Unicaja. Año 2021 y previsiones para 2022
- Unicaja, fusionada con Liberbank a efectos contables desde el 31/7/2021 obtiene un resultado ordinario de 318,0M€. El resultado contable ha sido de 1.113M€ a consecuencia de los beneficios brutos extraordinarios (solo son números contables) por el fondo de comercio negativo creado a consecuencia de la compra de Liberbank por debajo de su valor contable de 1.301M€. A este resultado le sumo 427,2M€ que se han aplicado al gasto por ajustes al poner en valor razonable las provisiones de Liberbank. Habría que descontar al resultado bruto 873,8M€ que en neto (9% en impuestos) quedaría un Beneficio de 318M€ (1.113,2 – 873,2 = 318M€).
- El negocio “core” desciende con la fusión -1,6%. Considerando la suma de ambos bancos en 2020 y en 2021 como si la fusión se hubiera producido el 1/1/2021. En las mismas condiciones el margen Bruto desciende un -8,6%.
- Unicaja, con la fusión mejora muy poco y tiene por delante un 2022 en el que tendrán que seguir haciendo ajustes por lo que el crecimiento previsto es -5,0% respecto al ordinario de 2021. Con todo, partiendo de un BPA para 2022 de 0,11 y aplicando PER 8 llegaríamos a un precio objetivo para 2022 de 0,88€/Acc.
- El índice de eficiencia queda en 64,3% que es muy elevado y tendrán que seguir reestructurando.
- A nivel del grupo, conforme queda a 31/12/2021, la relación entre créditos y depósitos de la clientela que en Unicaja era del 56,7% y en Liberbank del 67,3% en 2020 en 2021 está en 66,6% lo que significa que por cada 100€ que tiene en depósitos de clientes que es el pasivo de mayor coste por ser el mejor remunerado, tiene 66,6€ invertido en créditos a clientes que es el activo por el que se obtiene mayor rendimiento. Sigue estando muy desequilibrado.
- La morosidad que en 2020 era del 4,2% y provisiones 67,4% y en Liberbank del 2,9% y 56% en provisiones. Unicaja fusionada queda en 3,5% y 68,5%.
- El nivel de capital CET-1 que en 2020 era en Unicaja del 16,6% y en Liberbank del 15,8% queda despues de la fusiópn en 13,6%.
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