Rentabilidad cartera durante el año 2025

• La rentabilidad de la cartera en el año 2025 ha sido del 50,14% quedando por encima del Ibex en 0,9 puntos y por debajo del Ibex con Dividendos en 5,2 puntos.
• La rentabilidad anualizada desde el origen (22 años) es del 11,51% y la rentabilidad absoluta del 1.100%
• La rentabilidad media de las carteras en co-gestión está en el mismo entorno.
• La rentabilidad anualizada en distintos plazos ha sido esta:

• El Ibex en el mismo período de 22 años gana un +119,5% (x2,2) y anualizado +3,64%. La rentabilidad en ese tiempo del Ibex con dividendos queda en +474,70% (x5,7) y anualizada +8,27%.

LA CARTERA:

En el 4T no ha habido movimientos relevantes.

En el 2T entró una empresa USA y en el 3T entró otra USA.

La primera se ha revalorizado un 93,83% en 8 meses y la segunda ha conseguido un 9,8% en 4,5 meses. A final de año el peso de las dos empresas USA representan un 35% del total y la cartera está compuestas por 7 empresas.

Como siempre está concentrada y como siempre hay una superconcentración en tres empresas, una de las cuales es USA.

Sale Amadeus, vendida a 71,32€ en Agosto porque cotizaba a niveles desde los que, aunque puede subir más, no lo hará a tasas extraordinarias.

La bolsa española está en niveles desde los que no debería subir. Ya no tiene el soporte de los fundamentales para subir. Los bancos han tirado del índice demasiado en 2025 y ya no justifican subidas por sus fundamentales.

Algunas empresas españolas tienen potencial, pero cada vez hay menos.

La bolsa USA, en conjunto, también está a niveles elevados y parece que tiene poco recorrido pero, la cantidad de empresas que cotizan en aquel mercado y la calidad de algunas de ellas hacen que, en estos momentos, es más fácil encontrar valor en EE.UU.

 LA BOLSA ESPAÑOLA:

¿Qué ha ocurrido en 2025?

La rentabilidad ha sido extraordinaria y no se justifica ni por los fundamentales de las empresas ni por la situación económica del país.

En 2025 el Ibex consigue un 49,27% y el Ibex con dividendos sube un 55,33%.

Hubo fuertes caídas a principios de abril que a finales de ese mismo mes ya se habían recuperado, al final el Ibex cierra en 17.307,80 puntos (11.595,0 a fecha 31/12/2024) mientras el Ibex con dividendos cerró en 62.843,70 puntos (40.458,0 a 31/12/2024).

• Los índices sectoriales por semestres:

El IBEX 35 Bancos alcanza el 114,76% en 2025

No tiene sentido por fundamentales y los bancos deberían bajar en 2026. Los resultados suben por extraordinarios y el negocio, junto con los resultados ordinarios va en descenso durante todo el año. Es muy probable que los resultados ordinarios cierren el año 2025 con crecimiento negativo.

El Ibex35 Energía alcanza un 32,46% en todo el año 2025.

El Ibex35 Construcción alcanza el 55,46% en 2025.

• Los índices por tamaño nos completan la visión de lo ocurrido durante el año 2025:

 IBEX MEDIUM CAP: Alcanza el 17,37 en el año 2025.

IBEX SMALL CAP: Alcanza 28,92 en el año.

Es evidente que han sido los bancos los que han llevado al Ibex a conseguir la enorme rentabilidad conseguida.

¿Qué puede hacer la bolsa en 2026?

En 2026 no espero grandes subidas y podría haber bajadas.

Los niveles de precios en relación a los valores están al mismo nivel o por encima. La situación económica no justifica ni las subidas habidas ni nuevas subidas generalizadas.

Evidentemente hay empresas con potencial que deberían subir en España.

EE.UU. debería hacerlo bien en 2026 con los tipos bajando y con buenos potenciales en muchas empresas apoyadas por su enorme capacidad para crecer.

RENTABILIDAD DE LA CARTERA A ORIGEN (22 años)

Aunque el inicio de la cartera viene desde el año 1.990 aproximadamente, mantengo información de la gestión y rendimientos desde el 1/1/2004. La rentabilidad total y anualizada desde entonces hasta el 31/12/2025 comparada con el Ibex35 y el IbexTR ha sido la siguiente:

El detalle por año durante el mismo período de 22 años es este:

Durante los 22 años transcurridos desde que mantengo información sobre la cartera, la rentabilidad anualizada ha sido del 11,5% superando al Ibex35 en 7,9 puntos y al IbexTR en 3,2 puntos.

La cartera ha estado invertida en renta variable española durante la práctica totalidad del tiempo de medición. En 2025 ya incorpora 2 empresas USA.

Únicamente para utilizarlo como referencia, ésta ha sido la rentabilidad de algunos índices durante el mismo período de 22 años:

Unos incluyen dividendos y otros no los incluyen. El único motivo de compararla es tener una referencia y poder situar la rentabilidad de la cartera en el entorno. No tiene mayor importancia desde el punto de vista de un inversor particular. La comparación no proporciona ni más ni menos rentabilidad.

Los inversores particulares que invertimos directamente en empresas utilizando la bolsa, no tenemos que demostrar nada a nadie, no obstante, es conveniente tener algunas referencias, sin perder de vista que lo importante es conseguir nuestros objetivos de inversión y visto el comportamiento de los índices y el de la cartera, creo que se puede afirmar que el rendimiento de la cartera está siendo muy bueno y, por supuesto, cubre mis expectativas.