Nextil. Año 2024 y previsiones para 2025
- Nextil tiene un año más con malabarismos y equilibrismos. Los ingresos se reducen un año más, esta vez un -38,2% y quedan en 24,0M€ con un margen de explotación positivo de 3,2M€ y un resultado neto de 3,0M€ después de que el resultado financiero no le haya perjudicado este año. Normalmente le perjudica en 3-4M€ que hubiera dejado el resultado del año a cero.
- El negocio funciona como funciona (de milagro) y el balance queda con un patrimonio negativo de -9,3M€ y una deuda neta de 38,5M€.
- Esta empresa no tiene precio, salvo que resucite. Cosa que no sería de extrañar por la capacidad de aguante que está demostrando. De momento el seguimiento no tiene sentido, pero lo estoy haciendo por la curiosidad de ver lo que es capaz de hacer para sobrevivir.
Nextil. Año 2023 y previsiones para 2024.
- Esta empresa no tiene ni precio objetivo, solo 0,01€/Acc que podría tener sentido que pague algún inversor que sea aficionado a jugar a la lotería.
- Los ingresos se reducen -21,7% y quedan en 38,9M€. El EBIT queda en -6,8M€ y el resultado neto en -9,0M€ por lo que el BPA alcanza los -0,026€/Acc.
- El balance es difícilmente superable. La deuda bruta es de 69,8M€ y la neta 67,4M€. El patrimonio alcanza los -38,2M€ lo que significa que la empresa está quebrada.
Nextil. Año 2020 y previsiones para 2021
- Los ingresos caen -37,6% hasta 58,5M€. El resultado es de -24,4M€ (¡¡¡ojo!!!, con 58,5M€ en ingresos pierde 24,4M€), los flujos de explotación negativos (-1,1M€) y el patrimonio de -24,8M€ lo cual significa que está quebrada, pero todas estas cifras son similares desde hace más de 10 años y la cotización “aguanta”. Esta empresa es un misterio que aguante viva. Es un caso para estudio. El Covid le ha afectado, pero en años anteriores sin Covid, las cifras eran similares.
- El informe anual auditado no lo han presentado todavía.
- Las previsiones son que mejore en ingresos, pero los resultados y flujos de efectivo serán negativos, como siempre. Mi valoración por múltiplos es -1,2€/Acc y por DCF -0,75€/Acc. Es decir que su valor es cero.
Nextil. Estudio Base
- Nextil es un grupo industrial que fabrica y vende tejidos y prendas textiles.
- En estos momentos está siguiendo una estrategia que tiene sentido y podría sacarla de la crisis crónica en la que lleva inmersa desde hace demasiados años.
- No obstante la estrategia está orientada a la producción y en consecuencia no puede aspirar a mucho más que a subsistir. En este sector se gana dinero con el diseño y la distribución (especialmente en su última fase), la producción se externaliza porque ahí no hay negocio.
- Sus finanzas están desequilibradas. El déficit de financiación del circulante asciende a 28M€. La deuda va en continuo aumento desde 2014 y ya está en los 56M€, mientras el patrimonio roza el cero (2,4M€) y sería negativo de no haber ampliado capital en 2019.
- Los resultados negativos y los flujos de explotación negativos son habituales en Nextil desde hace muchísimos años y, de momento, siguen en esa línea.
- El precio que paga la bolsa es excesivo. Para justificarlo por fundamentales debería obtener un beneficio neto de 9,3M€, muy alejado de las pérdidas actuales de -9,5 M€ de 2018 o de los -3,0M€ obtenidos en el 1S 2019. Además, estos beneficios de 9,3M€ situarían a Nextil por encima de la rentabilidad habitual del sector y no hay nada que me haga pensar que tenga posibilidades de conseguirlo.
- Si se tiene confianza en su recuperación, siempre que cumpla con los objetivos que se han propuesto para 2020 (que no los van a conseguir) podrían pagarse precios por debajo de 0,32€/Acc, pero difícilmente puede tener sentido la inversión en Nextil. En mi opinión el precio de inversión en Nextil es cero.