RANKIA … Cartera 31-Mayo 2018. Con la bolsa nerviosa ¿Hay que vender o hay que comprar?
La cartera ha cerrado Mayo ganando un 8,23% por precios, mientras el Ibex sin dividendos perdía un -5,76%. Cuando un inversor va a largo, debe asumir que de vez en cuando se van a producir estos episodios. Hay que tomárselos con calma y no correr ni detrás ni delante de los precios. No hay prisa, si se ha hecho lo importante, las urgencias rara vez se producen.
Precios objetivo. Actualizados al 31 de Mayo 2018
- Estos precios no son una recomendación de compra ni de venta, son mi sincera opinión basada en el análisis fundamental de cada empresa y en cualquier caso, están sometidos a las condiciones generales de la web que se exponen en el “Aviso Legal” de la misma.
- No están contrastados con los precios de la bolsa, ni con ningún consenso de mercado.
- Son precios que puedo justificar por fundamentales y en algún caso, puede haber una gran diferencia con los precios de cotización.
Azkoyen. Estudio base
- Azkoyen es una Samll Cap que trabaja en varios países en tres áreas de negocio.
- Las ventas crecen poco (4-5%), pero los resultados hasta el momento crecen más (un 15% aprox.).
- El crecimiento en resultados se ha producido con una lógica muy clara, pero no va a poder mantenerlo en el futuro.
- Azkoyen es buena empresa, pero está en precio y no va a poder crecer salvo que ocurra algo extraordinario.
Merlin Properties. Estudio Base
- Merlin basa su negocio en alquiler de oficinas, centros de venta al por menor y centros comerciales.
- Los locales están situados principalmente en Madrid y Catalunya.
- La bolsa paga PER 5 por sus resultados, pero PER 30 por su negocio.
- Se pueden pagar 18-19€/Acc, pero hay estar alerta porque, su precio sin revalorización de inmuebles no debería ser mayor de 5-6€/Acc.
FINANZAS.COM … Técnicas Reunidas. To be, or not to be
Técnicas Reunidas está en una situación comprometida provocada por lo que llaman «dificultades en recuperar sobrecostes». TRE se ha dado ingresos por importe de casi 2.000M€ que no han sido aprobados por la propiedad.
IAG. Estudio Base
- IAG es una empresa cíclica y estacional.
- El mercado paga por IAG un PER 7-7,5 que no le veo ningún sentido. Tiene riesgos, pero aun así no le veo justificación, el 1T de 2018 en comparación con el 1T 2017 ha sido muy bueno.
Técnicas Reunidas. Resultados 1T 2018
- Los resultados han sido decepcionantes, aunque en parte eran de prever.
- Hay revisión importante en precios porque las estimaciones actuales de la empresa son de crecimiento nulo para 2018 y crecer a partir de este año.