Tech Mahindra. Ejercicio 2023 (cerrado el 31/3/2023) y previsiones para 2024.

  • Tech Mahindra ha tenido un año en el que, a pesar de que ha habido un buen aumento de ingresos, no ha llegado a cubrir el aumento de los gastos.
  • Tech Mahindra es una empresa de consultoría orientada a las nuevas tecnologías (5G, Metaverso, Blockchain, Quantum Computing, Cybersegurity, Artificial Intelligence) que da empleo a 260.000 empleados en más de 100 países y factura 533.000MRP (6.000M$).
  • La incertidumbre en la economía, no permite ser muy optimista con el futuro inmediato, no obstante, dado que este último año se ha reducido el resultado un -12,7% y ha marcado un nivel muy bajo, espero un crecimiento para el año fiscal terminado en 2024 del +10% que llevaría el BPA a 60,3IRP/Acc (54,7 IRP/Acc en 2023 y 63,1 IRP/Acc en 2022) al que aplicando PER 17,5 consecuencia del crecimiento y por ajuste al obtenido por DCF (1.062,5 IRP/Acc) llego a un Precio Objetivo de 1.055,25 IRP/Acc para el año fiscal 2023-2024.

  • Los gastos de personal y relacionados (gastos de viajes, dietas etc..) son muy importantes en las consultoras.
  • Los ingresos aumentaron +19,4%, pero los gastos de personal han aumentado +24,3% y a ellos se ha añadido el resto de gastos afectados por la inflación.
  • El EBIT se ha reducido un -10,6% sobre el del año anterior y, al incluir los gastos financieros, llegamos a una reducción en el BAI del -13,2%.
  • El margen EBIT obtenido ha sido del 12,8% s/ ingresos (17,0% en el año anterior).
  • El beneficio neto se reduce -12,7% y el Beneficio Neto s/Ingresos queda en 9,0% mientras en el año anterior fue del 12,3%.
  • Los ingresos del Segmento IT (Tecnología de la Información) aumentan +17,6%, pero el margen operativo se reduce -2,4% en términos absolutos y -3 pp en términos relativos quedando en el 14,7% frente al 17,7% en el año anterior. La aportación al negocio total de este segmento es del 85% tanto en ingresos como en resultados operativos.
  • El Segmento BPO (bussines processing outsourcing) aporta menos volumen de negocio (15%) pero es más rentable, mejora ingresos en un +31,7% y el margen operativo aumenta +16,3%, sin embargo, en términos relativos se deja -2,4 pp y queda en el 17,5% (19,9% en ejercicio anterior)
  • Tech Mahindra es una empresa sana, con deuda neta negativa, excedente de financiación del circulante y genera flujos similares a los resultados.
  • De cara al año fiscal que terminará en Marzo del 2024 no se esperan grandes cambios, seguirán en la misma línea y, según informan en la propia empresa, se centrarán en mejorar la productividad, es decir, que se van a dedicar a reducir costes y eso no es una política agresiva de crecimiento.
  • La incertidumbre en la economía, no permite ser muy optimista con el futuro inmediato, no obstante, dado que este último año se ha reducido el resultado un -12,7% y ha marcado un nivel muy bajo, espero un crecimiento para el año fiscal terminado en 2024 del +10% que llevaría el BPA a 60,3IRP/Acc (54,7 IRP/Acc en 2023 y 63,1 IRP/Acc en 2022) al que aplicando PER 17,5 consecuencia del crecimiento y por ajuste al obtenido por DCF (1.062,5 IRP/Acc) llego a un Precio Objetivo de 1.055,25 IRP/Acc para el año fiscal 2023-2024.
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