GESTAMP. Año 2024 y previsiones para 2025

• Los ingresos se reducen -2,2% a tipo constante aumentan +3,8% con un mercado muy volátil. Gestamp ha superado al mercado, a tipo constante, en 4,6 puntos.
• El EBIT se reduce -14,4% y el EBITDA -5,6%. El beneficio neto queda en -32,8%.
• Se espera un 2025 similar al año 2024. Sin crecimiento alguno a la vista, espero un BPA de 0,33€/Acc igual que en 2024 al que, aplicando PER 10 que se corresponde con un crecimiento cero, llegamos a un precio objetivo de 3,30€/Acc para 2025.

El margen EBIT alcanza el 4,9% por debajo del 5,5% de 2023 y el margen de beneficio neto sobre ingresos queda en 1,6% (2,3% en 2023). El margen EBITDA alcanza el 10,8% (11.2% en 2023.

Producción: Durante 2024 en el perímetro de Gestamp, Mercosur y Europa del Este han sido las regiones que han mostrado un mayor crecimiento de la producción (+2,5), seguidas de Asia con un crecimiento del +0,2% y América del Norte (NAFTA) que se ha mantenido plana. Europa Occidental, sin embargo, ha sido la única región en el año que ha experimentado caídas en lo volúmenes de producción (-3.8%).

Previsión de producción para 2025: Global Mobility ha revisado a la baja sus estimaciones de penetración del vehículo eléctrico. El volumen total de vehículos en la zona de Gestamp se espera una ligera reducción de la producción del -0,04%.

Por zonas: Los ingresos se reducen -9,7% en Europa Occidental (35% del negocio) y un -2,8% en Norteamérica (20% del negocio). Aumentan en Europa oriental +11,0% (16% del negocio) y quedan con crecimientos bajos Mercosur (+3,1%) y Asia (+4,5%).

La deuda queda en niveles similares a los de 2023 con una deuda bruta de 3.721,0M€ y neta de 2.563,8M€ y x2 EBITDA. (2.417,8M€ y x1,8 EBITDA en 2023).

Los flujos de explotación alcanzan los 1.071,9M€ en el año y superan la suma de los resultados más la amortización (900,4M€). Con unas inversiones 1,34 veces por encima de lo que amortiza, el flujo libre de caja que da en 0,20€/Acc frente a un BPA de 0,33€/Acc.

El año 2025 no se esperan muchos cambios, la producción será similar a la de 2024, los ingresos igual que en 2024 y los mismos márgenes. La generación de flujos se espera similar y la deuda igual.

Como vemos, se espera un 2025 similar al año 2024. Sin crecimiento alguno a la vista, espero un BPA de 0,33€/Acc que aplicando PER 10 que se corresponde con crecimiento cero, llegamos a un precio objetivo de 3,30€/Acc para 2025.