American Tower. Año 2021 y previsiones para 2022

American Tower en 2021 ha aumentado en 34.500 el número de emplazamientos. A final de año queda con 131 emplazamientos operativos a los que obtiene una media de ingresos de 42.500$/emplazamiento. Las compras se han producido a lo largo de 2021 por lo que, en 2022 seguirán aportando crecimiento adicional.
Los ingresos aumentan +16,4% y los resultados +51,9% con un margen operativo del 33,5% (35,9% en 2020) y un beneficio neto s/ ingresos del 27,4% (21,0% en 2020).
Mi previsión de crecimiento es del 20% que, partiendo de un BPA de 5,63$/Acc llegaríamos a 6,76$/Acc en 2022 que a PER 40 que se justifica por el elevado crecimiento en resultados y la generación de efectivo, obtengo un precio objetivo para 2022 de 270,5$/Acc que coincide sensiblemente con el obtenido por DCF de 285,6$/Acc.

El ROE queda en 28,3% (41,3% en 2020) como consecuencia de que, a pesar de aumentan el resultado un 51,9% el patrimonio ha aumentado un 121%.
La deuda neta aumenta en 14.800M$ y queda en 49.665M$ que es 9,1 veces EBITDA.
Genera flujos de explotación positivos que son similares a la amortización más resultado.
Con un BPA de 5,63$/Acc genera flujo libre de caja por 7,6$/Acc a consecuencia de que la inversión en CAPEX es de 0,6 veces lo que amortiza.
Espero un buen crecimiento para 2021 basado en que las compras de torres que han efectuado en 2021 aportarán crecimiento adicional en la primera parte del año. Además, AMT tiene el negocio distribuido en todo el mundo y abarca países más y menos avanzados. Recoge el crecimiento de los menos avanzados en digitalización para la expansión de las redes y en los más avanzados las necesidades de mayor conectividad por la incorporación de nuevas funcionalidades y nuevos equipos, provocará la sustitución de las redes fijas y una mayor utilización de las torres.