Ferrovial archivos - José Manuel Durba

28/12/2017/por jmdurba

Ferrovial. Resultados 2018

El resultado neto de Ferrovial en 2018 ha sido de -448M€, como consecuencia de haber puesto en disponibles para la venta su división de Servicios.
El BPA real ha sido de -0,61€/Acc y si descontamos el procedente de las actividades discontinuas de 0,56€/Acc, un -10% inferior al de 2017. Pero si contamos el resultado ordinario, el BPA ha sido de 0,44€/Acc, un 29,2% menos que el obtenido en 2017.
La característica fundamental de Ferrovial son los flujos que genera por el cobro de dividendos a sus participadas que este año 2018 han ascendido a 452M€ lo que representa más de la mitad de los flujos totales obtenidos por explotación y representa un 33% más que el resultado que le corresponde de estas participadas, aun en el caso de que hubieran repartido el 100% del mismo.
Sin estos dividendos que cobra de forma “poco ortodoxa”, Ferrovial sería una empresa que generaría menos flujos de los que podríamos considerar normales

Resultados muy inestables, con gran influencia de las operaciones interrumpidas y corporativas.
Deudas elevadas que, a pesar de que todos los años aumentan por encima de los 500M€, permanecen estables en su Balance por las continuas variaciones en las participaciones de las concesiones.
Estrategia en las concesiones basada en: “el último que a-pague la luz” que provoca que la generación de flujos se produzca mucho antes que los resultados.