Nextil. Plan de crecimiento y desarrollo 2026-2030

Nueva Expresión Textil S.A. (Nextil) ha presentado su Plan de Negocio para el período 2026-2030.

Los principales objetivos e indicadores financieros consolidados son los que la propia empresa define a continuación:

a.- Alcanzar una cifra de ventas consolidadas de 750 M€ y un EBITDA de 150M€ en 2030.

b.- Obtener una tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) de los ingresos orgánicos del Hub América del 44% y del Hub Europa del 12%, durante el periodo 2026-2030.

c.- Ejecutar inversiones acumuladas por importe de 250 millones de euros destinadas a mantenimiento, expansión de capacidad y desarrollo inorgánico.

d.- Ratio de deuda financiera neta sobre EBITDA por debajo de x2,5 veces durante toda la vigencia del Plan.

e- Generar un flujo de caja libre acumulado estimado superior a 120 millones de euros durante el periodo 2026-2030

f- Limitar el incremento del número de acciones, durante todo el periodo del Plan, a un máximo del 20% respecto de las acciones en circulación al cierre del primer semestre de 2026.

Ahora se trata de hacer una revisión para ver si los objetivos son compatibles o hay alguna contradicción entre ellos y sobre todo, para ver si son razonables y creíbles.

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ASIAN PAINTS. AÑO 2026 (CERRADO EL 31/3/2026) Y PREVISIONES PARA 2027

  • Los ingresos mejoran y los márgenes se recuperan después de que el año 2025 se vieran afectado por el descenso de la demanda y a pesar de la devaluación de la rupia en este año 2026 a consecuencia del aumento precio del petróleo. El entorno sigue siendo volátil, pero se espera un año 2027 mejor que el que acaba de cerrar y mucho mejor que el 20205.
  • Los ingresos aumentan +5,3%, el EBIT aumenta +21,4% y el resultado neto ordinario +14,2%.
  • Para el año fiscal 2027 Asian Paints espera que siga recuperándose la demanda y remitiendo la inflación de costes de las materias primas. Las previsiones apuntan a un aumento de ingresos de 8-10% (en el entorno de los 38.500 Crores) manteniendo el margen EBITDA en el mismo nivel del alcanzado en 2026 (20%)
  • Con estas previsiones, el BPA quedaría en 50,5 Rupias/Acc al que aplicando PER 65 porque es el que aplica la bolsa habitualmente por Asian Paints nos lleva a un precio objetivo de 3.282,5 Rupias/Acc

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Precios objetivo actualizados a fecha 1 de junio de 2026

  • Desde hace varios años utilizo una referencia para saber si la bolsa española está cara o barata. Para ello comparo la capitalización del conjunto de la bolsa con el valor contable del mismo conjunto. Al cierre del mes de junio/2026 indica x2,34 veces.
  • Cuando está por encima de 2 significa que ya va estando cara y conforme se acerca a 3 que los precios se van acercando a la burbuja.
  • La bolsa española solo ha estado dos veces en el nivel 3. La última vez fue en 2007 y entonces vino la Gran recesión de 2008. Antes solo había alcanzado ese nivel entre 1999 y 2000 cuando se produjo la crisis .com
  • En EE.UU. el indicador Buffett, que se obtiene de forma totalmente distinta, comparando la capitalización con el PIB de EE.UU. y ahora señala un nivel bastante elevado en los 230% siendo zona de riesgo a partir de 200%.
  • Solo son referencias, no son señales exactas ni absolutas, pero ambas referencias señalan que las bolsas están caras.
  • Paradójicamente, el final de guerra de Irán podría llevar a las bolsas a un nivel crítico.
  • Sin embargo, si nos fijamos en las cotizaciones individuales vemos que, aunque los precios en genral se han ido ajustando a sus valores y en algunos casos los han superado, sigue habiendo algunas oportunidades que podemos aprovechar.
  • Precios objetivo:

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ALIBABA. AÑO 2026 (CERRADO EL 31/3/2026) Y PREVISIONES PARA 2027

  • Alibaba sigue de capa caída y cierra su año 2026 con muy malos resultados (15.353M$) que hubieran sido malísimos de no haber habido beneficios por la venta de inversiones y por las plusvalías de sus inversiones en acciones (12.687M$). El efectivo generado que debería ser su fuerte, cada vez es menor. En centros de datos está a años luz de Amazon y las inversiones que está haciendo para coger un tren que perdió hace años, provocan flujos de caja negativos y el déficit lo está cubriendo con deuda. La deuda neta que, hasta hace un par de años era negativa, sube con fuerza y ya está en 18.624M$
  • Los ingresos aumentan +8,1% (+3% en RMB). EBIT desciende -66,1% (-64% en RMB) debido al deterioro del fondo de comercio, compensado en parte por menores provisiones y gastos no monetarios. El resultado neto desciende solo un -14,0% (-19% en RMB) compensado por la venta de inversiones (Trendyol) y sobre todo por la ganancia de las inversiones en acciones.
  • El margen EBIT alcanza el 4,9% (15,6% en 2026) y el margen de resultado neto sobre ingresos 10,4% (13,0% en 2026).
  • Partiendo de esta hipótesis muy optimista que tendrá que confirmar durante el año, espero un aumento del 20% para su año 2027 que llevará el BPA a los 8,0$/Acc y después de aplicar PER 17,5 obtenemos un precio objetivo de 140,0$/Acc. Durante el año, el precio podría reducirse o, mucho tendría que cambiar, para sorprender y aumentar.

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Precios objetivo actualizados a fecha 1 de mayo de 2026

  • El mes pasado decía: “La Gran Rotación está provocando que se vendan campeones para comprar “cigar butts”, pero es una carretera de doble sentido que nos está ofreciendo campeones a precios de saldo.”
  • Durante el mes de abril las subidas en las cotizaciones de los campeones USA han sido enormes y los que compraron entonces han conseguido una gran rentabilidad en solo un mes. A pesar de las subidas, algunas siguen estando baratas.
  • Lo importante es que ya se circula por el otro sentido de la carretera.
  • Los precios en España, en general se han ajustado a sus valores, aunque sigue habiendo buenas oportunidades que debemos aprovechar, junto a empresas caras que debemos evitar.
  • Precios objetivo:

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INFOSYS. AÑO 2026 (CERRADO EL 31/3/2026) Y PREVISIONES PARA 2027

  • Infosys dejó atrás los años de crecimiento y ya van cuatro años sin apenas crecer, ni en ingresos ni en resultados. Los márgenes siguen siendo muy buenos, en el entorno del 20% en EBIT y 16% en resultados netos, pero no crece y no parece que la gestión vaya encaminada a crecer.
  • Este año fiscal cerrado el 31 de marzo, los ingresos aumentan +4,6% el EBIT aumenta +0,3%, el EBITDA desciende -0,1% y el resultado neto mejora un 4,9% a consecuencia de los tipos de cambio y menores impuestos aplicados.
  • Las métricas siguen siendo excelentes. El margen EBIT queda en 20,3% (21,1% en 2025) el EBITDA 23,0% (24,1% en 2025) y el beneficio neto 16,45% sobre ingresos, similar al 16,40% de 2025. ROE 24% y ROIC 42%. Pero el crecimiento está fallando.
  • En consecuencia, espero un aumento en el BPA del 5% que llevará el BPA a los 0,85$/Acc al que aplicando PER 17,5 por el crecimiento, pero sobre todo por la conversión de caja, se obtiene un precio objetivo de 14,88$/Acc en línea con los 14,75$/Acc obtenidos por DCF con crecimiento en el entorno del 3-5% anual.

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TECH MAHINDRA. AÑO 2026 (CERRADO EL 31/3/2026) Y PREVISIONES PARA 2027

  • Los ingresos aumentan +7,2%. El EBIT aumenta +19,9% a consecuencia de la aplicación de la IA que provoca un aumento de la facturación con menor número de empleados. Los resultados aumentan +13,2% con un aumento significativo de los impuestos.
  • El margen EBIT alcanza el 12,6% (11,3% en 2025) el margen EBITDA queda en 15,9% (14,8% en 2025) y el resultado neto sobre ingresos alcanza el 8,5% (8,0% en 2025).
  • Para el año que se cerrará el 31/3/2027 espero un crecimiento del 14% que, probablemente será superado, y llevará el BPA a 62,0 IRP/Acc al que, aplicando PER 25 se obtiene un precio objetivo de 1.550,0IRP/Acc.
  • El precio calculado por DCF alcanza los 1.750 IRP/Acc que se corresponde con PER 30 aproximadamente. Tech Mahindra justifica PER 25-30 que se justifica por el crecimiento y por la mayor generación de efectivo que resultados, pero debido a la interpretación que está haciendo la bolsa aplico PER 25, aunque durante el año debería ser revisado al alza.

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MEDIAFOREUROPE. Año 2025 y previsiones para 2026.

  • El ejercicio ha estado marcado por la adquisición del 75,6% de ProsiebenSat que pasa a consolidar por el método global en 2025 mientras que en 2024 consolidaba por equivalencia. Por este motivo el comparativo entre años dice poco.
  • Los ingresos aumentan +36,7% aunque, sin contar ProsiebenSat, hubieran descendido en el entorno del -3%. En Italia el negocio se reduce -1,4% y en España -7,0%.
  • El resultado neto aumenta +13,0% afectado por extraordinarios, tanto en 2024 como en 2025. Con el efecto de la ampliación de capital el BPA ordinario queda en 0,426€/Acc (0,468€/Acc en 2024) reduciéndose un -9%.
  • El margen EBIT queda en 5,9% bastante por debajo de lo habitual en el entorno del 10-12%. Sin los extraordinarios provocados por los gastos de reestructuración y costes de transacciones relacionadas con ProsiebenSat (78M€) el margen EBIT alcanzaría el 7,9% que sigue estando por debajo de lo que era habitual.
  • Para el año 2026 espero una reducción del -10% que llevará el BPA a 0,38€/Acc al que se debería aplicar PER 6-7 por el decrecimiento previsto, pero al tener una buena tasa de conversión en efectivo (1,8) aplico PER 9 con el que se obtiene un precio objetivo de 3,42€/Acc en línea con los 3,7€/Acc calculados por DCF.

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Precios objetivo actualizados a fecha 1 de abril de 2026

  • Este mes los precios objetivo vienen con regalo incluido. La “Gran Rotación” está provocando que se vendan campeones para comprar “cigar butts”, pero es una carretera de doble sentido y ahora nos está ofreciendo campeones a precios de saldo.
  • Los precios suben y bajan, muchas veces sin sentido. La referencia buena son los valores. Una empresa puede subir (o bajar) mucho, o muchísimo, y seguir estando barata (o cara).
  • Por mucho que suba (o baje) el precio, si el valor que crea es mayor (o menor) la empresa sigue estando barata (o cara).
  • Precios objetivo:

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PRIM. Año 2025 y previsiones para 2026.

 

  • Prim tiene poco volumen y es la consecuencia de que con variaciones pequeñas en términos absolutos obtenga elevados cambios en los porcentajes.
  • Los ingresos aumentan +8,0% (+18,7M€) y una disminución en la proporción de los aprovisionamientos de 2,3 pp provoca una mejora en el EBIT del +43,0% (+6,7M€ y 2,2 pp en el margen). El resultado neto mejora +52,8% (+5,8M€)
  • El margen EBIT alcanza el 8,9% (6,7% en 2024) y el resultado neto sobre ingresos el 6,6% (4,7% en 2024).
  • Para 2026 espero un crecimiento del +5% que llevará el BPA a los 1,03€/Acc al que, aplicando PER 12,5 se obtiene un precio objetivo de 12,9€/Acc que podría ser aumentando durante el año hasta unos 15€, pero como la información trimestral es muy deficiente, estamos demasiado tiempo sin saber lo que pasa en la empresa.

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