Amper. Año 2023 y previsiones para 2024.

• Los ingresos aumentan +9,5% (alcanzan un total de 369,4M€) y el EBIT +133% (10,4M€). Unos gastos financieros (-10,8M€) imposibles de soportar con su negocio actual, llevan el BAI (2,0M€) a una reducción del -338% y, después de pagar los impuestos y dar su parte a los minoritarios, el resultado neto queda negativo en -1,5M€.
• En el año 2022 el resultado fue positivo por 1,1M€ porque compensó impuestos por 2,2M€ después de aplicar créditos fiscales por 3,1M€ por lo que, de no haber compensado estos créditos fiscales, en 2022 ya hubiera obtenido unas perdidas de 1,5-2M€.
• Amper sigue con sus planes de reestructuración que nunca cumple y en consecuencia debemos dejar el último 2023-2026 en cuarentena porque «siempre hay una primera vez» y podría ser esta. Han ampliado capital para, según dicen, enfrentarse a los retos del Plan.
• Dejándole un margen de confianza sin demasiada convicción, espero un BPA para el año 2024 de 0,004€/Acc al que aplicando PER 20 por el crecimiento del BPA sobre los resultados negativos de 2023, llegamos a un precio objetivo de 0,08€/Acc.

La deuda bruta alcanza los 131,6M€ (99,5M€ en 2022 y 95,8M€ en 2021) y la deuda neta asciende a 106,0M€ (76,3M€ en 2022 y 64,2M€ en 2021) y representa x4,2 veces EBITDA. Hay que tener en cuenta que ya se incluye la ampliación de capital en ella.

El fondo de maniobra es negativo (-37,6M€) y evidentemente, no alcanza para financiar unas NOF de 27,8M€ por lo cual tiene un déficit de financiación del circulante de -65,4M€ que, por otra parte, ya viene siendo habitual en Amper mantener déficit de financiación en circulante.

La generación de flujos de explotación son muy bajos y ascienden a 4,8M€ mientras los resultados más amortización ascienden a 13,5M€ lo que significa que genera muy poco efectivo pues debería generar por lo menos, estos 13,5M€.

Este año ha aumentando las inversiones, probablemente con dinero procedente de la ampliación, hasta alcanzar 1,7 veces lo que amortiza en el año. Ya venía algunos años invirtiendo menos de lo que amortiza lo que, normalmente significa que, van cortos de efectivo e invierten lo mínimo para mantener saldos en caja y poder funcionar.

La ampliación ha supuesto pasar de un número de acciones de 1.108,6 millones en 2022 a tener 1.496,7 millones de acciones en 2023 que le han proporcionado flujos de financiación positivos de 31,0M€ por la entrada de instrumentos de patrimonio. Este dinero procedente de la ampliación de capital ya está incluido en el cálculo de la deuda neta.

Este aumento de las inversiones y la propia baja generación de efectivo, le dejan con un flujo libre de caja negativo de -0,014€/Acc frente a un BPA de -0,001€/Acc.

Dejándole un margen de confianza sin demasiada convicción, espero un BPA para el año 2024 de 0,004€/Acc al que aplicando PER 20 por el crecimiento del BPA sobre los resultados negativos de 2023, llegamos a un precio objetivo de 0,08€/Acc.