Cementos Molins. Año 2021 y previsiones para 2022

Los ingresos aumentan +38,9% y +25,3% s/ 2019. Con un margen EBIT 15,0% (13,1% en 2020 y 2019) y un beneficio neto sobre ingresos de 13,2% menor que en 2020 (16,4%) y 2019 (14,2%) a consecuencia de mayor impuesto.
Sus previsiones apuntan a que no esperan muchos problemas con los costes que no puedan afrontar. De hecho, en la segunda mitad de 2021 el aumento ha sido del 1,3% en aprovisionamientos. Para 2022 espero un crecimiento del 10% que llevaría el BPA a los 1,80€/Acc que a PER 10 (por cotizar en corros) se obtendría un precio objetivo de 18,0€/Acc siendo el obtenido por DCF de 17,4€/Acc.

ROE 11,4% similar al de 2020 (11,7%) y al de 2019 (11,2%).
La deuda neta aumenta hasta 221,2M€ (93,0M€ en 2020 y 174,8M€ en 2019). Con una buena financiación del circulante, aunque muy ajustada y una generación de flujos algo menor que el beneficio más la amortización con el que consigue un flujo libre de caja de 1,48€/Acc frente a un BPA de 1,65€/Acc.
Fuerte crecimiento en todas las zonas, especialmente en Sudamérica y en todos los negocios, siendo los más significativos el 36,2% en Cemento (61,3% del negocio total) y el 50,4% en cementos cola y morteros (10% del negocio total).