ArcelorMittal ($ USA). Año 2020 y previsiones para 2021

Los ingresos se reducen -24,6% y el resultado es negativo por -733M$. El Covid le ha afectado mucho, en Europa pararon la mayor parte de las plantas. El precio del acero que empezó el año en 700$/Tm, cayó por debajo de 500$/Tm en el 1S 2020 y terminó el año en 1.150$/Tm.
El precio medio de la Tm de acero vendida por AM en 2020 fue de 637$, siendo el de 2019 de 697$ y el de 20018 de 769$. Para los cálculos del precio objetivo para 2021 he utilizado un precio medio estimado del acero de 800$/Tm con un BPA para el 1S mucho mayor que el del 2S. Con un BPA estimado de 3,4$/Acc a PER 10 llego a un precio objetivo de 34,0$/Acc que es similar al calculado por DCF de 31,96$/Acc. Pero dada la dependencia del precio del acero y conforme está cotizando en el comienzo de 2021 puede pasar cualquier cosa con la cotización de AM.

Los resultados de ArcelorMittal evolucionaron como el precio del acero, mientras en los tres primeros trimestres obtuvo un BPA negativo de -1,9$/Acc en el 4T ganó 1,2$/Acc terminando el año en -0,7$/Acc.
En el año, en todas las zonas se redujeron ingresos, márgenes y resultados. Las Tm producidas cayeron un -20,4% y las vendidas -18,5%.
Las ventas cayeron en todos los productos, siendo del -27,6% el de productos planos que representan el 60% del negocio. Los productos largos (20% del negocio) cayeron menos, un -19%. En cambio los productos mineros aumentaron los ingresos un 25%, pero solo representan un 2% del volumen de negocio de ArcelorMittal.
Las necesidades operativas de fondos se han reducido en el año en 4.376M$ como consecuencia de una disminución de los almacenes de 4.968M$.Esto ha liberado fondos y se ha reflejado en los flujos de explotación positivos por 4.082M$ que le ha permitido devolver 2,400m$ de deuda y reducirla hasta 12.322M$ y aumentar la caja en 605M$ terminando el año en 5.600M$.
El precio del acero a partir de Julio en que estaba por debajo de 500$/Tm empezó a subir, terminando el año en 1.150$/Tm y en el 1T 2021 está a 1.265$/Tm que es un precio difícil de sostener y probablemente bajará.