Colonial. Año 2020 y previsiones para 2021

  • Colonial reduce ingresos un -3,6% en 2020 a consecuencia de que la crisis ha provocado reducciones en los precios del alquiler. Los resultados caen -99,7% (BPA 0,005€/Acc) como consecuencia de que este año la revisión del precio de los inmuebles ha sido negativa en -79,1M€ (en 2019 se revalorizaron 842,7M€ y el BPA fue de 1,63€/Acc). Sin considerar las revisiones de valor en los inmuebles, los resultados se reducen un -21,8% y quedan en 0,28€/Acc (0,356€/Acc en 2019).
  • La previsión para 2021 es que el mercado se recupere en buena medida. La caída del resultado de los alquileres, sin considerar los precios de los activos, ha sido del -21,8% en 2020. Partiendo de 0,28€/Acc y que los precios se recuperen un 15% en 2021 llegaríamos a un BPA de 0,32€/Acc por los alquileres exclusivamente que a PER 30 tenemos un precio de 9,6€/Acc mayor al calculado por DCF de 8,7€/Acc, pero por la salida de la crisis y la probable revalorización de activos en 2021 que tal vez será superior a la normal, podría justificarse.

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Colonial. Estudio Base

  • Colonial es una socimi dedicada fundamentalmente al alquiler de oficinas.
  • Los resultados de las socimis en general y de Colonial en particular proceden, en su mayor parte, de la revalorización de sus inmuebles. Esto las convierte en inversiones muy peligrosas ante cambios de ciclo o estancamiento de la economía.
  • La deuda no debería ser un problema para Colonial, siempre que no se deteriore la economía.
  • De continuar la economía en la línea actual de crecimiento en el entorno del 2-3% en España y Francia, Colonial podría crecer, con el negocio de los alquileres, en el entorno del 14% en los próximos tres años.

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