Prim. Resultados 2017

  • El resultado aumenta un 6,4% en el año equivalente a 0,8M€. Teniendo en cuenta que 1,4M€ proceden de la venta de una empresa, el resultado no ha crecido.
  • Es una empresa familiar, muy conservadora que mantiene saldos ociosos invertidos en renta fija que apenas le aportan rendimiento.
  • Su escaso volumen de contratación la convierten en no válida para invertir.

Los ingresos aumentan un 10,1%, en parte por la compra de Anonta S.A.U. y el beneficio antes de impuestos lo hace en un 22,8% como consecuencia de la venta de Aarema que les aporta un beneficio de 1,4M€. En empresas que mueven poco dinero cualquier cifra dispara los porcentajes, pero el beneficio antes de impuestos ha aumentado 3,4M€, que sin la venta de Aarema hubiera aumentado en 2M€ y hubiera sido un aumento del 9,3%.

Esta empresa no tiene nada de especial, es una empresa familiar que crece al 5% aproximado, tiene una caja importante que invierte en activos financieros. Su saldo en caja es de 15,6M€ y las inversiones en activos financieros de 27,6M€.

Mientras a la familia propietaria no le haga falta dinero ahí estará ese dinero ocioso. Los intereses cobrados este año ascienden a 1,65M€ que representan un 3-4% de rentabilidad y presionan el ROE a la baja y este año es del 13,1%, con un patrimonio de 106M€ del cual un 40% es dinero retenido a los socios que la empresa no utiliza para nada.

Esta empresa es buena para inversores que quieran algo muy sólido, siempre que estén dispuestos a cobrar unos dividendos del 4% y poco más se puede esperar de ella. Los propietarios no tienen ninguna intención de hacer nada especial con la empresa. No es buena para inversión, su escaso volumen de contratación es un problema para entrar en ella salvo que sean cantidades de unos pocos cientos de euros.

6 comentarios
  1. jmdurba
    jmdurba Dice:

    Hola Antonio, por flujos me sale 9,98 y la tasa de descuento le aplico el 8,35%. OPero como ya te he dicho otras veces con la valoración por flujos no me co plico mucho la vida y siempre aplico 8-8,5 de tasa de descuento. Bien es verdad que siempre suelen ser empresas de perfil de riesgo bajo o al menos yo las veo de bajo riesgo.
    Saludos

    • ANTONIO CARMONA
      ANTONIO CARMONA Dice:

      Estoy de acuerdo, pero en función del riesgo de la empresa la tasa que se debe emplear
      debe ser bastante mas alta. Te preguntaba la tasa, por si le ponías prima por falta de liquidez.
      Saludos

  2. jmdurba
    jmdurba Dice:

    No, en realidad solo utilizo el calculo por flujos para comprobar si hay diferencias con el cálculo por resultados y crecimiento, si no las hay no le doy más vueltas y si las hay entro a ver porqué se producen.
    Normalmente el precio objetivo de los cuadros depende de los resultados y en algun caso lo ajusto porque los flujos dan cifras diferentes y es por algún motivo determinado.
    Hoy he colgado cellnex y ahí si hay diferencias enormes entre ambos.
    Saludos

Dejar un comentario

¿Quieres unirte a la conversación?
Siéntete libre de contribuir

Deja un comentario