• Los ingresos se han reducido en un -3,6% y los resultados netos en un -47,8%. No obstante los porcentajes, vistos sin más, llevan a engaño. Los resultados de las empresas se han reducido -50,3% afectados por el Covid y los de las inversiones en un -43,9%. 2019 fue un año excepcionalmente bueno y en 2020 se ha juntado con el Covid, en consecuencia el porcentaje de caída ha sido muy elevado, pero sus resultados netos han sido de 42.521M$.
• El BPA obtenido en 2020 ha sido de 17,8$/Acc y a pesar de que el año parece un desastre al compararlo con 2019 (BPA 33,4$/Acc) el año ha estado en línea con lo que puede considerarse “normal” para BRK, de hecho en la valoración que hice a principios del 2020 sin tener en cuenta el Covid, calculaba un BPA de 17,28€/Acc para 2020 (ver precios Objetivo de Marzo-2020) una vez descontaminado del efecto de las cotizaciones y más tarde, por el Covid lo revisé a la baja hasta 14,7$/Acc por lo que ha sido claramente mejorado. Para 2021 espero un BPA de 18,6$/Acc con un crecimiento respecto al año 2020 del 5% que aplicando PER15 daría un precio objetivo de 280$/Acc.
• Una perla de la carta del presidente: “En un momento determinado, el precio al alza de unas acciones promocionadas pueden convertirse en sí mismas en la “prueba” de que una ilusión es una realidad. Finalmente, por supuesto, la fiesta termina y se descubre que muchos “emperadores” comerciales no tienen ropa. La historia está repleta de nombres famosos que inicialmente fueron enaltecidos como genios de los negocios por periodistas, analistas y banqueros de inversión, pero cuyas creaciones terminaron como depósitos de chatarra.”

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