Atresmedia. Año 2021 y previsiones para 2022

Ingresos aumentan 9,9% s/2020 pero quedan a -10,3% s/2019. Los resultados recuperan los niveles de 2019, con un crecimiento del +98,6% s/ 2020 y del +0,5% s/ 2019.
Reduce la deuda neta hasta niveles insignificantes (18,6M€) y obtiene muy buenos flujos de efectivo. Flujo de caja libre 0,78€/Acc con un BPA de 0,53€/Acc.
Dividendos contra resultados de 2021 0,42€/Acc que, cotizando en el entorno 3,5-3,7€/Acc, supone una rentabilidad por dividendo del 12%.
Mi previsión para 2022 es que obtenga un crecimiento del 3% que llevaría el BPA a 0,54€/Acc a PER 10 se obtendría un precio objetivo de 5,4€/Acc. Conforme se vayan resolviendo los desajustes de la economía así será la evolución de la empresa y el PER podría tener cambios en el año, en más o en menos.

EBIT 17,6% S/ ingresos y beneficio neto s/ ingresos 13,5%. ROE 21,6% ROIC 12,8%.
La inversión publicitaria total creció +11,5% s/ 2020. Aunque en el año ha sido variable llegando ser del +18,5% en el 1S sobre todo influida por la inversión que hubo en 2020.
En los mercados de A3Med la inversión publicitaria en TV creció 8,3%. A3Med creció en publicidad en medios audiovisuales el 11,5% siendo del +9,0% en TV y del 30,9% en digital.
En Radio el mercado publicitario total creció +10,8% (+5,6% A3Med) y Digital +14,2%.
Los ingresos de A3Med procedentes de TV representan el 94% de los totales y la cuota de mercado de TV de A3Med es del 41,7% (0,6 puntos por encima de la de 2020).
Al ser un negocio muy cíclico, conforme vuelva la actividad económica a la «normalidad» mejorará el comportamiento de A3M tanto en resultados como en bolsa.