumento procede de la rebaja fiscal en EE.UU., en realidad los resultados bajan un -2,4%
  • Este crecimiento es coyuntural y no tendrá continuidad.
  • La deuda sigue siendo un problema para Grifols.
  • El precio es exagerado. El valor calculado está en los 15-16€/Acc, pero no debería pagarse por Grifols más de 13-14€/Acc (PER 12,5)

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Grifols. Estudio Base

  • Los inversores pagan por Grifols PER 30 y este precio no tiene ningún sentido.
  • La nueva compra en 2017 a Hologic por 1.850M$ no le aporta ni le aportará, ni las ventas, ni los resultados que le aportaron las anteriores de Talecris en 2011 y a Novartis en 2014.
  • Grifols obtiene buenos márgenes con su negocio, pero no es una empresa de gran crecimiento orgánico y, en estos momentos, de difícil crecimiento corporativo.
  • Tiene un problema con las deudas que ha asumido.

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