Duro Felguera. Año 2023 y previsiones para 2024.

• Los ingresos aumentan y quedan en 281,2M€ (123,1M€ en 2022). El EBIT es negativo con -15,5M€ (-6,3M€ en 2022) y el resultado neto se reduce hasta alcanzar -21,9M€ (5,4M€ en 2022) a pesar de no pagar apenas impuestos en 2023 (el BAI es -21,6M€).
• Los margenes son de pena, todos negativos y no vale la pena perder tiempo comentándolos.
• La valoración es estimada y no puede ser otra que 0,01€/Acc

El Balance sigue la misma línea que la cuenta de resultados.

Deuda Neta 136,9M€ y patrimonio negativo -155,5M€.

Aunque el patrimonio es negativo y la empresa está quebrada, haciendo malabarismos podemos llegar a que no está en causa de disolución.

Si al patrimonio se sumamos 100M€ del préstamo participativo de FASEE, otros 13M€ por el mismo concepto de bancos y otros 6M€ del préstamo participativo de Principado de Asturias y además no contamos los -171,2M€ de pérdidas del año 2020 y los -14,4M€ del año 2021 que por el Real Decreto Ley 20/2022 no tienen la consideración de perdidas hasta el año 2024, tenemos que a final de 2023 Duro Felguera está en una situación “boyante” y muy capitalizada. Todo son malabarismos… la empresa está quebrada.

Las finanzas están muy mal, además de la enorme deuda, la financiación del circulante es deficitaria. El fondo de maniobra es negativo -128,5M€ y con éste debería financiar unas necesidades operativas de fondos que, al ser negativas por importe -30,9M€ dejan un déficit de -97,6M€ “solamente” a pesar de contar con 110M€ en caja.

Los flujos de explotación son negativos -27,0M€ y la caja que tiene por importe de 110M€ la ha generado con dinero procedente de los flujos de inversión (deberíamos llamarles de desinversión en este caso) por importe 24,0M€ y sobre todo por los flujos de financiación (ampliación de capital) que le generan otros 88,9M€.

El aumento de ingresos procede fundamentalmente de Europa (Alemania) y en esta zona ha obtenido 168,6M€ del total de 281,2M€.

Debido al escaso volumen de negocio que tiene, se manifiesta en gran medida la dependencia de pocos clientes, de forma que, los que representan más del 10% de los ingresos totales, se encuentran en Países Bajos con 96,4M€ de un cliente del segmento de Servicios especializados, otros 29,6M€ en un cliente de Rumanía para el segmento “Energía” y otros 16,3M€ en Países Bajos para un cliente de “Servicios Especializados”. Esto significa que, a pesar de haber aumentando en ingresos +129%, el aumento procede muy pocos clientes y eso no es nada bueno.

La situación no es buena, el patrimonio real es negativo por -155,5M€ que, si convierten los prestamos participativos (119M€) en capital seguirá quebrada en 30-35M€.

Como el saldo de caja es de 110M€ podrá sobrevivir, pero como solo reconvierten las finanzas, es cuestión de tiempo que siga acumulando pérdidas y vuelva a la misma situación, si el negocio no se reconvierte, no se reconvierte nada, si no hay negocio no hay empresa y cualquier reestructuración financiera será provisional.

La información al día de hoy no está auditada y como viene siendo habitual, probablemente se modificará varias veces antes del cierre definitivo y no será para mejorar.

Solo es cuestión de tiempo que vuelva a la situación crítica de la que, en realidad no ha salido ni saldrá.