Accenture. Año 2022 (cerrado el 31/8/2022) y previsiones para 2023

  • Los Ingresos aumentan 21,9% (+26% en monedas locales).
  • Ingresos procedentes de Consultig representan el 55,3% del negocio y crecen 24,6% en $ (+29% en moneda local). Outsourcing crece 18,6% (+22% en moneda local).
  • El BPA queda en 10,9$/Acc contra 9,3$/Acc en 2021 (16,8%) y el dividendo pagado en en 2022 ha sido de 3,88€/Acc que representa un 1,35% de rentabilidad por dividendo sobre la cotización de 288,46$/Acc que tenía a fecha 31/8/2022.
  • Mi previsión en línea con la de la empresa, pero situándome en la parte alta, supone un crecimiento del 4,5% en el BPA que nos llevaría a 11,4$/Acc al que, aplicando un PER 25 que le corresponde por el crecimiento “normal” de Accenture, nos llevaría a un precio objetivo de 285$/Acc para el año fiscal 2023 que es similar al calculado por DCF de 297,3€/Acc que sale de aplicar una reducción del -6% al calculado (316,3$/Acc) debido al perjuicio por el tipo de cambio que prevé la empresa.
  • La evolución de los tipos de cambio y las crisis podrían provocar cambios en el PER durante el año, a mejor o a peor según evolucionen las circunstancias.

  • Por zonas geográficas crece +22,9% en EE.UU. Un 21,0% en Europa (+29% en €) y 21,1% en Resto mercados (+29% en monedas locales).
  • Por negocios crece 18-19% en todos excepto en “Productos” que crece 31,0% y representa el 30% del negocio total.
  • Mejora el margen EBIT hasta el 15,2% (15,1% en 2021) y el resultado neto s/ ingresos queda en 11,2% (11,7% en 2021).
  • Los tipos de cambio le han afectado negativamente al resultado de 2022 en aproximadamente -4%.
  • EBITDA 18,6% (18,8% en 2022). ROE 31,1% (30,3% en 2022).
  • Deuda neta negativa -4.564,1M$. Con un excedente de financiación del circulante de 2.500M$ y una generación de flujos de explotación de 9.541M$ superiores al resultado neto más la amortización (8.965,4M$).
  • El flujo libre de caja queda en 13,94$/Acc con un BPA de 10,9$/Acc.
  • Las previsiones de Accenture para el año fiscal 2023 que abarca desde el 1/9/2022 hasta el 31/8/2023 suponen unos ingresos creciendo 8-11% y un BPA de 11,1-11,4$/Acc (10,9$/Acc en 2022) todo en moneda local y esperan que el tipo de cambio afecte -6%.
  • El margen operativo previsto asciende al 15,3-15,5% y la tasa impositiva similar a la del 2022 (24%).
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