Facebook. Año 2020 y previsiones para 2021

  • Facebook cierra un buen año 2020 con un crecimiento de ingresos del 21,6% y unos resultados que aumentan un +24,1% que en realidad aumentan un +57,7% sin los extraordinarios del 2019 por la sanción de 5.000M$ de la UE. El número de anuncios aumento un +34% pero los ingresos aumentaron menos a consecuencia de que tuvieron que bajar el precio un -10% para apoyar la bajada de la demanda a consecuencia del Covid.
  • En 2021 espero un crecimiento del 20% en sus resultados en línea con el de 2020. El aumento del número de anuncios será menor, aunque será compensado por un aumento de precios y en consecuencia el crecimiento que espero será similar.

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Apple. Año 2020 y previsiones para 2021

  • Cerró el año 2020 el 30/Septiembre 2020. No fue un buen año desde el punto de vista del negocio que solo creció un 5,5% y sus resultados lo hicieron un 3,9%. Le perjudicó el cierre temporal de sus tiendas por el Covid y que en el año no sacaron nuevos modelos. Cuando no saca nuevos modelos, Apple lo nota demasiado en sus ingresos.
  • Previsión de crecimiento para 2021 del 15% que es posible que sea superado pues este año 2021 sacan nuevos modelos relacionados con el 5G que darán un buen crecimiento. Es posible que haya que revisar el crecimiento, pero hay que tener en cuenta que el ritmo al que pueden sacar nuevos modelos no es infinito y hay que esperar a ver como se aceptan los nuevos modelos a lo largo del año y como responde la competencia.

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Amazon. Año 2020 y previsiones para 2021

  • Enorme crecimiento del negocio del 37,6%, especialmente teniendo en cuenta de viene de grandes crecimientos anteriores (20-30%), favorecido este año por el Covid y el aumento de las ventas online que ha provocado el confinamiento.
  • Crecimiento previsto para 2021 del 42% que es muy exigente, pero está motivado por la evidencia de que están gestionando la logística mejor de lo que esperaba y en consecuencia aumento el PER a 50 desde el 40 que venía aplicando.

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Alphabet. Año 2020 y previsiones para 2021

  • Alphabet en 2020 crece en ingresos un 12,7% y en resultados ordinarios un 11,7%. Aunque en realidad el resultado crece un 17,3% debemos considerar que en 2019 soportó una multa de la UE que redujo sus beneficios en 1.700M$.
  • Mi previsión de crecimiento para 2021 es del 20% en resultados (PER 25) apoyado por la salida progresiva de la crisis con una posición reforzada en Cloud que mejorará sus márgenes y por una gran generación de efectivo que puede justificar PER 27,5

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Accenture. Año 2020 y previsiones para 2021

  • El año 2020 cerrado en Agosto/2020 fue bueno para Accenture, los ingresos crecen un 2,6% en el año, aunque por trimestres son decrecientes. Teniendo en cuenta las fechas de los cierres trimestrales, es normal para el año del Covid pues, el 1T se cerró en Nov-2019 y el segundo en Febrero-2020 creciendo un 6,8%. Fue en el 3T y 4T cuando el Covid afectó al negocio.
  • Una vez superada la crisis del Covid espero crecimientos del 18% para 2021 favorecido por su posición privilegiada para acompañar a sus clientes en la adaptación a las nuevas tecnologías (nube, tele-trabajo, 5G) que están siendo aceleradas por el Covid y es el mercado donde Accenture sabe desenvolverse bien.

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Precios Objetivo a fecha 1 de febrero de 2021

  • Están conviviendo empresas en burbuja con empresas muy baratas.
  • Tengan en cuenta que estos precios tienen una carga subjetiva superior a la normal por la especial incertidumbre del momento.
  • Los bancos se han aprovisionado para hacer frente a un aumento de la morosidad provocada por la crisis del Covid, sin embargo, de momento la morosidad se mantiene igual o está mejorando. Ahora están todos con PER 10 revisado (hasta 1/1/2021 estaban a PER 8) que se corresponde con crecimiento 0-2% en 2021.
  • Algunas empresas, sobre todo las que están en situación especial, pueden tener grandes cambios en la valoración en un corto espacio de tiempo. Lo que haya ocurrido después de la «fecha estudio» NO está recogido en la valoración.

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Asian Paints (India). Una 140 bagger, nueva empresa incorporada a la web

¡¡¡ Regalito de reyes !!! una 140 bagger.

Empresa India con una rentabilidad del 28% anualizado en bolsa y mantenido durante 20 años.

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Asian Paints. Estudio Base

  • Asian Paints es una empresa domiciliada en la India que se dedica fundamentalmente a la fabricación y comercialización de pinturas para exterior e interior de viviendas. Tiene una cuota de mercado en la India del 40%.
  • Su evolución es espectacular y durante los últimos 20 años ha obtenido una rentabilidad en bolsa del 28% anualizado. Es una 140 bagger en 20 años. Todo ello sin considerar los dividendos que reparte con un pay out del 25-30%.
  • Asian Paints es un “monopolio del consumidor” que le permite ser el “fabricante de menor coste” de su sector en la India y en el mundo. Su negocio está situado en un país, con gran crecimiento económico y grandes necesidades sanitarias y Asian Paints es la empresa mejor situada para aprovechar ambas circunstancias.
  • En estos momentos (31/12/2020) cotiza a 2.764 IRP/Acc. El precio que se puede justificar por sus fundamentales es de 665 IRP/Acc, pero atendiendo a sus especiales circunstancias, podría pagarse por ASPN un precio de 1.664 IRP/Acc (18,3€/Acc)

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Cartera a fecha 31/12/2020. Rendimiento de los últimos 17 años comparado con varios índices.

  • Aunque ya son muchos años invirtiendo, desde 1/1/2004 guardo los registros de las rentabilidades anuales.
  • Estas son las rentabilidades de la cartera, comparadas con el IBEX 35, con el IBEXTR y con el S&P 500 durante los 17 años transcurridos entre el 1/1/2004 y el 31/12/2020.
  • También la comparo e incluyo las rentabilidades durante esos 17 años del MSCI World, Eurostoxx 50, Dax 30 y Nasdaq 100

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