Cartera a fecha 30 de Septiembre de 2022

  • La rentabilidad de mi cartera durante 3T 2022 (9 meses) ha sido del -12,3% superando al Ibex35 en 3,17 puntos y al IbexTR (con dividendos) en 0,82 puntos.
  • P.D. Un mes despues, a fecha 31/10/2022 la cartera está en positivo con una rentabilidad del +6,9% (15,6 puntos por encima del Ibex y 12,6 por encima del IbexTR) y todas las carteras con gestión compartida superan a ambos (IAG en el mes +30,6% y resto con subidas mensuales del 11-18%)
  • La cartera está formada exclusivamente por empresas que cotizan en la bolsa española, pero su negocio está presente en todo el mundo y algunas son líderes mundiales.
  • Cuando el miedo se apodera del mercado, se producen ventas indiscriminadas que afectan a todas las empresas independientemente de su calidad, no obstante, la calidad siempre marca diferencias.
  • Todas las carteras de los inversores con los que comparto la gestión de sus carteras superan a fecha 30/9/2022 al Ibex (1-7 puntos) y el 65% superan al IbexTR (0,5-4,5 puntos).

CARTERAS GESTIONADAS

El 100% de las carteras a las que doy soporte están en negativo.

El 100% supera al Ibex 35 en los nueve meses.

El 65% supera al IBEXTR en los nueve meses.

La gestión es compartida y mi implicación es totalmente “Skin in the game”. Si el inversor gana dinero cobro un porcentaje y si pierde asumo el mismo porcentaje de la perdida.

Invertimos directamente en empresas y las combinamos en función de distintas características para obtener rendimientos a corto, medio y largo plazo. Cada empresa tiene su cometido y todas deben cumplirlo.

Las carteras se concentran en 7-10 empresas de características diferentes, aunque a todas les exigimos calidad, un buen potencial de revalorización y en algunas, elevada rentabilidad por dividendo.

Se trata de elegir las buenas y no hay tantas. Si eliges las mejores, cualquier empresa que añadas, te diversificará más, pero reducirá la calidad de la cartera.

La protección se obtiene con mejor y mayor conocimiento de las empresas. La diversificación solo diluye el rendimiento.

 

RENTABILIDAD DE MI CARTERA EN EL AÑO Y A ORIGEN

La rentabilidad desde 2004 (año desde el que mantengo datos) hasta el 30/9/2022, comparada con el Ibex35 y el IbexTR es la siguiente:

El detalle por año durante el mismo período de 18,75 años es este:

Durante los 18,75 años transcurridos desde que mantengo información sobre la cartera, la rentabilidad anualizada ha sido del 7,03% superando al Ibex35 en 7,39 puntos y al IbexTR en 2,90 puntos.

La cartera siempre ha estado invertida en renta variable española, salvo una única excepción puntual hace algunos años y sin relevancia por el importe, la rentabilidad y el tiempo que permaneció.

Únicamente para utilizarlo como referencia, ésta ha sido la rentabilidad de algunos índices más o menos de moda durante los últimos 18,75 años:

Unos incluyen dividendos y otros no los incluyen. El único motivo de compararla es para tener una referencia y poder situar la rentabilidad de la cartera en el entorno. No tiene mayor importancia desde el punto de vista de un inversor particular. La comparación no me va a dar mayor o menor renta.

Los inversores particulares no tenemos que demostrar nada a nadie, no obstante, es conveniente tener algunas referencias, sin perder de vista que lo importante es conseguir nuestros objetivos de inversión.

 

MOVIMIENTOS PRODUCIDOS EN LA CARTERA DURANTE EL TERCER TRIMESTRE

No se ha producido ningún cambio respecto al trimestre anterior y siguen las mismas empresas: ACS, IAG, AMADEUS, CIE, CAF, LOGISTA Y A3MEDIA

No he hecho ningún movimiento, ni de compra ni de venta.

Dividendos de ACS cobrados en acciones.

La rentabilidad negativa (-12,28%) procede en su mayor parte de IAG que aporta el 60,7% del total de las perdidas. Conforme explico en la web, se trata de una inversión con vistas al año 2025 asumiendo que en los años intermedios puede pasar de todo.

Otra empresa que aporta el 33,6% de las perdidas es A3media. El momento le perjudica y las crisis afectan especialmente a este tipo de empresas muy cíclicas. Esperaba que con la salida de la crisis Covid aumentara la cotización, pero el cambio de escenario le ha perjudicado. Es una empresa que no se deteriorará en sus fundamentales y por lo tanto esperaré al siguiente ciclo dado que el entorno de precios que le calculo (2,30-5,60€/Acc según se indica en la web) me da margen para esperar algunos años y obtener una buena rentabilidad anualizada.

 

Así queda la cartera. Como siempre, toca esperar y ver como se desarrollan los acontecimientos. Mientras tanto hay que continuar con los seguimientos trimestrales para ver si alguna se deteriora o si descubro alguna que me guste más.

En principio, no creo que vaya a haber muchos movimientos en el año, pero ya veremos…

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