• Desde hace varios años utilizo una referencia para saber si la bolsa española está cara o barata. Para ello comparo la capitalización del conjunto de la bolsa con el valor contable del mismo conjunto. Al cierre del mes de junio/2026 indica x2,34 veces.
• Cuando está por encima de 2 significa que ya va estando cara y conforme se acerca a 3 que los precios se van acercando a la burbuja.
• La bolsa española solo ha estado dos veces en el nivel 3. La última vez fue en 2007 y entonces vino la Gran recesión de 2008. Antes solo había alcanzado ese nivel entre 1999 y 2000 cuando se produjo la crisis .com
• En EE.UU. el indicador Buffett, que se obtiene de forma totalmente distinta, comparando la capitalización con el PIB de EE.UU. y ahora señala un nivel bastante elevado en los 230% siendo zona de riesgo a partir de 200%.
• Solo son referencias, no son señales exactas ni absolutas, pero ambas referencias señalan que las bolsas están caras.
• Paradójicamente, el final de guerra de Irán podría llevar a las bolsas a un nivel crítico.
• Sin embargo, si nos fijamos en las cotizaciones individuales vemos que, aunque los precios en genral se han ido ajustando a sus valores y en algunos casos los han superado, sigue habiendo algunas oportunidades que podemos aprovechar.
• Precios objetivo:

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• El mes pasado decía: “La Gran Rotación está provocando que se vendan campeones para comprar “cigar butts”, pero es una carretera de doble sentido que nos está ofreciendo campeones a precios de saldo.”
• Durante el mes de abril las subidas en las cotizaciones de los campeones USA han sido enormes y los que compraron entonces han conseguido una gran rentabilidad en solo un mes. A pesar de las subidas, algunas siguen estando baratas.
• Lo importante es que ya se circula por el otro sentido de la carretera.
• Los precios en España, en general se han ajustado a sus valores, aunque sigue habiendo buenas oportunidades que debemos aprovechar, junto a empresas caras que debemos evitar.
• Precios objetivo:

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• Este mes los precios objetivo vienen con regalo incluido. La “Gran Rotación” está provocando que se vendan campeones para comprar “cigar butts”, pero es una carretera de doble sentido y ahora nos está ofreciendo campeones a precios de saldo.
• Los precios suben y bajan, muchas veces sin sentido. La referencia buena son los valores. Una empresa puede subir (o bajar) mucho, o muchísimo, y seguir estando barata (o cara).
• Por mucho que suba (o baje) el precio, si el valor que crea es mayor (o menor) la empresa sigue estando barata (o cara).
• Precios objetivo:

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