Tech Mahindra. Año 2022 (cerrado el 31/3/2022) y previsiones para 2023

  • Año 2022 cerrado el 31 de Marzo 2022.
  • Ingresos 446.460M IRP (unos 5.800M$). Crecimiento de ingresos del 17,9% con margen EBIT del 17% (16,2% en 2021) y Beneficios (55.021 Millones IRP = 700M$ aprox) con aumentos del 26,4% y margen s/ ingresos del 12,3% (11,5% en 2021)
  • Mejoran ROE obteniendo el 20,5% (17,5% en 2021) y ROIC 18,0% (15,7% en 2021)
  • Por las circunstancias descritas, el BPA previsto para 2023 estaría en el entorno de 66,3IRP/Acc que iría de menos a más en el año. A PER 17,5 nos lleva a un precio objetivo de 1.160 IRP/Acc. Calculado por DCF en las mismas condiciones de crecimiento 1.175,5 IRP/Acc.

  • Deuda neta negativa con similares NOF y generación de flujos de explotación algo bajo respecto al resultado más la amortización. Aumento de inversiones por operaciones corporativas y flujos libre por acción de 49,6 IRP/Acc frente a aun BPA de 63,1 IRP/Acc
  • En el futuro seguirán enfocándose en el 5G y el metaverso.
  • Tendrán vientos en contra por la macro y su particular ciclo de cambios.
  • La inflación les obliga a aumentar precios y lo están haciendo progresivamente por lo que puede haber ciertos problemas temporales en los márgenes que compensarán combinando negocios y geografías. Además, están renovando plantillas para rejuvenecerla y podría haber desajustes.
  • El crecimiento que le calculo para 2023 es del 5% por los problemas temporales descritos, aunque probablemente será mayor en años sucesivos. El PER que se debería aplicar para un crecimiento del 5% debería ser del 15%, no obstante, aplico un 17,5% por sus buenas perspectivas a medio-largo plazo.
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