IAG. Año 2022 y previsiones para 2023
- IAG sale de perdidas en 2022. La comparación con 2021 no tiene mucho sentido por haber tenido aumentos espectaculares. Respecto al año 2019 los ingresos quedan a -10,6%. No obstante, los márgenes y resultados todavía quedan muy lejos de los niveles de 2019.
- Los resultados netos del año 2022 ascienden a 431,4M€ superando los -2.932,8M€ de 2021 pero muy debajo de los 2.386,1M€ de 2019.
- La liquidez disponible total asciende a 14.000M€ mejorando la de final de 2021 que fue de 12.000M€.
- Con base en sus previsiones de EBIT llego a un BPA para 2023 de 0,18€/Acc que es un crecimiento enorme desde los 0,09€/Acc conseguidos en 2022 y se debería aplicar un PER en consonancia, no obstante, aplicando PER 15 que es el normal, en situación normal, para IAG llego a un precio objetivo de 2,70€/Acc.
- No obstante, pagando ahora 4-4,5€/Acc, si se recupera el nivel total de 2019 en el año 2025, la inversión daría una rentabilidad anualizada del 30%.
- Por trimestres el 1T obtuvo -787M€ de resultado neto, mientras en el 2T fue de +133M€, en el 3T 853M€ y en el 4T han sido 232,4M€. Los resultados trimestrales muestran la estacionalidad habitual de IAG que tiene dos trimestres buenos (2 y 3) un 1T flojo y un 4T regular. En el año 2023 se manifestará la estacionalidad de forma menos exagerada por distinto punto de partida.
- En el 4T se ha recuperado un 87% de la capacidad de 2019 y en el ejercicio completo se ha recuperado el 78%.
- Los ingresos del pasaje fueron un +11,0% superiores a los de 2019, pero los costes unitarios, sin contar el combustible, aumentaron +24,1% s/ 2019 y el coste del combustible aumentó +30,2% S/ 2019.
- La liquidez total asciende a 14.000M€ mejorando la de final de 2021 que fue de 12.000M€.
- La deuda neta queda en 10.386,6M€ frente a una deuda neta en 2021 de 11.668,0M€ y representa 3,12 veces EBITDA lo que significa que es soportable y no constituye problema para IAG.
- Las necesidades operativas de fondos son negativas y provocan un excedente de tesorería de 6.137M€.
- El flujo libre de caja es de 0,194€/Acc frente a un BPA de 0,087€/Acc.
- IAG ha salido de perdidas y ahora queda con una cantidad de liquidez muy elevada y esperando la recuperación de los resultados que, normalmente deberá producirse progresivamente, entre 2023 y 2025.
- Sus previsiones para 2023 son conseguir un EBIT de 1.800-2.300M€ (en 2022 ha conseguido 1.258,1M€) aunque la situación económica es complicada y podría haber cambios en estas previsiones.
- IAG ha cerrado un acuerdo de compra de Air Europa, pero esperan que las aprobaciones regulatorias demoren la compra unos 18 meses, es decir que será a mitad del año 2024.
- Con base en sus previsiones de EBIT llego a un BPA para 2023 de 0,18€/Acc que es un crecimiento enorme desde los 0,09 conseguidos en 2022 y se debería aplicar un PER enorme, no obstante aplicando PER 15 que es el normal en situación normal para IAG llego a un precio objetivo de 2,70€/Acc.
- Considerando que se produzca la recuperación de los resultados y la cotización del año 2019 en el año 2025, pagando ahora 4-4,5€/Acc se obtendría una rentabilidad anual del 30%.
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