Cementos Molins. Resultados 3T 2018

  • El negocio funciona muy bien, pero circunstancias ajenas a la empresa le están perjudicando.
  • Los ingresos se reducen un -17,4% y el beneficio neto un -5,9%. En términos comparables, los ingresos aumentan un 24,4% y el beneficio neto un 37,2%.
  • Gran parte de su negocio (50-55%) está en Sudamérica, concretamente en Argentina (20%) y México (28%). La hiperinflación en Argentina le ha perjudicado en los nueve meses en -52M€ de ingresos y -11 M€ de beneficio neto. En México la actividad ha descendido un -10%.
  • En España tiene un 30% del negocio y evoluciona favorablemente, con un aumento en ingresos del 9,6% y un 30% en el resultado de explotación.
  • Cementos Molins se caracteriza porque sus participadas aportan gran cantidad de resultados. Por la forma de consolidar, queda fuera de sus cuentas una gran cantidad de negocio. En los nueve meses de 2018, con un Beneficio Neto de 64M€, la parte que procedente de las participadas ha sido de 56,4M€.

Cementos Molins. Informe Base

  • Cementos Molins es una empresa mucho mejor de lo que reflejan sus cifras oficiales presentadas en la CNMV.
  • La normativa que le obliga a consolidar las participadas por el método de equivalencia, le perjudica. En mi opinión, en general el proporcional da una imagen más fiel de la empresa y en este caso es evidente.
  • La salida de la crisis y la evolución de la construcción en España que hasta ahora está teniendo un efecto negativo, pueden llevar a CMO a tener un fuerte crecimiento.
  • Puede pagarse 22,5€/Acc pero es un peligro porque únicamente cotiza en el mercado de corros de Barcelona.

Leer más