Cash Prosegur. Año 2020 y previsiones para 2021

  • Los ingresos se reducen el -16,2% muy afectados por la menor actividad a consecuencia de los cierres de comercios por el Covid y por los tipos de cambio, especialmente en Sudamérica que tiene el 65-70% del negocio.
  • La previsión para 2021 es BPA 0,052 a mitad de camino que en 2019 (0,113€/Acc) a PER 15 que se corresponde con crecimientos menores 2-5%. No obstante el año 2021 de Cash dependerá mucho de los horarios y cierres de establecimientos.

  • Los ingresos se reducen en Europa un -14,2% y el margen de EBIT cae hasta el 0,5% (7,3% en 2019). En AOA se reducen menos un -5,6% peor en esta zona suele obtener pérdidas (-7% EBIT en 2019) que este año son mayores y alcanzan el -47,2% en EBIT. En Iberoamérica caen las ventas un -18% afectado por las divisas, aunque los márgenes se mantienen mejor que en el resto a pesar de que caen hasta el 18,4% (23,2% en 2019).
  • La caída en el margen de explotación es del 56% que pasa ser del 9% (17% en 2019) y en términos absolutos es de 135,4M€ en 2020 cuando en 2019 fue de 305,9M€.
  • El resultado cae un -90,6% y el BPA pasa de 0,11€/Acc en 2019 a 0,01€/Acc en 2020. Se recuperó en el 3T pero en el 4T volvió a deteriorarse.
  • Las variaciones en la actividad se han reflejado en sus cuentas y el pendiente de cobro se ha reducido en 150M€, mientras el pendiente de pago lo ha hecho en 64,6M€. Cash utiliza mucha mano de obra y los plazos de pago se adaptan menos a la reducción de la actividad. Con todo el excedente de efectivo por el circulante ha aumentado en 124M€ porque a los saldos pendientes se ha sumado un aumento del fondo de maniobra.
  • La deuda ha aumentado en 140M€ y ha habido un aumento de capital que le ha aportado unos 100M€. A pesar de todo el saldo de caja solo ha aumentado en 100M€ a consecuencia de haber generado menos flujos de explotación (-75M€) y haber pagado dividendos por 32M€ y reducido inversiones en el año (70M€ cuando en 2019 invirtió 105M€).
  • Las previsiones para 2021 no son muy optimistas pero son mejores que 2020. La actividad se recuperará progresivamente según se recupere la actividad, aunque no llegará al nivel de 2019 y las divisas continuarán afectando.
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