Atresmedia: Estudio Base

  • Al depender su negocio de la publicidad, es muy cíclica.
  • Su negocio es menos rentable que su competidor TL5 como consecuencia de que trabaja con menos proporción de programas propios.
  • Al utilizar deuda y trabajar con menos capital propio, la rentabilidad sobre el capital propio es mayor que la de TL5 y con ello, la rentabilidad total de ambas cadenas es similar.
  • La decisión de invertir en TL5 o en A3M la marca la preferencia por la forma de gestionar cada empresa. La rentabilidad a largo plazo es similar y es mejor una u otra dependiendo más del precio de compra que de las propias empresas.

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Fluidra: Nueva información (26/1/2018) sobre la fusión con Zodiac

  • La cotización de las empresas peligrosas suelen tener saltos “raros”
  • La nueva información me hace pensar que la contenida en el informe base, es demasiado optimista.
  • Fluidra no vale más de 4-5€/Acc

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RANKIA … EBIT, ROE, PER y Crecimiento. (GRF, VID, VIS, AMS y CIE)

Combinando estos cuatro conceptos, podemos obtener suficiente información para tomar una decisión de inversión. No se trata de que las cifras sean más altas o más bajas, tampoco se trata de que asignando a cada una determinados puntos, sumen una cantidad. Se trata de estudiarlos, por separado y en conjunto, de relacionarlos entre sí y entender su significado para enlazarlos con la realidad de la empresa y su entorno.

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FINANZAS.COM … Fluidra: ¿Vive la cotización en una realidad paralela?

Fluidrá, es una empresa cíclica, su negocio depende en un 90% de las piscinas y la mitad del mismo está localizado en España (32%) y Francia (20%). Al estar saliendo estos países de la crisis, Fluidrá está beneficiándose de la fase del ciclo y ha estado creciendo estos últimos años de forma muy significativa. Los resultados aumentan en porcentajes elevados porque vienen de niveles muy bajos.

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RANKIA… Presentación web de apoyo al inversor en empresas

El objetivo de la web es acompañar y dar soporte al inversor directo en empresas en la toma de sus decisiones de inversión, mediante análisis y seguimiento de empresas, desde el punto de vista fundamental.

El servicio que se ofrece en la web es de pago, pero el usuario fija el precio.

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AENA: Estudio Base

  • Es un monopolio en España. El 67% de su negocio está regulado por el estado.
  • La regulación contempla una reducción anual del 2,2% en las tarifas hasta 2021.
  • El 95% de los ingresos procede de España y obtiene márgenes extraordinarios.
  • Tiene un componente cíclico y otro de menor importancia, estacional.
  • Los costes podrían tener aumentos significativos en el 4T 2017 y en 2018 que reducirían sus márgenes.
  • Genera gran cantidad de recursos al tener unos inmovilizados de larga duración y necesitar poca inversión en términos relativos.

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Viscofan: Estudio Base

  • Viscofan es una empresa muy buena, pero las circunstancias de su mercado le han llevado a una situación de bajo crecimiento, al tiempo que cotiza a PER de crecimiento.
  • El elevado precio al que cotiza, puede provocar que baje en bolsa un 25-30% en algún momento.
  • La clave está en la capacidad de crecimiento y eso depende del mercado, Viscofan no puede hacer nada significativo para solucionarlo.
  • -El plan MORE TO BE para 2016-2020 orienta el esfuerzo en crecer en las tecnologías menos rentables y eso a la larga traerá consecuencias. El crecimiento rentable solo puede venir del colágeno y eso depende de China, donde hay una guerra de precios y de Sudamérica, donde la competencia ya está implantada desde hace años.

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Cartera año 2018. Seguimiento 28/Febrero

  • La rentabilidad de la cartera por precios hasta final de Febrero del 2018 ha sido del 8,94%. La del Ibex sin dividendos del -2,03% y la del fondo que utilizo como referencia del 1,64%.

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