Fluidra. Resultados 1S 2019

  • Los ingresos aumentan un 67,3% y el EBIT un 46% comparados con la información presentada a fecha 1S 2018. Pero en 1S 2018 no consolidaba Zodiac. Al consolidar a partir del 1/7/2018, también consolida la enorme deuda que tenía Zodiac y los intereses pasan de -5M€ en 1S 2018 a -24,9M€ en 1S 2019 y con ello, el BAI (beneficio antes de impuestos) solo aumenta un 2,1% a pesar de incorporar las cifras de ambas empresas y compararlas con las de Fluidra en solitario.
  • El beneficio neto baja un -11% pero al referirlo al número de acciones que pasó de 112,6 M de acciones en 1S 2018 a las 195,6 M de acciones actuales, el BPA se reduce un -48,4% y queda en 0,15€/Acc, cuando en el 1S de 2018 con Fluidrá en solitario fue de 0,29€/Acc.

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Seguimiento OKR Julio 2019

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Precios Objetivo a Fecha 1 de Agosto 2019

  • Estos precios no son una recomendación de compra ni de venta, son mi sincera opinión basada en el análisis fundamental de cada empresa y en cualquier caso, están sometidos a las condiciones generales de la web que se exponen en el “Aviso Legal” de la misma.
  • No están ajustados con los precios de la bolsa, ni con ningún consenso de mercado.
  • Son precios que puedo justificar por fundamentales y en algún caso, puede haber una gran diferencia con los precios de cotización.
  • La justificación de cada precio está en los informes de las respectivas empresas.

La web tiene acceso libre a unas 70 empresas analizadas y actualizadas permanentemente con la información presentada hasta la fecha en la CNMV.

 Precios objetivo:

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Gestamp. Resultados 1S 2019

  • Mantiene un buen crecimiento del 5,5% en los ingresos, frente a una reducción de la producción en el mercado del -5,9% en su zona de influencia.
  • Resultados bajando un 26% (35,5M€) fundamentalmente por aumento de la amortización en 1,2 puntos porcentuales sobre ingresos (65M€) a consecuencia de la incorporación de nuevas plantas que entran en funcionamiento y por aumento de 0,2 puntos en gastos financieros (11M€) que aumentan por aplicación de la norma NIIF 16 y por mayor parte de la deuda en monedas distintas del Euro.

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Cie Automotive. Resultados 1S 2019

  • CIE es una empresa adaptada al ciclo y la crisis que está viviendo el sector de automoción, especialmente en los OEM, apenas le va a afectar y en cualquier caso, le afectará mucho menos que al resto del sector.
  • No obstante lo anterior, como la bolsa juzga a todas las empresas de cada sector de forma similar, bajo el PER hasta 15, desde 20 que tenía.

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Lingotes Especiales. Resultados 1S 2019

  • Al ser una empresa especialista que concentra sus ventas en Europa y en muy pocos clientes, las crisis en el sector le afectan de manera especial.
  • El resultado previsto para 2019 probablemente lo mantendrá, pero las peores expectativas provocan que baje el PER desde 15 hasta 12,5.

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Accenture. Estudio Base

  • Accenture es una empresa líder mundial en servicios de consultoría y outsurcing que da empleo a 460.000 profesionales en todo el mundo y da servicio a todos los sectores públicos y privados y en todas sus áreas de negocio.
  • El ejercicio fiscal se cierra el 31 de Agosto de cada año.
  • Accenture apuesta decididamente por la incorporación de las nuevas tecnologías a los procesos de sus clientes y es (y será) un actor muy relevante en la implantación de las nuevas tecnologías disruptivas en las empresas.
  • Su ventaja competitiva se la proporciona su tamaño que le da capacidad para acceder a grandes clientes. La ventaja se incrementa por su inversión en marketing que potencia la confianza y la fidelidad de sus clientes y por su liderazgo en implantaciones de nuevas soluciones a nivel global.

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PARTICULARIDADES DEL SECTOR DE LA CONSTRUCCION. RECONOCIMIENTO DE INGRESOS POR GRADO DE AVANCE.

Las empresas que informan de sus ingresos por el método del grado de avance tienen sus particularidades.

Es fundamental la equiparación de los ingresos y los costes para que no haya desfases que afecten a los resultados. De la misma forma es fundamental entender como se informan los ingresos de cada período y concretamente los ingresos procedentes de los expedientes o modificados al contrato inicial adjudicado.

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