• La guerra de Irán y su final (o no) y sus consecuencias (suministro y precio petróleo, tipos bancos centrales, cambio divisas, inflación, …) han tenido tres efectos en las bolsas, especialmente durante el mes de junio:
  • En la mayoría de empresas, los precios y los valores se han ajustado.
  • Ha habido empresas en las que los precios han subido más allá de sus valores y ahora están muy caras.
  • Otras en las que los precios han bajado y en muchos casos solo se trata de una simple rotación que luego revierte y ahora están muy baratas.
• Estamos ante una buena oportunidad para, previa revisión del análisis para asegurarse, vender caras para comprar baratas.

Precios objetivo:

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• El mes pasado decía: “La Gran Rotación está provocando que se vendan campeones para comprar “cigar butts”, pero es una carretera de doble sentido que nos está ofreciendo campeones a precios de saldo.”
• Durante el mes de abril las subidas en las cotizaciones de los campeones USA han sido enormes y los que compraron entonces han conseguido una gran rentabilidad en solo un mes. A pesar de las subidas, algunas siguen estando baratas.
• Lo importante es que ya se circula por el otro sentido de la carretera.
• Los precios en España, en general se han ajustado a sus valores, aunque sigue habiendo buenas oportunidades que debemos aprovechar, junto a empresas caras que debemos evitar.
• Precios objetivo:

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• Las valoraciones las hago una vez al año partiendo de cero y luego, cada trimestre, los actualizo con el seguimiento.
• La mayor parte de las empresas han publicado la información económica los días 26 y 27 de febrero. Evidentemente no las he valorado todas, por lo tanto, hay que fijarse en la fecha del Estudio que figura al lado del potencial.
• En general, si esa fecha es de febrero 2026 el precio objetivo está calculado con la información del año 2025, en caso contrario, el precio objetivo es una actualización del calculado hace un año y revisado con la información del 3T 2025.
• Cuidado con los precios, suben y bajan muchas veces sin sentido, la referencia buena son los valores. El precio es secundario.
• Los inversores siempre, pero especialmente cuando la bolsa está en niveles elevados, debemos extremar las alertas y tener en cuenta que, aunque hay muchas empresas con potenciales negativos, también las hay con buenos potenciales y pueden ser una oportunidad de compra.

Precios objetivo:

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• El valor de una empresa depende de los resultados, de la generación de efectivo y de la capacidad de crecimiento. En ningún caso depende del precio de cotización, es el precio el que depende del valor.
• El valor lo reviso trimestralmente y cuando la diferencia con el precio, a favor o en contra, es grande, lo hago mensualmente.
• La diferencia entre valor y precio es el potencial. Cuando es positivo señala la posibilidad de subir en bolsa, cuando es negativo el riesgo de bajar en bolsa.
• El gap, positivo o negativo, que cuantifica el potencial, puede estar sin cubrirse durante semanas, meses o años y mientras tanto, la bolsa puede subir o bajar mucho o muchísimo. Cuando los precios dejan de tener relación con el valor, es normal que se produzcan movimientos y precios irracionales.
• Los bancos necesitan crecer al 5% para justificar el PER 12 al que cotizan y están teniendo un crecimiento negativo en 2025 en el entorno del 2-5% según banco. Justifican PER 9 y no más. No obstante, los precios pueden escalar hasta el nivel que quieran, sea racional o irracional.
• Cada inversor debe ser consciente de las posibilidades de subir o del riesgo de bajar que tienen sus inversiones.
• Los inversores siempre, pero especialmente cuando la bolsa está en niveles elevados, debemos extremar las alertas y tener en cuenta que, aunque hay muchas empresas con potenciales negativos, también las hay con buenos potenciales y pueden ser una oportunidad de compra, tanto en España como en otros países.

Precios objetivo:

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• Pronto hará 7 años que publico cada mes los precios objetivo. En todo este tiempo, siempre ha habido alguna empresa barata, con potencial de subir más de un 30%. En estos momentos, no hay ni una.
• En la bolsa española no hay burbuja, pero tampoco hay potencial para subir.
• Los bancos no tienen recorrido al alza, o al menos, no lo pueden justificar por sus fundamentales. El resto de empresas no financieras que pueden tirar del índice están sin potencial para subir.
• No obstante, la bolsa es autónoma y los precios pueden seguir subiendo (o bajando) pero, si siguen subiendo, ya no será con el apoyo de los fundamentales.
• Cuando todo sube, hay alegría. Mucha gente compra siguiendo la moda y provoca nuevas subidas… hasta que deja de subir.
• Los inversores debemos extremar las alertas y tener en cuenta que, aunque hay demasiadas empresas con potenciales negativos, también las hay con buenos potenciales y son una oportunidad de compra, tanto en España como en otros países.

Precios objetivo:

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