CIE Automotive. Año 2022 y previsiones para 2023
- CIE sigue mantenido la excelencia en gestión con una estrategia impecable. Los Ingresos aumentan +17,4% y el margen EBIT, a pesar de ser una empresa de fabricación en un entorno de inflación de costes, aumenta +10,7% hasta situarse en el 11,6% s/ Ingresos. El beneficio Neto aumenta +12,2% y obtiene un margen neto s/ ingresos del 7,8%.
- La producción mundial de vehículos aumentó en 2022 un +6,7% S/2021. CIE la supero, como siempre, en 10 puntos porcentuales.
- Para 2023 espero que CIE obtenga un crecimiento del 10% que llevará el BPA a 2,76€/Acc que, aplicando PER 15 nos lleva a un precio objetivo de 41,4€/Acc. Por flujos siendo conservador en el crecimiento obtengo 45,6€/Acc. En realidad, conforme trascurra 2023 veremos que CIE crecerá más y como el PER a aplicar al crecimiento que obtiene todos los años y el previsto que conseguirá debería ser 20. CIE puede justificar precios de 50-55€/Acc perfectamente
- La deuda se mantiene en niveles de 2021 y la Deuda neta se reduce 100M€ y queda en 1.400M€ y 2,3 veces EBITDA.
- Las necesidades operativas de fondos son negativas -230M€ y tiene un excedente de financiación del circulante de 88M€.
- Los flujos generados por explotación superan los resultados más la amortización en 100M€.
- El flujo libre de caja asciende a 3,0€/Acc con un BPA de 2,5€/Acc a pesar de que las inversiones en el año han superado la amortización x1,2.
- En Europa la producción del sector cayó -1,3%, CIE aumento el negocio +2,5%.
- En EE.UU. y México el sector creció +13,1%. CIE creció +30,6%.
- En Brasil creció el sector +5,1% y CIE creció +44,1%
- En Asia, India creció +23,5% y China +6,3%. CIE creció +19,4%.
- En el sector de la automoción, para 2023 se espera un avance debido a los bajos niveles actuales y la normalización de la escasez de semiconductores y otros materiales. La previsión para el sector es que crezca un +3,3% en 2023.
- CIE siempre crece por encima del sector y espera seguir esa tendencia en 2023. El Plan de crecimiento es ambicioso y CIE siempre cumple y adelanta algún año el cumplimiento de los objetivos.
- Para 2023 espero un crecimiento del 10% que llevará el BPA a 2,76€/Acc que, aplicando PER 15 nos lleva a un precio objetivo de 41,4€/Acc. Por flujos siendo conservador en el crecimiento obtengo 45,6€/Acc. En realidad, conforme trascurra 2023 veremos que CIE crecerá más y como el PER a aplicar al crecimiento que obtiene todos los años y el previsto que conseguirá debería ser 20, CIE puede justificar precios de 50-55€/Acc perfectamente.
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