Solaria. Año 2022 y previsiones para 2023
- Los ingresos aumentan +46,5% a consecuencia de la mayor producción de energía debido a las nuevas plantas conectadas.
- El margen EBIT aumenta +67,3% y el EBITDA +57,5%.
- El BAI aumenta 80% y el Beneficio neto un +87,5% quedando un margen de beneficio neto s/Ingresos del 64,7% (50,5% en 2021).
- Crecimiento en resultados del 20% en 2023 s/ 2022 que llevaría el BPA a los 0,86€/Acc que a PER 25 que le corresponde por este crecimiento quedaría un precio objetivo para 2023 de 21,5€/Acc.
- El inmovilizado material aumenta +45,0% y la deuda bruta +32,0%. La deuda neta aumenta 41,9% hasta los 730,9M€ x5 veces EBITDA.
- Las necesidades operativas de fondos son negativas por -39,1M€ que, con un fondo de maniobra de 15,5M€ dejan un déficit de circulante de 54,6M€.
- La generación de flujos por la explotación queda al mismo nivel que los resultados más la amortización (114,5M€) y el flujo libre de caja es negativo (-1,74€/Acc) frente a un BPA de 0,72€/Acc a consecuencia del fuerte nivel de inversiones que realiza. En el año las inversiones ascienden a 331,5M€ (13,3 veces la amortización).
- El 87,3% del negocio está situado en España donde obtiene márgenes de BAI del 77,3% (65% en 2021) y crece 81% s/2021.
- En Italia tiene el 6,8% del negocio con margen BAI del 35,6% (31,0% en 2021) y creciendo 16% s/ 2021.
- Solaria ha obtenido en 2022 puntos de conexión para la instalación de 1.200MW en España. Con esta nueva capacidad, Solaria cuenta con 8.214MW con puntos de conexión en España, Portugal e Italia lo que equivale al 132% de su objetivo de 6,2GW para finales del año 2025.
- Si tenemos en cuenta la evolución de la capacidad instalada, en 2018 tenía 75MW, en 2019 360MW, en 2020 1.030MW, en 2021 1.837MW y a final del año 2022 cuenta con 2,8GW entre operación y construcción, podemos pensar que es factible conseguir su objetivo para 2025 con 6,2GW.
- El precio de la energía no aumentará como en 2022, posiblemente se reducirá y tal vez se mantenga en los niveles anteriores a 2019, pero la incorporación de nuevas plantas espero que aporten a Solaria un crecimiento en resultados del 20% en 2023 s/ 2022 lo que llevaría el BPA a los 0,86€/Acc que a PER 25 que le corresponde por este crecimiento quedaría un precio objetivo para 2023 de 21,5€/Acc.
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