Solaria. Año 2020 y previsiones para 2021

  • Solaria aumenta ingresos un 54,2% como consecuencia de un aumento de la capacidad instalada del 186%. El Resultado neto aumenta un 27,4% y el BAI lo hace un 250%. El 33% del resultado procede de la compensación de impuestos que cobra y dos terceras partes proceden del negocio. Cuando la empresa tiene pequeño tamaño los porcentajes se disparan muy fácilmente. La capacidad instalada pasa de 0,36GW a finales de 2019 a una capacidad instala a finales de 2020 de 1,03GW. Con esto los ingresos aumentan 18,7M€, el BAI 14,6M€ y el beneficio neto 6,5M€.
  • Previsión 2021: BPA de 0,34€/Acc que supone un crecimiento del 40% en 2021 sobre 2020 que pagando PER 35 nos lleve la cotización a un precio objetivo de 11,9€/Acc que es similar al obtenido por DCF de 12,1€/Acc proyectando un crecimiento sostenido del 27% anual (el mismo que prevén en su capacidad instalada, aunque no me lo creo).

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Solaria. Estudio Base

  • Solaria es una empresa que se dedica a la generación de energía eléctrica mediante plantas solares fotovoltaicas.
  • Obtiene buenos márgenes y en 2018 ha ampliado capital para financiar el crecimiento que se espera para los próximos años y que constituye el objetivo principal de su estrategia actual.
  • Las renovables están viviendo un momento especial y se están preparando para un gran crecimiento en generación. Solaria se dedica en exclusiva a generación.
  • No obstante, el resultado está muy afectado por los impuestos a devolver que han provocado que con un BAI de 7,4M€ y unos impuestos de +13,9M€, el Beneficio Neto haya sido de 21,3M€.
  • El BPA previsto para 2019 y el precio objetivo está totalmente condicionado por la cantidad de impuestos que se compense Solaria en 2019. En 2018 el beneficio neto procede en 2/3 partes de los impuestos y en 1/3 de su negocio. En 2017 y 2016 fue de 1/2-1/2.

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