Logista. Año 2020 y previsiones para 2021

Logista se comporta en 2020 (cerrado el 30/Septiembre/2020) según lo que se puede esperar de ella, negocio maduro con bajo crecimiento pero sólido, con buena generación de efectivo y buenos dividendos. Aumenta ingresos un 4,1% por aumento en los impuestos del tabaco y el resultado se reduce un -4,5% por un menor consumo asociado a la menor entrada de turistas extranjeros.
Crecimiento previsto para 2021 del 4-5% a PER 17,5 por la elevada generación de efectivo. Los volúmenes podrían aumentar un poco más de lo normal en 2021 porque es muy posible que la entrada de turistas extranjeros sea mayor que en 2020 y porque los impuestos seguirán aumentando.

Los volúmenes de tabaco distribuido se reducen en España (-4%) y Francia (-3%) permaneciendo estables en Italia. Sin embargo la subida de impuestos del tabaco que aumenta el precio de venta provoca un aumento de ingresos del 4,1%.
Los márgenes operativos de los ingresos económicos sobre los ingresos totales se reducen 2,5 puntos porcentuales y quedan en el 17,6% y los del negocio en su conjunto quedan prácticamente igual en 1,9% (2% en 2019). El Beneficio neto sobre ventas totales queda en 1,5% contra 1,6 en 2019.
ROE 30,6% (31,7% en 2019) en línea con lo habitual en Logista.
Buena generación de excedentes por el circulante de 2.665M€ (2.096M€ en 2019) y muy buena cantidad en su poder de dinero retenido por impuestos mensuales, siendo el saldo a fin de año de 5.600M€.
Generación de flujos enorme motivada por la cantidad de dinero del estado que mantiene en caja, por la generación de circulante, porque la reestructuración que venía haciendo en años anteriores ya está llegando a su fin y porque necesita hacer pocas inversiones.
Los dividendos aumentan hasta 1,2€/Acc que representa una rentabilidad del 8,2% sobre la cotización al cierre del ejercicio el 30/9/2020.