Mapfre. Resultados 2018

  • Mapfre obtiene resultado cero en el 4T. El BPA de 2018 asciende a 0,173€/Acc, un -24,6% respecto al obtenido en 2017.
  • El resultado de la cuenta técnica mejora en 449M€ como consecuencia de que, a pesar de que han descendido los ingresos por las primas imputadas en -161M€, los gastos lo han hecho en -610M€.
  • Los resultados de las inversiones se reducen en -524,8M€. La caída de los resultados de las inversiones está siendo muy preocupante. El rendimiento obtenido en el año sobre el saldo de las inversiones a final de año, se ha reducido desde el 4,6% en 2016, hasta el 3,8% en 2017 y el 2,7% en 2018. Pasando desde un rendimiento de 2.267,3M€ en 2016 a 1.349,7M€ en 2018.
  • El resultado antes de impuestos se reduce en -178,2M€ y como consecuencia de haber pagado en 2018 mayor tasa de impuestos, los resultados del período se reducen en -220,9M€. Una menor participación de los minoritarios, llevan el beneficio neto a ser 171,7M€ menor al de 2017 y el BPA queda en 0,173€/Acc, frente a 0,229€/Acc de 2017 (un -24,6% menos) e igual al que tenía hasta el 3T 2018.
  • Los tipos de la renta fija en Europa y Brasil, le están perjudicando. Mapfre mantiene la renta fija hasta vencimiento (6,7 años de media), estos últimos años está venciendo la deuda a cinco años que tenía comprada en los años 2011-2013 a tipos del 6-7%. Por una parte, conforme vence la deuda a tipos altos, se reduce el rendimiento total de la cartera de renta fija (81% de las inversiones financieras totales) y por otra parte, está sustituyendo deuda a tipos del 6-7% por deuda a tipos 1,05-1,42%.
  • En el año 2019 seguirá este efecto, aunque probablemente será menor y los resultados estarán en línea con los de este año, sin ofrecer apenas crecimiento.

Mapfre. Resultados 3T 2018

  • Mapfre aumenta los resultados en un 18,9% respecto a los del 3T 2017.
  • El resultado antes de impuestos solo ha mejorado un 3,7%, como cabe esperar en una empresa que solo puede crecer lo que crece la economía. Un menor importe de minoritarios (-16,3%) es lo que provoca el aumento significativo del beneficio neto atribuido al grupo.
  • El resultado de las inversiones se reduce un -22,5% hasta un importe en términos absolutos de 1.221,8M€ (1.514,4M€ en 3T 2017) y la cuenta técnica mejora hasta 33,4M€ de beneficios, cuando en 3T 2017 fueron -307,9M€ de pérdidas.
  • En el resto poca variación, el ratio combinado que mide la siniestralidad más los gastos asociados a la misma respecto al volumen de primas, no ha tenido variación durante el año 2018 (98,1) y la solvencia es muy buena, con un ratio del 201,7% lo que significa que tiene doble capital del exigido. Las inversiones se mantienen prácticamente con las mismas proporciones, salvo las variaciones lógicas provocadas por el mercado.

Mapfre: Resultados 2017

  • Los resultados han sido peores a los del 2016 en -75M€ (-9,6%). Según la empresa la causa ha sido los huracanes en EE.UU. A partir de ahora, cambian de estrategia en EE.UU. para centrarse en seguros de autos y hogar.
  • La causa de la disminución de beneficios no han sido los huracanes, han sido los peores resultados de sus inversiones en renta fija.
  • En 2018 los resultados pueden mejorar un 15%.

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Mapfre: Estudio base

  • El sector es altamente competitivo y las empresas tienen que recurrir a otros argumentos para generar negocio. Su actividad son los seguros, pero su negocio procede de las inversiones.
  • Las inversiones proporcionan a Mapfre rendimientos muy estables, en cambio los resultados de los seguros le generan inestabilidad, especialmente por los siniestros extraordinarios en América (heladas en 2015, huracanes en 2017)
  • La mejor opción (o tal vez la única) que tiene Mapfre para hacer crecer sus resultados es introducir cambios en la forma de gestionar sus inversiones.

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