Ezentis. Año 2023 y previsiones para 2024.

• Ezentis cierra un año 2023 muy atípico para cualquier empresa normal, aunque para Ezentis no lo es tanto, y cierra el año con unos ingresos de 17,4M€ (164,2M€ en 2022) un EBIT de -13,0M€ y un resultado neto de +194,1M€.
• La deuda bruta asciende a 3,4M€ y la deuda neta 1,8M€ con un patrimonio negativo de -5,1M€.
• Ante unas expectativas tan poco claras y dando por supuesto de que no habrá nueva información hasta dentro de, al menos, medio año, no se puede fijar un precio por Ezentis que no sea el que había anteriormente de 0,01€/Acc como precio objetivo estimado.

En Octubre de 2023 se ha procedido a la definición de dos perímetros y se ha realizado una separación de forma que, los negocio típicos de Ezentis relacionados con las instalaciones eléctricas quedan fuera del perímetro y pasan a formar parte de una empresa que no nos interesa porque, la empresa que queda cotizando con el nombre de Ezentis tiene otro negocio diferente y se va a dedicar a la “Prestación de soluciones tecnológicas innovadoras vinculadas con las Comunicaciones, seguridad y Energías renovables, con capacidades transversales de servicios, integración y mantenimiento”. En otras palabras, no se sabe muy bien a que se van a dedicar.

Los ingresos de Ezentis en 2023 (17,4M€) proceden de Tecnología 11,9M€, de Ingeniería de Comunicaciones 5,3M€ y de seguridad 0,5M€.

Parte con una cartera contratada de 10,3M€ que es una cesión de la Ezentis anterior que agrupa las dos partes mencionadas.

El resultado de explotación es negativo por -13,0M€ pero los financieros le aportan 97,1M€ de beneficios que proceden de 102,1M€ por el concepto de “otros intereses e ingresos asimilados”. Se trata a la diferencia entre el valor en libros de la deuda existente con anterioridad a la partición de la empresa y la deuda que queda en la parte de la empresa que sigue cotizada.

Es decir que, como la contabilidad sigue con la denominación social y personalidad jurídica de la Ezentis anterior y ahora se ha separado el perímetro “Telecomunicaciones” y se ha llevado consigo casi la totalidad de la deuda que había anteriormente, la empresa cotizada que queda le ha desaparecido la deuda (quedan solo 1,8M€ netos) y se le ha provocado un beneficio financiero de 102,1M€ que neto queda en 97,1M€ y no supone ni un euro de dinero efectivo.

Con los financieros se llega aun BAI de 81,9M€ y un pago de impuestos del 0,8%, pero sin embargo el resultado neto del período asciende a 194,1M€ porque hay otro beneficio de 111,6M€ por el resultado de las operaciones interrumpidas.

Es decir que la separación, como se le han llevado las perdidas acumuladas que tenía, le ha provocado unos beneficios de 111,6M€ que junto a los financieros provocan un Beneficio neto en 2023 de 194,1M€.

Todo este resultado de casi 200M€ traducido a efectivo son exactamente cero coma cero euros

En definitiva que Ezentis sigue con un negocio que se define con grandes palabras, pero que no se sabe bien en qué consiste, con una cartera de unos 10M€ y un año por delante en que hasta el mes de septiembre de 2024 no se publicará nueva información.

La información que da Ezentis para definir su negocio y sus planes de futuro es significativa que como se va desarrollar el futuro de la empresa: Copio y pego

“Claves del modelo de negocio:

Su propósito está estrechamente vinculado al desarrollo sostenible, en línea también con la agenda global 2030 y en concreto con los Objetivos de Desarrollo Sostenible relacionados con la energía asequible y no contaminante (ODS 7), trabajo decente y el crecimiento económico (ODS 8), y la industria, innovación e infraestructuras (ODS 9) o la acción climática (ODS 13).”

“El Grupo se encuentra desarrollando nuevos modelos de negocio y financieros y realizando intensa actividad comercial con el objetivo de hacer crecer Ezentis con foco en el mercado español.”

“En la actualidad se están desarrollando las líneas básicas del Plan Estratégico 2023-2026.”

En el último párrafo, cuando dice “en la actualidad” presumiblemente se refiere a la fecha en que se publicó el informe que fue el 1/3/2024. No parece que esta sea una fecha apropiada para estar confeccionando el Plan 2023-2026.

En definitiva que, ante unas expectativas tan poco claras y dando por supuesto de que no habrá nueva información hasta dentro de al menos medio año. No se puede fijar un precio por Ezentis que no sea el que había anteriormente de 0,01€/Acc como precio objetivo estimado.