• Los ratios, son el efecto y no la causa de lo que ocurre en la empresa. La clave de la inversión en una empresa consiste en saber cómo obtiene sus ingresos y porque consigue sus resultados. Necesitamos saber el motivo por el que, ésos ratios, son buenos o malos.
• Los ratios no son el final del análisis, sino el punto de partida para entender el negocio y determinar las claves de la inversión.
• Algunos nos pueden resultar útiles para indicarnos el camino a seguir y estos que relaciono en el post junto a las empresas que los tienen excepcionales, son los que utilizo normalmente para que me indiquen el camino a seguir en el análisis y poder encontrar las claves que me ayudan a entender la empresa y a poder tomar mejores decisiones de inversión.

Leer más

• La situación del Popular era crítica y eso se manifestaba en sus propios informes.
• El que no lo vio fue porque no miró. La información era pública.
• Publicado en Enero 2017 a partir del informe del 1S 2016 (la compra se produce en Junio 2017)
• Banco Popular. Cómo y por qué está en la situación actual y qué puede hacer para salir de ella.

Leer más

• El PER nos relaciona el precio con el resultado de la empresa, de forma que, si invertimos a largo plazo, podemos considerar el BPA como el rendimiento anual de nuestra inversión.
• Para entender el post es muy importante tener en cuenta que considero el PER como la relación entre el precio en bolsa y el BPA del año siguiente que tiene en cuenta la capacidad de crecer de la empresa y no el BPA del año anterior que utiliza datos del pasado sin nigún valor predictivo del futuro crecimiento de la empresa.
• Los precios oscilan continuamente, pero a largo plazo … nuestro rendimiento estará determinado por los resultados futuros de la empresa (BPA) y por el precio pagado.

Leer más

• La inversión en valor, desde mi punto de vista, es una inversión patrimonial. Se invierte en el propio valor de la empresa y concretamente en su capacidad para hacer crecer este valor.
• En Value investing: El momento de comprar una buena empresa, es ahora. El de vender una buena empresa, es nunca.
• La inversión value se asocia habitualmente con lo que aquí llamo “value trading”. El valor calculado es fundamental, pero la inversión se basa en obtener diferencias de precio aprovechando la posición relativa de los precios respecto al valor.
• En Value Trading: El momento de comprar es cuando el precio está por debajo del valor. El momento de vender es cuando el precio está por encima del valor.

Leer más

• El método de consolidación utilizado por las empresas en su información oficial, no tiene porqué ser el que mejor información proporciona al inversor.
• Cuando esta información no es la que nos interesa, debemos seguir nuestro propio camino y confeccionar nuestra propia información
• Al final, el beneficio neto y el patrimonio será el mismo, pero los saldos de las cuentas que se utilizan para llegar hasta ellos, serán totalmente distintos.

Leer más