SpaceX. Estudio Base

• Entender el negocio de SpaceX. Formada por tres segmentos: Space (diseña, fabrica y lanza cohetes reutilizables al espacio con los que transporta equipos al espacio). Connectivity (red Starlink formada por miles de satélites para comunicaciones tierra-tierra y espacio-tierra). AI (IA de Grok, publicidad en X e infraestructura computacional)
• Su estrategia está enfocada totalmente al medio-largo plazo en el que se convertirá en un monopolio de transporte espacial con el que controlará el desarrollo de la IA y toda la industria que se desarrolle en el espacio.
• La información económica es muy escasa, pero al tratarse de una empresa con enorme crecimiento basado en lo desconocido, los estados financieros cambiarán radicalmente en cada informe y, es muy difícil y muy arriesgado hacer previsiones basadas en ellos.
• Su valor fundamental hoy es más bien bajo (47-50$/Acc) pero su precio objetivo, entendido como el precio al que puede cotizar, está compuesto en su mayor parte por expectativas y podría estar entre 2 y 4 veces su valor (100-200$/Acc).
• Una estimación razonable sería un precio en el entorno de 150$/Acc que habría que revisar conforme se vaya conociendo la evolución y consiguiendo hitos. La volatilidad podría ser enorme y las cotizaciones podrían oscilar entre los 100-200$. No obstante, según se vayan consiguiendo (o no) los hitos, los precios podrían subir o bajar muy fuerte y romper con todas las previsiones.

 

CONSIDERACIONES GENERALES:

Space Exploration Technologies Corp. (SpaceX) se fundó en 2002 por Elon Musk con objeto de diseñar, fabricar y lanzar vehículos espaciales y se mantuvo fundamentalmente trabajando para la NASA sin tener apenas movimientos corporativos hasta 2026.

En febrero de 2026 SpaceX se fusionó con xAI (startup de inteligencia artificial de Elon Musk – Grok) que previamente se había fusionado con X Corp (antigua Twitter).

El 12 de junio de 2026 empezó a cotizar en bolsa con un precio de salida de 135$/Acc. En la oferta inicial se emitieron un total de 638.888.888 acciones ordinarias nuevas de Clase A que representaban aproximadamente el 4% del capital total y el objetivo fue recaudar fondos para la empresa. Se generaron unos ingresos netos de aproximadamente 85.700 millones de dólares.

El capital total se SpaceX está formado por 13.181.779.945 acciones de tipos A, B y C:

Tipo A:  1.550 Millones de acciones aproximadamente que son las que cotizan en bolsa como SPCX y tienen un derecho por acción. Se trata de la emisión más algunas ventas de inversores antiguos.

Tipo B: unos 6.400 Millones de acciones pertenecientes todas a Elon Musk y no cotizan en bolsa. Tienen 10 votos por acción.

Tas tipo C: unos 5.550 millones de acciones pertenecientes a inversores privados (Alphabet, Fidelity, etc…) que no cotizan en bolsa, ni tienen derecho a voto.

 

ENTENDER EL NEGOCIO DE SAPACEX:

Con la fusión de febrero 2026, SpaceX queda estructurada en tres segmentos de negocio: Space, Connectivity y AI.

Vamos a ver si somos capaces de entender el negocio de SpaceX en el que combina estos tres negocios.

Space:

Es el negocio espacial de SpaceX desde el que diseña, fabrica y lanza cohetes reutilizables al espacio.

La masa puesta en órbita incluye satélites propios y de clientes, pero únicamente producen ingresos los envíos para clientes.

SpaceX no hace cargos internos por lo que los envíos para la red de satélites Starlink no producen ingresos en este segmento, ni en ningún otro.

Los costes de los envíos, al ser transporte de inmovilizado, se capitalizan como Propiedad, Planta y Equipo y se imputan a los segmentos según el criterio de la empresa. Además del segmento Space, la mayor parte del coste se imputa al segmento Connectivity y en el futuro se imputarán también su parte al segmento IA.

Para situar la magnitud de este proceder debemos tener en cuenta que en el 1S 2026 se pusieron en órbita 1.041Tm (132 de clientes y 908 propia) que se formalizaron en 77 lanzamientos (solo 17 para clientes). En el 1S 2025 las toneladas puestas en órbita fueron 1.102Tm (163 de clientes y 938 propia) y hubo 77 lanzamientos (solo 21 para clientes).

En muy importante tener claro que este segmento informa ingresos por las ventas a clientes y gastos por todos los envíos, tanto para clientes como para la propia SpaceX.

A diferencia de las comunicaciones antiguas que utilizaban pocos satélites, enormes y lejanos, SpaceX utiliza la red Starlink que está formada por miles de pequeños satélites que orbitan alrededor de la tierra. Lo hacen muy cerca de la superficie (unos 550KM) y esto permite una rápida difusión de la señal. Los satélites se comunican entre sí y envían la señal a las antenas parabólicas que los clientes previamente se instalaron en la tierra.

El negocio se genera a partir de los cohetes y los satélites.

Los cohetes son los transportistas y SpaceX lleva años utilizando el cohete Falcon 9 que es un cohete mediano y reutilizable. El Falcon puede transportar unos 23-29 satélites pequeños (V2) por viaje.

Los satélites actuales son los V2 que son satélites medianos y tienen una capacidad de bajada limitada (96Gpbs por satélite) que, aunque cumplen su misión, la red se satura si hay demasiada demanda.

En estos momentos está en fase de pruebas el Starship que es un megacohete de nueva generación que sustituirá a los Falcon y es capaz de transportar entre 4 y 9 veces más carga.

Por otra parte, los satélites V3 van a sustituir a los V2. Los V3 son mucho más grandes, pesan 2.000Kg y la velocidad de bajada es de 1 Tbps, eso significa que tienen una velocidad de bajada 10 veces mayor que la de los V2, pero su problema es que, al ser tan grandes, los Falcon no pueden transportarlos al espacio y solo pueden ser transportados por los Starship que todavía no están operativos.

Una vez se completen las pruebas con el Starship, darán comienzo los envíos de los V3 y eso provocará mayores envíos con mayor capacidad y supondrán, en teoría, mayores ingresos con menores costes y mayores márgenes.

Un envío del Starship con V3 inyecta a la red 20 veces más capacidad de datos que un viaje del Falcon con V2.

Cuando empiecen estos envíos, dará comienzo el verdadero salto hacia el gigabit y la IA espacial.

Desde el punto de vista económico también podría suponer un salto cualitativo en los ingresos y resultados de SpaceX.

Pero, conforme comenté anteriormente, Space no reconoce ningún ingreso por los lanzamientos internos, en consecuencia, el ingreso en el segmento Space es cero cuando transporta satélites propios y el coste en el segmento para el que se transporta también es cero, no obstante, el gasto se capitaliza y afecta a cada segmento la parte que le asigna la empresa por la amortización.

Este aumento enorme de la capacidad trasportada que está próximo a producirse, debería provocar un efecto enorme en los resultados de SpaceX y podría ser una gran oportunidad de comprar acciones ahora, antes de que ese salto en resultados se produzca, pero probablemente ese salto (en este segmento) no se va a producir.

El aumento del trasporte a clientes externos no tiene por qué ser mucho mayor que el actual, pues SpaceX prácticamente no tiene competencia a la que robar clientes y las necesidades de los clientes serán prácticamente las mismas que las actuales. En este sentido los ingresos de clientes y los resultados tendrán poca variación. La mayor parte de los envíos se produce a nivel interno.

No obstante, el menor coste de los envíos por satélite en SpaceX podría motivar un ajuste de precios que incentivará a los clientes a aumentar sus envíos, o repercutir directamente en los resultados que aumentarían, pero sería un aumento menor y no sería algo explosivo como se podría pensar en un primer análisis.

En definitiva, el coste de envío por satélite será menor, pero el aumento de los ingresos de clientes no será mucho mayor. Por otra parte, al aumentar los envíos internos, el coste total (capitalizado en su mayor parte) por envío facturable será mayor.

Probablemente en este segmento se producirán más perdidas que beneficios debido al gran aumento de su actividad no facturable y a nivel empresa, tendrán que ser cubiertas por los otros segmentos.

A corto plazo, deberán ser cubiertas fundamentalmente con los beneficios de “Connectivity”.

En cambio, a largo plazo, este segmento será la fuente de un gran crecimiento y enormes resultados pues, SpaceX quedará como un monopolio espacial que será el único capaz de transportar todo el hardware necesario para los centros de datos espaciales que construirán las grandes empresas de IA, pues los centros de la tierra no podrán competir con los orbitales, conforme veremos cuando entre a analizar el segmento AI. También será el monopolio de transporte para cualquier industria que se desarrolle en el espacio.

 

Connectivity:

Este segmento opera una red mundial de banda ancha de alta velocidad y baja latencia, formada por miles de satélites Starlink en órbita baja que proporciona conectividad a clientes particulares, empresariales y gobiernos que actualmente (al cierre del 1S 2026) suman unos 12 millones de clientes.

Los ingresos se generan a partir de los servicios de conectividad móvil e internet de banda ancha que proporciona la red Starlink y por la venta de Kits de Starlink, incluido el terminal.

Los satélites, en el espacio hacen la función de las torres terrestres que operan, por ejemplo, American Tower o Cellnex.

Debido a su posición elevada llegan a todos los puntos del planeta, teniendo una clara ventaja cuando el usuario viaja en avión, barco y en general en zonas de difícil acceso para las torres terrestres. En el resto de zonas, el servicio al cliente es similar y no tiene ventaja.

Esta ventaja se produce porque las ondas se transmiten desde el espacio sin encontrarse con obstáculos que interfieran la señal como sí ocurre con las torres terrestres (edificios, montañas, etc…). Por otra parte, la posible desventaja que podría tener con la latencia debido a la distancia en la que se encuentra el satélite, ahora mismo ya es imperceptible para el usuario.

En definitiva, en lo que respecta a las comunicaciones (móvil e internet) tiene cierta ventaja, pero en realidad estamos ante otro operador más que compite con el resto de operadores. Su ventaja es evidente, pero no es tan relevante como para barrer a la competencia pues, la mayor parte de la población vive en ciudades y no debería ser un motivo importante para operar con SpaceX en vez de hacerlo con su operador habitual.

Este segmento, a corto medio plazo, tendrá un crecimiento bajo, pero mayor que el de operadoras. Esta en un sector muy competitivo y su ventaja no es tan relevante para que la mejora de resultados sea muy significativa. No obstante, dado el bajo punto de partida, podría dar cifras de crecimiento de cierta importancia.

A largo plazo, este segmento, puede dar un salto enorme en ingresos y resultados cuando se materialicen otros servicios desde el espacio, fundamentalmente cuando entren en funcionamiento los centros de datos orbitales y las comunicaciones con la tierra, provoquen un fuerte impulso.

 

AI:

El segmento de IA opera una plataforma de IA integrada verticalmente que abarca un LLM (Modelo de Lenguaje Avanzado) de vanguardia llamado Grok, soluciones de IA para clientes, la red X (antes Twitter) e infraestructura computacional de IA.

El segmento de IA genera ingresos a partir de

1. a) la venta de productos publicitarios mostrados en su plataforma X, y
2. b) la provisión de soluciones e infraestructura de IA, que incluyen ofertas relacionadas con suscripciones, acuerdos de licencia de datos y acceso a la API de los modelos Grok, así como la venta de servicios en la nube (Colossus).

Ambos servicios se ofrecen a clientes particulares y empresariales y tendrán un desarrollo en dos fases:

1.- Actualmente el segmento opera en tierra como proveedor de emergencia, alquilando sus gigantescos clústeres de microchips que construye de forma ultraeficiente a gigantes tecnológicos que no pueden esperar a que terminen de construirse sus propios centros de datos.

Colossus es el centro de datos de SpaceX. Se construyó en 4 meses, cuando normalmente se tardan entre 3 y 4 años en construir un centro de datos de ese tamaño. Se conectaron 200.000 GPUs de Nvidia en tiempo récord y se utilizaron sistemas avanzados aeroespaciales e industriales desarrollados por Tesla y SpaceX.

Además de una construcción y puesta en servicio tan rápida, Colossus es un centro de pruebas para construir centros de datos orbitales y este es el futuro del segmento en su segunda fase.

2.- El futuro del segmento está en el espacio y es ahí cuando el potencial, no solo del segmento, sino de SpaceX, alcanzará cotas impensables ahora.

Los centros de datos, actualmente y normalmente, se miden en Gigas que representa la energía eléctrica que necesita consumir el centro para funcionar y refrigerarse. Aproximadamente el 40% de esta energía se consume para refrigeración y el 60% para computo puro. No obstante, debido a las ineficiencias, se puede considerar 50%-50%.

En cualquier caso, la construcción de centros de datos requiere una enorme cantidad de energía y esta se está convirtiendo en un cuello de botella.

Un centro de datos de por ejemplo 10GW desperdiciará la mitad de la energía consumida en refrigerarse, en cambio un centro de datos de 5GW totalmente eficiente procesaría la misma cantidad de IA con la mitad de energía.

Desde el punto de vista económico, significa que, en un centro de datos tradicional, la energía se come gran parte del margen del negocio.

Colossus en tierra, aplica tecnología de cohetes para crear sus sistemas de refrigeración ultra-avanzados y exprime al máximo cada GW que consume, logrando producir más potencia de IA que cualquier competidor. Colossus solo consume un 30% de la energía total que consume en refrigerarse.

Es un gran avance, pero cuando muden al espacio estos centros de datos, el coste de la electricidad será cero pues, la capturarán directamente del sol, sin nubes, sin noches y tendrán 24 horas al día de electricidad a coste cero. Por otra parte, en el espacio, una vez construidos los sistemas de radiación, el vacío absorbe el calor de forma gratuita y las necesidades de refrigeración desaparecen, en consecuencia, el coste de refrigerar será cero.

Independientemente de lo anterior hay otras ventajas: no necesitan comprar terreno para su construcción, ni permisos de las distintas administraciones locales, ni conflictos por el encarecimiento de la electricidad a empresas y ciudadanos, etc…

En definitiva, lo que SpaceX pretende al construir centros de datos orbitales son centros de datos totalmente eficientes que utilizan toda la energía en computación y a coste cero.

SpaceX controlará estos centros de datos y además el transporte espacial. Starship es el único cohete capaz de transportar los servidores necesarios al espacio y lo hace a un coste 10 veces menor que cualquier otro medio de transporte espacial.

Este segmento, puede ser rentable a corto-medio plazo por Colossus en tierra, pero sobre todo será superrentable a largo plazo y puede darle a SpaceX el liderazgo mundial absoluto en IA. No porque diseñe el software de IA más inteligente, sino porque controlará los dos recursos físicos fundamentales para que la IA exista: la energía y el transporte del hardware al espacio.

Este segmento obtiene ingresos de dos formas: la publicidad aporta en los seis meses de 2026 710M$ con una disminución del -18,4% sobre los 870M$ de 1S 2025, pero las soluciones e infraestructura que depende fundamentalmente de Colossus, aportan unos ingresos de 2.669M$ aumentando un 250% sobre los 595M$ del 1S 2025.

El alquiler de la capacidad de Colossus a los grandes de la IA que necesitan más capacidad de datos antes de que estén listos sus centros, son una fuente de ingresos ahora mismo y va en aumento. No obstante, es temporal pues, cuando los centros de Amazon, Microsoft, Alphabet, etc… estén terminados, este negocio se reducirá. Luego dependerá de la evolución que hayan tenido los centros de datos espaciales.

 

LA INFORMACIÓN ECONÓMICA:

Como inversores, lo que al final importa es la capacidad de SpaceX en dar beneficios materiales.

La información actual es poca y poco relevante. La transformación que se está produciendo en la empresa y que seguirá produciéndose, hacen que la escasa información económica actual pueda cambiar totalmente en un espacio de tiempo muy corto por lo que es una referencia poco determinante de su valoración actual y sobre todo futura.

Según el informe presentado del 1S 2026 los ingresos aumentan +54% pero si nos fijamos en cada trimestre, en el segundo trimestre de 2025 aumentaron un100% sobre el 1T 2025 y en el año 2026 el aumento del 2T sobre el 1T ha sido del 170%.

En la primera mitad del año 2026 los ingresos ascienden a 12.508M$ correspondiendo 4.700M$ al primer trimestre y 7.800M$ al segundo trimestre.

La previsión de SpaceX es obtener 100.000M$ de ARR a final del año 2026.
Parace una barbaridad y aunque podría materializarse esta previsión, vista la situación ahora mismo es difícil de conseguir:

100.000M$ de ARR significa que proyectando un año los ingresos del mes de diciembre de 2026 se llegaría a esa cantidad de ingresos anuales. Para eso tendría que facturar en el mes de diciembre unos 8.300M$.

SpaceX tiene una cartera contratada pendiente de ejecutar de 33.000M$ de los que esperan que se reconozcan en el año 18.600M$ y durante el año se pueden añadir otros contratos.

Su previsión de ingresos para el tercer trimestre alcanza los 8.500-9.200M$ que, añadiendo el 4T llevarían los ingresos del año 2026 al entorno de los 30-35.000M$ y dado que viene de obtener en el 1T 4.700M$, en el 2T 7.800M$ y previsto 3T 9.000M$ es difícil justificar un ARR de 100.000M$ para el que necesita facturar 8.300M$ en el mes de diciembre pues, aplicando el mismo crecimiento para el 4T que el previsto para el 3T alcanzaríamos una cifra para el trimestre de 11.000M$ que no encaja con unos ingresos de 8.300M$ solo en el mes de diciembre. No obstante, con SpaceX puede pasar de todo.

Por la parte de los resultados, en el 1T 2026 el neto fue de -4.947M$ el 2T las pérdidas se redujeron y pasaron a ser de -541M$. Sus previsiones para el 3T de 2026 son similares a los del 2T con 400-500M$ negativos.

El 4T podría estar en el mismo entorno de 400-500M$ en pérdidas y el año 2026 quedaría con unos resultados netos de -6.600M$.

La situación en el resto del año 2026 no puede cambiar mucho, lo hemos visto al hablar de cada segmento, no obstante, en 2027 podría haber cambios importantes.

Los V3 empezarán a transportarse en 2027 por lo que el segmento Space no debería tener mucha variación. El negocio con terceros que genera los ingresos del segmento Space podría aumentar, pero la variación sería pequeña, por otra parte, la capitalización de su parte de los costes del transporte de los satélites anularía en los resultados el posible aumento de ingresos.

La señal de Starlink debería ir mejorando en 2027 y facilitar el aumento de clientes.

La IA que está soportando su negocio con los contratos relacionados con la nube y la nueva incorporación de Cursor deberían proporcionar un buen crecimiento para el resto del año 2026 y 2027.

En la medida que estas magnitudes se comporten mejor o peor se conseguirán o no los 100.000 de ARR. Por mi parte tengo muchas dudas de que se consiga.

 

VALORACIÓN:

Esto es lo que hay, información económica muy escasa, pero hay que hacer una valoración de la empresa y entre la poca información disponible y que se trata de una empresa de características muy especiales, la mejor o tal vez la única forma correcta de hacerlo es valorar cada segmento por separado, utilizando para cada uno el método más apropiado que se considere en función de la información disponible.

Space: Sector de bajo crecimiento al considerar únicamente los ingresos de clientes que, a corto-medio plazo no pueden crecer mucho y se debe aplicar un PER 15 sobre sus resultados. Si partimos de unos ingresos anuales de 3.162M$ (en el 1S ha obtenido 1.581M$) y aplicamos un margen operativo del 20% que se corresponde con empresas “con negocios similares” como Lockheed Martin o Northrop y le descontamos los impuestos obtendremos un resultado de unos 500M$ que a PER 15 supone que esta división vale 7.500M$.

Connectivity: Starlink hoy debemos enfocarla como una utility de telecomunicaciones de bajo crecimiento estructural a largo plazo, altamente intensiva en capital y atrapada en un mercado muy competitivo frente a la fibra óptica y el 5G terrestre. La ventaja en movilidad (barcos, aviones) es un nicho lucrativo pero muy limitado, y el verdadero salto exponencial (el crecimiento muy fuerte) ocurrirá solo cuando la constelación V3 y los centros de datos orbitales estén maduros dentro de unos años.

A corto plazo tendrá un buen crecimiento por el bajo punto de partida.

Starlink cerrará el año con una tasa de ejecución de ingresos cercana a los 20.000 millones de dólares (7.550 en 1S 2026) sustentada por una base global que ya supera los 12 millones de usuarios y sigue creciendo. Ya obtiene un resultado operativo de 9.400M$ pues, una vez lanzado el satélite, el coste marginal de añadir un usuario de pago es mínimo. Si aplicamos un múltiplo 10x algo superior al 6-8 de Telefónica o AT&T obtenemos un valor de unos 100.000M$.

Visto de otra forma, si tenemos en cuenta que el inmovilizado del segmento son los satélites y estos se desintegran en el espacio en un período de 5-6 años, las necesidades de CAPEX de sustitución para obtener los 9.400M€ son mayores que las torres y alcanzan los 5.400M$ que llevan al flujo de caja libre a los 4.000M$ aproximadamente.

A este FCL debemos aplicar un PER 25 que se justifica por el crecimiento de usuarios actual (con punto de partida muy bajo) que supone en el 1S 2026 un aumento en ingresos del 50% y nos lleva al mismo valor y significa que esta división vale 100.000M$.

A largo plazo, con los centros de datos espaciales, las comunicaciones con la tierra dispararán su valor, pero eso será cuando estén operativos los centros de datos espaciales y no antes.

IA: Este segmento es conveniente valorarlo aplicando una tasa sobre ventas contratadas.

X(Twitter)+Grok obtienen ingresos por publicidad que, después del bum inicial ya se ha estabilizado en el entorno de los 4.500M$ anuales.

Cursor, la nueva compra reciente, se esperan unos ingresos anuales de 5.000M$.

La mayor aportación del segmento procede de Colossus en el que ya tenemos contratos con Anthropic por 1.250M$ al mes (15.000M$ año), con Google por 900M$ al mes (10.800M$ año), luego hay otros contratos “menores” con Reflection AI de 150M$ al mes (1.800M$ año), otro acuerdo confidencial que no revela el nombre del cliente, pero supuestamente es el gobierno, por 6.700M$. Y los nuevos contratos de alquiler de sus centros de datos Colossus I y II que se irán produciendo durante el 2S 2026 llevarán los ingresos anuales en este segmento a los 40-45.000M$ anuales con los contratos ya comprometidos.

Si aplicamos un múltiplo sectorial de centros de datos de IA de alta densidad (aprox. 12x ventas) la valoración fundamental de esta división hoy es de: 480-540.000M$.

No obstante, SpaceX habla de que a largo plazo (2029-2030) si el despliegue de los satélites V3 y Starship funciona, SpaceX podría capturar una porción masiva de un mercado de computación orbital proyectado en un billón de dólares.

En cualquier caso, debemos considerar que: 1.- la ventaja de Colossus durará unos 2-3 años, pero ahora mismo ya está siendo explotada por SpaceX con éxito alquilando a grandes empresas de IA y podría crecer mucho más. Cuando se vaya apagando el espacio irá tomando protagonismo. 2.- El crecimiento de este segmento (130% anual) no es normal y supera a los líderes de IA, además, el punto de partida es muy bajo por lo que, podríamos aplicar múltiplos más altos. 3.- La integración de Cursor que obtiene márgenes del 70-80% le añade a la valoración un plus importante.

Aunque el múltiplo 12x sobre ventas contratadas está relativamente alto para una empresa normal (Alphabet está en 10-11) la situación especial de SpaceX podría justificar que se aplique hasta un múltiplo mayor, pero no voy a hacerlo y me voy a mantener en la parte alta de los 540.000M$ para este segmento.

 

Con todo SpaceX tendría un valor de unos 650.000M$ que supone un valor de SpaceX por acción de 47,9$/Acc al repartir el valor entre los 13.572 millones de acciones que quedan después de la salida a bolsa y la ampliación para comprar Cursor.

El resto hasta la cotización en bolsa son expectativas sobre el futuro que será el tiempo el que dirá si están justificadas. Como inversores la empresa está muy cara sobre el valor. La mayor parte de la cotización se basa en expectativas que se cumplirán o no.

Su valor fundamental conforme hemos visto, hoy está en 47-50$/Acc pero su precio objetivo, entendido como el precio al que puede cotizar, está compuesto en su mayor parte por expectativas y podría estar entre 2 y 4 veces su valor (100-200$/Acc).

Una estimación razonable sería un precio en el entorno de 150$/Acc que habría que revisar conforme se vaya conociendo la evolución y consiguiendo hitos. La volatilidad podría ser enorme.

Si se cumplen las expectativas (o no), la valoración daría un salto enorme (o bajaría) y en consecuencia los precios podrían romper cualquier previsión por optimista (o pesimista) que parezca ahora, pero eso lo sabremos conforme avance el tiempo. De momento, por fundamentales, el precio no justifica la inversión en SpaceX, no obstante, conforme hemos visto en el apartado “Entender el negocio de SpaceX” las expectativas tienen una base racional y perfectamente se pueden cumplir, incluso se podrían superar ampliamente, por lo que, aunque la prudencia recomienda estar fuera, hay que estar alerta para entrar en un momento dado y, en cualquier caso, ahora mismo, a estos precios, se podría justificar una inversión (o apuesta) de riesgo, con cierto sentido racional por la credibilidad del planteamiento de la empresa.