Unicaja. Precio Objetivo y Claves de Inversión

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Unicaja. Año 2021 y previsiones para 2022

  • Unicaja, fusionada con Liberbank a efectos contables desde el 31/7/2021 obtiene un resultado ordinario de 318,0M€. El resultado contable ha sido de 1.113M€ a consecuencia de los beneficios brutos extraordinarios (solo son números contables) por el fondo de comercio negativo creado a consecuencia de la compra de Liberbank por debajo de su valor contable de 1.301M€. A este resultado le sumo 427,2M€ que se han aplicado al gasto por ajustes al poner en valor razonable las provisiones de Liberbank. Habría que descontar al resultado bruto 873,8M€ que en neto (9% en impuestos) quedaría un Beneficio de 318M€ (1.113,2 – 873,2 = 318M€).
  • El negocio “core” desciende con la fusión -1,6%. Considerando la suma de ambos bancos en 2020 y en 2021 como si la fusión se hubiera producido el 1/1/2021. En las mismas condiciones el margen Bruto desciende un -8,6%.
  • Unicaja, con la fusión mejora muy poco y tiene por delante un 2022 en el que tendrán que seguir haciendo ajustes por lo que el crecimiento previsto es -5,0% respecto al ordinario de 2021. Con todo, partiendo de un BPA para 2022 de 0,11 y aplicando PER 8 llegaríamos a un precio objetivo para 2022 de 0,88€/Acc.

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Unicaja. Resultados 2017

  • Unicaja demuestra en 2017 que su capacidad para generar resultados es insuficiente.
  • Unicaja sigue siendo una típica Caja de Ahorros como las de antes.
  • Solo una subida de tipos la pueden salvar de la mediocridad.

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Unicaja Banco: Informe Base

  • Unicaja tiene una dependencia excesiva en las fuentes de financiación de los depósitos de clientes, los cuales los remunera en exceso.
  • Las inversiones en créditos a clientes tienen un escaso peso en el total de inversiones.
  • Es difícil que pueda mejorar su eficiencia y mejorar su competitividad.
  • La capacidad de Unicaja para generar resultados es insuficiente.

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