Accenture. Año 2021 y previsiones para 2022
- Accenture cerró el ejercicio fiscal 2021 el 31 de Agosto con un aumento de ingresos del 14% y un beneficio neto que supera en un 15,6% el del ejercicio anterior. El margen operativo fue del 15,1% mejorando el de un año antes (14,7%) y el habitual de años anteriores (13-14%).
- En cuanto a la generación de efectivo, sigue en línea con los años anteriores, generando más dinero del que gana, como consecuencia de que reinvierte en inmovilizado solo un tercio de lo que amortiza de forma habitual y mantiene unos excedentes de tesorería de 7.500M$.
- Para 2022 he calculado un crecimiento del 19% que conseguirá si mantiene el ROE en el 30,2%. Esto nos llevaría a un BPA de 11,1$/Acc que a PER 35 obtenemos un precio objetivo de 387$/Acc que coincide sensiblemente con el obtenido por flujos de 395,2$/Acc.
- En Norteamérica, donde tiene el 47% de su negocio, crece en 2021 un 13% en 2021 (26% en 1T 2022) En Europa (33% del negocio) crece un 16,3% (29% en 1T 2022) y en el resto de mercado creció un 13% (28% en 1T 2022).
- El negocio de Outsourcing (45% del negocio) creció un 15,4% en 2021 y en el 1T 2022 está creciendo un 21%, mientras que el negocio de Consulting creció 13% en 2021 y en el 1T 2022 lo está haciendo un 33%.
- Su estrategia orientada a acompañar a sus clientes en su viaje hacia la tecnología esta teniendo un gran éxito y las cifras de 2021 (a pesar del Covid) y del 1T 2022 lo demuestran.
- En el 1T 2022 (1 de septiembre a final Noviembre) con el negocio más normalizado después del virus, las cifras son espectaculares, con crecimientos del 27% en ingresos y del 19% en resultados netos.
- Aunque Accenture no suele ser una empresa de moda entre los inversores, su cotización ha subido durante su año fiscal cerrado el 31 de Agosto de 2021 un 40,3% en un año y durante los cuatro meses transcurridos desde el cierre del año fiscal hasta fin de 2021 un 23,5%. En los últimos 5 años ha subido en bolsa un 255% que es casi un 30% anualizado y está en línea con lo que han subido algunas de las grandes tecnológicas en ese tiempo. Amazon 350%, Alphabet 270%, Facebook 200%.
- Para 2022 he calculado un crecimiento del 19% que conseguirá si mantiene el ROE del 30,2% con un PER 35 que, aunque le corresponde PER 25 por su crecimiento lo aumento por la generación habitual de flujos mayores que los resultados.
- Con este crecimiento llegaría a un BPA de 11,1$/Acc que a PER 35 obtenemos un precio objetivo de 387$/Acc siendo el precio objetivo obtenido por flujos de 395,2$/Acc.
- Accenture, en la presentación de resultados del 1T 2022 ha mejorado sus previsiones: ahora espera que los tipos de cambio le afecten negativamente en un -3% (al cierre 2021 esperaba -0,5%) y que el crecimiento de los ingresos se vaya al 19-22% para el año (antes 12-15%) y conseguir un margen operativo del 15,2-15,4% para todo el año.
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