Banc de Sabadell. Resultados 1T 2019
- El Beneficio neto en el trimestre asciende a 258,3M€ (259,2M€ en 1T 2018). En todo el año 2018 contando los extraordinarios fue de 328,1M€.
- El TSB ya aporta beneficios en el trimestre.
Amazon. Estudio Base
- Amazon es una empresa global de comercio electrónico.
- La capacidad de llegar un gran número de consumidores y oferentes de productos y servicios así como su capacidad para mover grandes volúmenes de mercancía, la convierten en una empresa con ventaja competitiva difícil de igualar.
- Su ventaja le permite mantener un gran crecimiento en un mercado prácticamente ilimitado y generar una enorme cantidad de efectivo como consecuencia de las diferencias en los plazos de cobro y los plazos de pago.
- Su crecimiento no tiene límite en el mercado, en cambio tiene un límite interno que lo constituye su propia capacidad para adaptar su gestión y organización a los niveles de crecimiento que puede ofrecer el mercado online.
Facebook. Estudio Base
- Facebook es una red social que permite conectarse a personas entre sí, por medio de dispositivos móviles y ordenadores personales.
- Obtiene sus ingresos a partir de espacios publicitarios que vende para que los profesionales puedan insertar anuncios personalizados.
- El 46% de los ingresos proceden de USA y Canadá, sin embargo en esta zona solo tiene el 10-12% de los usuarios.
- El crecimiento es enorme en ingresos y resultados, a pesar de que tiene competidores muy fuertes. Hay mucho mercado y su elevado crecimiento tendrá continuidad, aunque las tasas de crecimiento seguirán disminuyendo.
- Si no cambia la regulación por la privacidad, un buen crecimiento puede ser sostenible durante muchos años más.
Berkshire Hathaway. Estudio Base
- Berkshire Hataway es un holding que engloba empresas de diferentes sectores y tiene un gran volumen de inversiones en renta fija y sobre todo en variable.
- Los resultados en 2018 se han visto muy perjudicados por los cambios en la normativa contable (GAAP).
- A consecuencia de los cambios en la normativa, partir de ahora los resultados de Berkshire serán muy volátiles todos los años y tan imprevisibles como la propia bolsa. El valor contable también sufrirá esta volatilidad, pero los flujos no se verán afectados.
OHL. Sobre noticias en prensa Abril 2019
- OHL es una empresa que está siendo reflotada y la inversión en OHL hay que situarla en su contexto y ser conscientes de lo que puede pasar. Es una inversión con alto rendimiento probable, pero lo único que hay seguro es el riesgo.
- OHL no es una empresa en situación «normal» y aunque la empresa ya está bien encaminada, es normal que se produzcan sorpresas. La salida de su particular crisis no va a ser, ni puede ser lineal, hay problemas solucionados, otros en vías de solución y otros que no se van a solucionar de forma favorable, sin embargo se pueden gestionar aplazándolos o influyendo en ellos, para afrontarlos desde una mejor posición.
- Últimamente han aparecido en prensa algunos problemas concretos. Rescisión de Aleática y Reclamación en Qatar. Creo que es importante hacer algunas reflexiones sobre ellos.
Solaria. Estudio Base
- Solaria es una empresa que se dedica a la generación de energía eléctrica mediante plantas solares fotovoltaicas.
- Obtiene buenos márgenes y en 2018 ha ampliado capital para financiar el crecimiento que se espera para los próximos años y que constituye el objetivo principal de su estrategia actual.
- Las renovables están viviendo un momento especial y se están preparando para un gran crecimiento en generación. Solaria se dedica en exclusiva a generación.
- No obstante, el resultado está muy afectado por los impuestos a devolver que han provocado que con un BAI de 7,4M€ y unos impuestos de +13,9M€, el Beneficio Neto haya sido de 21,3M€.
- El BPA previsto para 2019 y el precio objetivo está totalmente condicionado por la cantidad de impuestos que se compense Solaria en 2019. En 2018 el beneficio neto procede en 2/3 partes de los impuestos y en 1/3 de su negocio. En 2017 y 2016 fue de 1/2-1/2.