Microsoft. Año 2026 (cerrado el 30 de junio 2026) y previsiones para 2027.

  • Microsoft aumenta sus ingresos un 17,8% en su año 2026 y suma un año más con este nivel de aumento anual de ingresos.
  • Sus gastos crecen menos y el margen EBIT aumenta +20,8% alcanzando un margen del 46,8% frente al 45,6% conseguido en 2025.
  • El BAI aumenta +34,2% aunque debemos considerar +31,6% si restamos 3.200M$ que ha obtenido por la revalorización de su inversión en Anthropic pues, debemos considerarla un extraordinario.
  • El beneficio neto ordinario, sin este extra, queda con un aumento del 28,8% y alcanza los 131.189M$ que sobra unos ingresos de 331.839M$ supone un 39,5% de margen de beneficio neto que solo pueden alcanzar los monopolios.
  • Un BPA de 21,5$/Acc con un PER 27,5 que justifica por los motivos indicados, nos lleva a un precio objetivo de 591,25$/Acc para el año fiscal 2027. Precio que podremos testear cuando presente los resultados de su 1Q 2027 a finales de octubre 2026.

Leer más

/0 Comentarios/por

Precios objetivo actualizados a fecha 1 de agosto de 2026

  • En general los precios en el mes de julio se han ajustado a los valores.
  • La mayoría de las empresas han publicado sus resultados en los últimos días de julio y además se me ha juntado un imprevisto. Algunas no tienen el precio objetivo ajustado a la última información publicada
  • No obstante, los fundamentales cambian poco en tres meses y los potenciales son referencias válidas. Para saber las que están actualizadas con los últimos datos hay que fijarse en la fecha del estudio.

Precios objetivo:

  • Todos los precios están calculados mediante valoración por múltiplos sobre los beneficios previstos teniendo en cuenta la capacidad de crecimiento de cada empresa y han sido ajustados con la valoración obtenida por descuento de flujos.
  • Son precios que puedo justificar por fundamentales y en algún caso, puede haber una gran diferencia con los precios de cotización.
  • No están ajustados con los precios de la bolsa, ni con ningún consenso de mercado.
  • Todas las empresas son analizadas y se efectúa un seguimiento trimestral en el que se actualizan los precios en base a la nueva información oficial que publican.
  • Deberían verse, no como el precio al que va a cotizar la empresa, sino como una oportunidad o un riesgo contenido en el precio actual de la acción. Cada inversor debe hacer su propio estudio y tomar sus propias decisiones de inversión.
  • La justificación de cada precio está en los informes de las respectivas empresas según se explica en “guía uso web”.

La web tiene acceso libre a unas 80 empresas, analizadas y actualizadas permanentemente con la información oficial presentada hasta la fecha indicada. 

  • Estos precios no son una recomendación de compra ni de venta, son mi sincera opinión basada en el análisis fundamental de cada empresa y en cualquier caso, están sometidos a las condiciones generales de la web que se exponen en el “Aviso Legal” de la misma.
/0 Comentarios/por

Cartera 1S 2026. Más allá del mercado masivo: el arte de la co-gestión y el valor fundamental

Tenía curiosidad por saber cómo explicaba Gemini en qué consiste mi trabajo, como entiendo la inversión y los resultados que he obtenido invirtiendo.

Aprovechando un viaje en el AVE, le dije lo que quería y que utilizara mi web josemanueldurba.com como fuente de información. Gemini se puso al día en un segundo y después de un intercambio de pregunta-respuesta me dió el artículo.

Desde el título hasta el final del artículo, pasando por la estructura, la exposición, los subrayados y, en definitiva, el artículo entero, este es un trabajo hecho por Gemini, la IA de Google.

 Más allá del mercado masivo: el arte de la co-gestión y el valor fundamental

Leer más

/0 Comentarios/por

Precios objetivo actualizados a fecha 1 de julio de 2026

  • La guerra de Irán y su final (o no) y sus consecuencias (suministro y precio petróleo, tipos bancos centrales, cambio divisas, inflación, …) han tenido tres efectos en las bolsas, especialmente durante el mes de junio:
    • En la mayoría de empresas, los precios y los valores se han ajustado.
    • Ha habido empresas en las que los precios han subido más allá de sus valores y ahora están muy caras.
    • Otras en las que los precios han bajado y en muchos casos solo se trata de una simple rotación que luego revierte y ahora están muy baratas.
  • Estamos ante una buena oportunidad para, previa revisión del análisis para asegurarse, vender caras para comprar baratas.

Precios objetivo:

Leer más

/0 Comentarios/por

Nextil. Plan de crecimiento y desarrollo 2026-2030

Nueva Expresión Textil S.A. (Nextil) ha presentado su Plan de Negocio para el período 2026-2030.

Los principales objetivos e indicadores financieros consolidados son los que la propia empresa define a continuación:

a.- Alcanzar una cifra de ventas consolidadas de 750 M€ y un EBITDA de 150M€ en 2030.

b.- Obtener una tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) de los ingresos orgánicos del Hub América del 44% y del Hub Europa del 12%, durante el periodo 2026-2030.

c.- Ejecutar inversiones acumuladas por importe de 250 millones de euros destinadas a mantenimiento, expansión de capacidad y desarrollo inorgánico.

d.- Ratio de deuda financiera neta sobre EBITDA por debajo de x2,5 veces durante toda la vigencia del Plan.

e- Generar un flujo de caja libre acumulado estimado superior a 120 millones de euros durante el periodo 2026-2030

f- Limitar el incremento del número de acciones, durante todo el periodo del Plan, a un máximo del 20% respecto de las acciones en circulación al cierre del primer semestre de 2026.

Ahora se trata de hacer una revisión para ver si los objetivos son compatibles o hay alguna contradicción entre ellos y sobre todo, para ver si son razonables y creíbles.

Leer más

/0 Comentarios/por

ASIAN PAINTS. AÑO 2026 (CERRADO EL 31/3/2026) Y PREVISIONES PARA 2027

  • Los ingresos mejoran y los márgenes se recuperan después de que el año 2025 se vieran afectado por el descenso de la demanda y a pesar de la devaluación de la rupia en este año 2026 a consecuencia del aumento precio del petróleo. El entorno sigue siendo volátil, pero se espera un año 2027 mejor que el que acaba de cerrar y mucho mejor que el 20205.
  • Los ingresos aumentan +5,3%, el EBIT aumenta +21,4% y el resultado neto ordinario +14,2%.
  • Para el año fiscal 2027 Asian Paints espera que siga recuperándose la demanda y remitiendo la inflación de costes de las materias primas. Las previsiones apuntan a un aumento de ingresos de 8-10% (en el entorno de los 38.500 Crores) manteniendo el margen EBITDA en el mismo nivel del alcanzado en 2026 (20%)
  • Con estas previsiones, el BPA quedaría en 50,5 Rupias/Acc al que aplicando PER 65 porque es el que aplica la bolsa habitualmente por Asian Paints nos lleva a un precio objetivo de 3.282,5 Rupias/Acc

Leer más

/0 Comentarios/por

Precios objetivo actualizados a fecha 1 de junio de 2026

  • Desde hace varios años utilizo una referencia para saber si la bolsa española está cara o barata. Para ello comparo la capitalización del conjunto de la bolsa con el valor contable del mismo conjunto. Al cierre del mes de junio/2026 indica x2,34 veces.
  • Cuando está por encima de 2 significa que ya va estando cara y conforme se acerca a 3 que los precios se van acercando a la burbuja.
  • La bolsa española solo ha estado dos veces en el nivel 3. La última vez fue en 2007 y entonces vino la Gran recesión de 2008. Antes solo había alcanzado ese nivel entre 1999 y 2000 cuando se produjo la crisis .com
  • En EE.UU. el indicador Buffett, que se obtiene de forma totalmente distinta, comparando la capitalización con el PIB de EE.UU. y ahora señala un nivel bastante elevado en los 230% siendo zona de riesgo a partir de 200%.
  • Solo son referencias, no son señales exactas ni absolutas, pero ambas referencias señalan que las bolsas están caras.
  • Paradójicamente, el final de guerra de Irán podría llevar a las bolsas a un nivel crítico.
  • Sin embargo, si nos fijamos en las cotizaciones individuales vemos que, aunque los precios en genral se han ido ajustando a sus valores y en algunos casos los han superado, sigue habiendo algunas oportunidades que podemos aprovechar.
  • Precios objetivo:

Leer más

/0 Comentarios/por

ALIBABA. AÑO 2026 (CERRADO EL 31/3/2026) Y PREVISIONES PARA 2027

  • Alibaba sigue de capa caída y cierra su año 2026 con muy malos resultados (15.353M$) que hubieran sido malísimos de no haber habido beneficios por la venta de inversiones y por las plusvalías de sus inversiones en acciones (12.687M$). El efectivo generado que debería ser su fuerte, cada vez es menor. En centros de datos está a años luz de Amazon y las inversiones que está haciendo para coger un tren que perdió hace años, provocan flujos de caja negativos y el déficit lo está cubriendo con deuda. La deuda neta que, hasta hace un par de años era negativa, sube con fuerza y ya está en 18.624M$
  • Los ingresos aumentan +8,1% (+3% en RMB). EBIT desciende -66,1% (-64% en RMB) debido al deterioro del fondo de comercio, compensado en parte por menores provisiones y gastos no monetarios. El resultado neto desciende solo un -14,0% (-19% en RMB) compensado por la venta de inversiones (Trendyol) y sobre todo por la ganancia de las inversiones en acciones.
  • El margen EBIT alcanza el 4,9% (15,6% en 2026) y el margen de resultado neto sobre ingresos 10,4% (13,0% en 2026).
  • Partiendo de esta hipótesis muy optimista que tendrá que confirmar durante el año, espero un aumento del 20% para su año 2027 que llevará el BPA a los 8,0$/Acc y después de aplicar PER 17,5 obtenemos un precio objetivo de 140,0$/Acc. Durante el año, el precio podría reducirse o, mucho tendría que cambiar, para sorprender y aumentar.

Leer más

/0 Comentarios/por

Precios objetivo actualizados a fecha 1 de mayo de 2026

  • El mes pasado decía: “La Gran Rotación está provocando que se vendan campeones para comprar “cigar butts”, pero es una carretera de doble sentido que nos está ofreciendo campeones a precios de saldo.”
  • Durante el mes de abril las subidas en las cotizaciones de los campeones USA han sido enormes y los que compraron entonces han conseguido una gran rentabilidad en solo un mes. A pesar de las subidas, algunas siguen estando baratas.
  • Lo importante es que ya se circula por el otro sentido de la carretera.
  • Los precios en España, en general se han ajustado a sus valores, aunque sigue habiendo buenas oportunidades que debemos aprovechar, junto a empresas caras que debemos evitar.
  • Precios objetivo:

Leer más

/0 Comentarios/por

INFOSYS. AÑO 2026 (CERRADO EL 31/3/2026) Y PREVISIONES PARA 2027

  • Infosys dejó atrás los años de crecimiento y ya van cuatro años sin apenas crecer, ni en ingresos ni en resultados. Los márgenes siguen siendo muy buenos, en el entorno del 20% en EBIT y 16% en resultados netos, pero no crece y no parece que la gestión vaya encaminada a crecer.
  • Este año fiscal cerrado el 31 de marzo, los ingresos aumentan +4,6% el EBIT aumenta +0,3%, el EBITDA desciende -0,1% y el resultado neto mejora un 4,9% a consecuencia de los tipos de cambio y menores impuestos aplicados.
  • Las métricas siguen siendo excelentes. El margen EBIT queda en 20,3% (21,1% en 2025) el EBITDA 23,0% (24,1% en 2025) y el beneficio neto 16,45% sobre ingresos, similar al 16,40% de 2025. ROE 24% y ROIC 42%. Pero el crecimiento está fallando.
  • En consecuencia, espero un aumento en el BPA del 5% que llevará el BPA a los 0,85$/Acc al que aplicando PER 17,5 por el crecimiento, pero sobre todo por la conversión de caja, se obtiene un precio objetivo de 14,88$/Acc en línea con los 14,75$/Acc obtenidos por DCF con crecimiento en el entorno del 3-5% anual.

Leer más

/0 Comentarios/por