Gestamp. Resultados 1S 2019

  • Mantiene un buen crecimiento del 5,5% en los ingresos, frente a una reducción de la producción en el mercado del -5,9% en su zona de influencia.
  • Resultados bajando un 26% (35,5M€) fundamentalmente por aumento de la amortización en 1,2 puntos porcentuales sobre ingresos (65M€) a consecuencia de la incorporación de nuevas plantas que entran en funcionamiento y por aumento de 0,2 puntos en gastos financieros (11M€) que aumentan por aplicación de la norma NIIF 16 y por mayor parte de la deuda en monedas distintas del Euro.

  • La menor generación de efectivo (128,7M€ contra unos resultados semestrales de 100,2M€ y una amortización de 276,3M€) es consecuencia, por una parte de factores estacionales que se producen todos los años y por otra por mayores exigencias de fondos para circulante.
  • Gestamp es un especialista en chasis y carrocerías. La más que probable sustitución de los coches de combustión por eléctricos o del tipo que al final se imponga, no le afecta pues, tanto unos como otros necesitan chasis y carrocerías y la posible disminución de la producción, será temporal.
  • Gestamp, con la entrada en producción de las nuevas plantas, compensará la posible reducción de ingresos en algunas de sus zonas, pero aun en el caso de que se vea afectada, será algo temporal y se recuperará.
  • Al ser especialista y trabajar para OEMs, la crisis de ventas y producción en los OEMs, en un momento u otro puede afectarle, especialmente si dura mucho tiempo, pero Gestamp produce y vende en todo el mundo y a gran cantidad de OEMs (a la mayoría de grandes fabricantes) por lo tanto puede compensar la posible reducción en unas zonas con aumentos de producción en otras.
  • No obstante, dado que todo el sector cotiza con penalización por mimetismo, sin tener en cuenta las circunstancias de cada empresa, para el cálculo del precio objetivo, cambió el PER que hasta ahora estaba en 15 y lo paso a PER 12,5.
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