Nicolás Correa. Año 2021 y previsiones para 2022

  • Los ingresos aumentan +15,1% y un 3,5% s/ 2019 y el Beneficio neto s/ ingresos queda en 7,3% (8,7% en 2020 y 10,9% en 2019).
  • El margen EBIT ha sido del 9,5% y el EBITDA del 11,8%. En 2020 fueron 9,8% y 12,2% y en 2019 del 11,0% y 13,1%. A pesar de todo, el año 2021 ha sido muy bueno para NEA.
  • La buena cartera de pedidos (tres veces por encima de lo normal) más las captaciones que se vayan haciendo durante el año y la cantidad de materia prima acopiada en el almacén (50% más de lo normal) que le dan independencia si se alarga la crisis de suministros, hacen prever un año 2022 con fuerte crecimiento en NEA.
  • El crecimiento previsto es del 15% (será superado) que la llevará a un BPA de 0,53€/Acc a PER 15 (conservador) se obtendría un precio objetivo de 7,95€/Acc similar al obtenido por DCF de 8,2€/Acc.

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Nicolás Correa. Año 2020 y previsiones para 2021

  • Los ingresos se reducen un -10,1%. Después de bajar un -24,5% en el 1T se recuperan en el año, no obstante al ser empresa de bajos ingresos (65-75M€) cualquier variación pequeña puede provocar cambios elevados en porcentajes.
  • El crecimiento de Nicolás Correa es muy irregular por su bajo volumen de ingresos, el aumento o disminución en la cantidad de máquinas fabricadas y el tipo de máquina. Esta circunstancia también provoca variaciones importantes en los resultados. Por flujos el valor obtenido es de 5,9€/Acc y por Múltiplos con crecimiento del 3% y PER 12,5 el precio objetivo estaría en 6,12€/Acc. Podría justificar PER 15 y el precio quedaría en 7,35€/Acc pero mejor esperar a ver cómo se comporta en 2021, especialmente las fábricas distintas de la matriz.

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Nicolás Correa. Estudio Base

  • Nicolás Correa es un grupo de pequeño tamaño que fabrica máquinas fresadoras y obtiene unos ingresos de unos 70-75M€ anuales.
  • El sector es cíclico con matices y hay mucha competencia.
  • La ventaja competitiva en el sector la obtiene la empresa que tenga una buena red comercial y un buen servicio post-venta. Hace falta tamaño para esto y GNC no lo tiene. No obstante ahora puede defenderse bien y el futuro puede traer sorpresas.

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