Miquel i Costas. Resultados 3T 2018

  • Los ingresos crecen un 4,1% y el Beneficio Neto un 1% en línea con el bajo crecimiento esperado para 2018.
  • La situación en Argentina ha perjudicado el beneficio en -0,9M€ y la incorporación de Clariana (nueva empresa consolidada) le ha beneficiado en +0,6M€, por lo que el BPA de 1,367€/Acc procede del negocio ordinario.
  • Las ventas de la Industria del tabaco permanecen estables (+0,4%) y las de Productos Industriales aumentan un 6,9%, muy debajo de los aumentos que venía experimentando en los últimos años en el entorno del 20-30%.
  • La industria del tabaco aumenta sus resultados y el aumento de las ventas y precios en productos industriales no son suficientes para cubrir el aumento de la materia prima.
  • La empresa evoluciona según lo previsto, sin apenas crecimiento.

Miquel i Costas: Estudio Base

  • Está cambiando el peso de los ingresos del tabaco con mucha rentabilidad, por los productos industriales procedentes de la fábrica de Terranova con poca rentabilidad.
  • Paga en dividendos el 30% de los resultados y retiene el 70% que al no necesitarlo para el negocio lo invierte en Renta fija y hace operaciones con las acciones propias.
  • La baja rentabilidad que obtiene con las inversiones financieras, perjudican la rentabilidad de la empresa y el ROE se perjudica obteniendo 10 puntos menos.
  • Debería repartir mayor porcentaje de resultados en dividendos.
  • Hay que seguir de cerca los segmentos de negocio porque es su evolución la que marcará el futuro de Miquel i Costas.

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